Bitcoin (BTC) heeft een licht herstel laten zien en is terug boven de $89.000 gekomen terwijl het probeert door het weerstandsniveau van $90.000 te breken. Desondanks hangen er zorgen over verdere neerwaartse bewegingen, wat zorgen oproept over de risico's die deze trend met zich meebrengt voor bedrijven zoals Strategy (voorheen MicroStrategy).
Analisten van Bull Theory hebben een kritische vraag gesteld over de potentiële financiële kwetsbaarheden van Michael Saylor's Strategy mocht Bitcoin dalen naar de kritieke prijsdrempel van $74.000.
Dit verhaal suggereert dat een daling naar dit belangrijke prijspunt Strategy in financieel gevaar zou kunnen brengen of het bedrijf zou kunnen dwingen zijn Bitcoin-bezittingen te verkopen. De analisten stellen echter dat deze sombere voorspellingen niet overeenkomen met de werkelijke financiële situatie van het bedrijf.
Insolventievrees Ontkracht
Momenteel heeft Strategy een grote voorraad van 672.497 BTC op de balans staan met een waarde van ongeveer $58,7 miljard. Daartegenover staat een totale schuld van ongeveer $8,24 miljard.
De analisten benadrukken dat zelfs als Bitcoin zou dalen naar $74.000, de totale waarde van de Bitcoin-bezittingen nog steeds ongeveer $49,76 miljard zou bedragen—ruim boven de verplichtingen. Daarom stellen zij dat er geen realistisch scenario is waarbij een daling van $87.000 naar $74.000 tot insolventie zou leiden.
Een cruciaal onderscheidend punt is dat Strategy niet opereert als een hedgefonds dat met margeleningen werkt; het heeft geen door onderpand gedekte Bitcoin-schuld, wat betekent dat er geen liquidaties worden veroorzaakt door prijsdalingen.
Zoals de analisten uitleggen, komen de zorgen over gedwongen verkoop voort uit het toepassen van handelslogica op een bedrijfsbalans. De Bitcoin die Strategy bezit is niet als onderpand verpand en niet onderhevig aan margin calls.
In plaats daarvan komen de leningen van het bedrijf uit ongedekte converteerbare obligaties, waardoor kredietverstrekkers niet het recht hebben om Bitcoin te eisen simpelweg vanwege dalende prijzen.
Externe Druk die Strategy Beïnvloedt
Liquiditeit blijft een andere zorg voor sommige beleggers die vrezen dat Strategy gedwongen zou kunnen worden zijn Bitcoin te liquideren om zijn verplichtingen te beheren. Het bedrijf heeft echter een reserve van $2,188 miljard in USD opzij gezet, genoeg om ongeveer 32 maanden aan dividendbetalingen te dekken, die jaarlijks tussen de $750 miljoen en $800 miljoen liggen.
Dus, wat verklaart de recente daling van Strategy's aandelenkoers als de fundamenten van het bedrijf solide zijn? De analisten benadrukten dat sinds oktober verschillende externe factoren angst hebben gecreëerd rond Strategy, niet vanwege zorgen over insolventie maar vanwege veranderende marktomstandigheden en institutionele positionering.
Vanaf 10 oktober stelde de MSCI-index nieuwe regelgeving voor die mogelijk bedrijven met meer dan 50% van hun activa in Bitcoin uit hun indexen zou kunnen verwijderen. Dit creëerde bezorgdheid over gedwongen indexverkoop, hoewel een definitief besluit pas op 15 januari 2026 moet worden genomen.
Daarnaast verhoogden analisten bij JPMorgan de margevereisten voor het handelen in Strategy's aandelen van 50% naar 95%, wat ertoe leidde dat sommige beleggers hun blootstelling verminderden, wat op zijn beurt resulteerde in verkoopdruk.
Verwatering Gevaren
Maar hoewel Strategy's balans er robuust uitziet, verdienen bepaalde risico's waakzaamheid. Eén belangrijk risico dat door Bull Theory-analisten wordt benadrukt is verwatering. Het bedrijf heeft vaak nieuwe aandelen uitgegeven om zijn Bitcoin-bezit te vergroten.
Hoewel veel beleggers deze strategie positief zien, ontstaan er zorgen dat voortdurende aandelenuitgifte tijdens een neerwaartse trend de verwatering kan vergroten, wat uiteindelijk de waarde voor bestaande aandeelhouders verzwakt.
Daarnaast zijn er zorgen dat overmatige verwatering Strategy's netto vermogenswaarde (NAV) ratio onder 1 zou kunnen brengen, een belangrijke drempel die het vermogen van het bedrijf zou beperken om nieuw kapitaal aan te trekken door aandelenuitgifte.
Op het moment van schrijven werd Bitcoin verhandeld op $89.200, met lichte winsten van 1,5% in de afgelopen 24 uur. Strategy's aandeel (MSTR) wordt verhandeld op $157 per aandeel, wat BTC's stijging weerspiegelt met winsten van 1,25% in hetzelfde tijdsbestek.
Uitgelichte afbeelding van DALL-E, grafiek van TradingView.com
Bron: https://www.newsbtc.com/bitcoin-news/could-a-bitcoin-drop-to-74000-spell-bankruptcy-for-strategy-top-analysts-respond/
