Japonia wprowadza reformę regulacji kryptowalut, dostosowując aktywa cyfrowe do ram tradycyjnych rynków finansowych – Regulacje Bitcoin News

Najważniejsze wnioski:

• Japońska Agencja Usług Finansowych przekształca kryptowaluty w podstawową dziedzinę finansów, przyspieszając ich powszechną akceptację.
• Bitcoin i aktywa cyfrowezyskują jaśniejsze przepisy, otwierając popyt instytucjonalny i dojrzałość rynku.
• Postęp reform w japońskim parlamencie sygnalizuje globalny trend w kierunku legitymizacji kryptowalut jako regulowanej klasy aktywów.

Zmiana japońskich przepisów dotyczących kryptowalut w kierunku ram instrumentów finansowych

Japonia wprowadza zmiany w regulacjach dotyczących aktywów kryptograficznych w miarę rozszerzania się nadzoru instytucjonalnego na rynkach finansowych i przesunięcia priorytetów polityki w kierunku ochrony inwestorów i integralności rynku. Główny regulator finansowy kraju, Agencja Usług Finansowych (FSA), opublikowała w lutym 2026 roku ustalenia Grupy Roboczej ds. Systemów Aktywów Kryptograficznych działającej w ramach jej organu doradczego, Rady Systemu Finansowego. Grupa zebrała ekspertów prawnych, finansowych i technologicznych, spotkała się sześć razy i opublikowała japońską wersję swojego raportu pod koniec ubiegłego roku. Ustalenia przedstawiają szerokie działania mające na celu dostosowanie regulacji kryptowalut do sposobu, w jaki te aktywa są wykorzystywane w praktyce.

Reklasyfikacja aktywów kryptograficznych zgodnie z prawem finansowym

Japoński organ regulacyjny zaproponował przeniesienie aktywów kryptograficznych do bardziej ustrukturyzowanej kategorii prawnej w ramach rynków finansowych, przenosząc nadzór z Ustawy o usługach płatniczych do Ustawy o instrumentach finansowych i giełdach. Ta zmiana oddziela aktywa kryptograficzne od ram skoncentrowanych na płatnościach i dostosowuje je do instrumentów inwestycyjnych, jednocześnie odróżniając je od tradycyjnych papierów wartościowych. Propozycja odzwierciedla rosnące uznanie aktywów kryptograficznych jako instrumentów inwestycyjnych i potrzebę spójnych zasad na rynkach finansowych.

Raport stwierdza:

Ramy utrzymują wyłączenia dla niektórych aktywów cyfrowych, takich jak NFT i określone stablecoiny, zachowując rozróżnienia oparte na ich charakterystyce funkcjonalnej. Władze podkreślają również redukcję niejednoznaczności w definicjach i wzmocnienie jasności egzekwowania przepisów w miarę rozszerzania się uczestnictwa w segmentach detalicznych i instytucjonalnych.

Wzmocnienie ujawniania informacji i przejrzystości

Organy regulacyjne zidentyfikowały asymetrię informacji jako kluczowy problem dotykający uczestników detalicznych, szczególnie między emitentami, dostawcami usług a indywidualnymi inwestorami. Propozycja wprowadza bardziej rygorystyczne wymogi dotyczące ujawniania informacji zarówno podczas pierwszych ofert, jak i w okresach po notowaniu, wymagając jasnych wyjaśnień dotyczących technologii, podaży, ryzyka i zamierzonego zastosowania. Dostawcy usług giełd aktywów kryptograficznych muszą również dostarczać szczegółowe informacje nawet wtedy, gdy nie ma miejsca pozyskiwanie funduszy.

Odnosząc się do aktywów kryptograficznych, takich jak bitcoin, grupa podkreśliła, że przepisy:

Mechanizmy egzekwowania obejmują sankcje karne, cywilne i administracyjne za niedokładne lub brakujące ujawnienia, a także wzmocnione przeglądy notowań poprzez niezależne organy nadzorcze zaprojektowane w celu poprawy neutralności i zmniejszenia konfliktów interesów.

Rozszerzenie nadzoru nad firmami związanymi z kryptowalutami

Raport zaleca stosowanie standardów regulacyjnych porównywalnych do tradycyjnych instytucji finansowych, nakładając większą odpowiedzialność na dostawców usług kryptograficznych. Środki te obejmują zwiększone wymagania dotyczące cyberbezpieczeństwa w całych operacyjnych łańcuchach dostaw, odzwierciedlając powtarzające się incydenty wypływu aktywów związanych z cyberatakami. Władze proponują również surowsze kary dla niezarejestrowanych operatorów i rozszerzony nadzór nad usługami doradztwa inwestycyjnego i zarządzania związanymi z aktywami kryptograficznymi. Grupa podkreśliła:

Dodatkowe zabezpieczenia obejmują ograniczenia przelewów do portfeli niehosting po utworzeniu konta oraz wymogi dotyczące rezerw odpowiedzialności w celu zrekompensowania użytkownikom nieautoryzowanych strat. Banki i firmy ubezpieczeniowe mogą uczestniczyć przy ścisłych warunkach zarządzania ryzykiem, sygnalizując ostrożną integrację instytucjonalną.

Przeciwdziałanie nadużyciom rynkowym i zapewnienie uczciwego handlu

Propozycja wprowadza przepisy dotyczące wykorzystywania informacji poufnych dostosowane do aktywów kryptograficznych, eliminując luki w obecnych przepisach, które nie obejmują bezpośrednio takich praktyk. Te zasady mają na celu dostosowanie się do standardów międzynarodowych, jednocześnie uwzględniając unikalne cechy rynków kryptowalut. Ramy szeroko definiują wtajemniczonych i identyfikują istotne zdarzenia, takie jak notowania, delistingi i duże transakcje. Grupa zaleciła:

Władze planują ustanowić mechanizmy egzekwowania w ramach Komisji Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych, w tym uprawnienia dochodzeniowe i kary pieniężne. Nadzór rynkowy zostanie rozszerzony poprzez koordynację między regulatorami, organizacjami samoregulacyjnymi i dostawcami usług.

Przekształcanie zaleceń w działania legislacyjne

Agencja Usług Finansowych przekształciła raport grupy roboczej z grudnia 2025 roku w inicjatywy legislacyjne, które obecnie przechodzą przez japoński parlament. Działania te przebiegają po dwóch skoordynowanych ścieżkach, w tym poprawkach do Ustawy o instrumentach finansowych i giełdach, które formalizują aktywa kryptograficzne jako instrumenty finansowe i wprowadzają wyraźne zakazy wykorzystywania informacji poufnych związanych z nieujawnionymi notowaniami i istotnymi informacjami. Agencja skoordynowała również działania z Ministerstwem Finansów w celu dostosowania polityki podatkowej do ram inwestycyjnych raportu i wspierała rozwój „Zielonej Listy" poprzez Japońskie Stowarzyszenie Giełd Aktywów Wirtualnych i Kryptograficznych (JVCEA).

Proces legislacyjny trwa w miarę postępu propozycji przez przegląd komisji, a końcowe głosowanie parlamentarne oczekiwane jest w nadchodzących miesiącach.