Hongkong przyznaje pierwsze licencje na stablecoiny HSBC i grupie kierowanej przez Standard Chartered

Hongkong przyznał swoje pierwsze dwie licencje dla emitentów stablecoinów HSBC i Anchorpoint Financial, wspólnemu przedsięwzięciu kierowanemu przez Standard Chartered, w którego skład wchodzi Animoca Brands, w piątek.

Zatwierdzenia przez Hong Kong Monetary Authority (HKMA), bank centralny terytorium, oznaczają pierwszą grupę na mocy Rozporządzenia o Stablecoinach, które weszło w życie w sierpniu 2025 roku.

„Cieszymy się na wprowadzenie przez emitentów działalności zgodnie z ich planami, eksplorowanie możliwości wzrostu przy jednoczesnym odpowiednim zarządzaniu ryzykiem" – powiedział Eddie Yue, dyrektor generalny HKMA, w ogłoszeniu w piątek.

„Mamy nadzieję, że ich promocja regulowanych stablecoinów rozwiąże problemy w działalności finansowej i gospodarczej, stworzy wartość zarówno dla osób prywatnych, jak i przedsiębiorstw oraz wesprze zdrowy rozwój aktywów cyfrowych w Hongkongu".

HKMA ocenił 36 wniosków i zasygnalizował, że początkowa runda będzie ograniczona. Sekretarz Finansowy Paul Chan powiedział w swoim lutowym przemówieniu budżetowym, że tylko „niewielka liczba" zostanie zatwierdzona, przy czym regulator priorytetowo traktuje zarządzanie ryzykiem, jakość rezerw i kontrole przeciwdziałania praniu pieniędzy.

Decyzja o udzieleniu licencji w pierwszej kolejności bankom emitującym banknoty wydaje się być celowa. HSBC i Standard Chartered to dwa z zaledwie trzech banków komercyjnych upoważnionych do drukowania banknotów w dolarach hongkońskich, system, który sięga 1846 roku, kiedy banki prywatne zaczęły emitować walutę zabezpieczoną depozytami srebra w braku kolonialnego banku centralnego.

Dziś każdy bank emitujący banknoty deponuje dolary amerykańskie w rządowym Funduszu Wymiany po stałym kursie 7,80 HK$ za dolara i otrzymuje w zamian Certyfikaty Zadłużenia, na podstawie których drukuje banknoty.

Yue przeprowadził analogię w grudniowym wpisie na blogu z 2023 roku.

Banknoty sprzed 1935 roku emitowane przez banki komercyjne w zamian za zdeponowane srebro były formą „pieniądza prywatnego" – napisał Yue, a stablecoiny funkcjonują jako ich odpowiednik oparty na blockchainie – tokeny o stabilnej wartości, które mogą służyć jako medium wymiany w łańcuchu.

Rygorystyczny reżim weryfikacji tożsamości

Licencje są objęte jednymi z najsurowszych na świecie ram KYC dla pieniądza cyfrowego.

Zgodnie z wytycznymi AML HKMA, licencjonowane stablecoiny mogą być przesyłane tylko do portfeli, których właściciele zostali zweryfikowani pod względem tożsamości. Zasada podróży dotyczy transferów powyżej 8 000 HK$ (~1 000 USD).

W praktyce oznacza to, że stablecoiny HKD prawdopodobnie będą zawierać kontrole zgodności w swoich inteligentnych kontraktach, ograniczając transfery do portfeli wymienionych na białej liście w łańcuchu. To czyni je strukturalnie różnymi od swobodnie transferowalnych tokenów, takich jak USDT czy USDC.

CBDC w HKD schodzi na drugi plan

Model stablecoina kierowany przez banki odzwierciedla również decyzję HKMA o obniżeniu priorytetu cyfrowej waluty banku centralnego do użytku detalicznego, ponieważ program pilotażowy 11 grup zakończony w październiku wykazał, że przypadek detaliczny był słaby.

CBDC były historycznie głównym tematem podczas Hong Kong Fintech Week. W zeszłym roku ledwo o nich wspomniano. Zamiast tego stablecoiny były gorącym tematem.

CEO Standard Chartered Bill Winters powiedział wówczas, że dążenie Hongkongu do stablecoinów i tokenizowanych depozytów może „położyć podwaliny pod nową erę cyfrowego rozliczeń handlowych", pozycjonując je jako nowe medium dla handlu transgranicznego.

Czy rynek się zgodzi, pozostaje do zobaczenia.

Stablecoiny to klasa aktywów o wartości około 310 miliardów dolarów, a tokeny denominowane w USD dominują niemal w całości.

Dane z CoinGecko pokazują, że największe stablecoiny pod względem kapitalizacji rynkowej są powiązane z dolarem, bez żadnych tokenów powiązanych z euro lub jenem przebijających się do czołówki.

Hongkong obstawia, że regulowane stablecoiny HKD emitowane przez banki mogą wyrzeźbić sobie rolę w regionalnym rozliczaniu handlu, emitowane przez te same instytucje, na tych samych warunkach, na nowych torach.

Pytanie brzmi, czy stablecoin inny niż dolarowy, choćby najbardziej ściśle regulowany, może zbudować efekty sieciowe potrzebne do konkurowania.

AKTUALIZACJA (10 kwietnia, 10:15 UTC): Zmienia opis Anchorpoint z konsorcjum na wspólne przedsięwzięcie.