Zakłady na IPO SpaceX na Hyperliquid wyceniają firmę Elona Muska powyżej 2 bilionów dolarów przed złożeniem wniosku

Traderzy kryptowalutowi już teraz przypisują akcjom SpaceX Elona Muska SpaceX wycenę rynkową, zanim firma rakietowa i satelitarna złożyła wniosek o IPO.

17 maja platforma Trade.xyz oparta na Hyperliquid uruchomiła kontrakt terminowy perpetual na akcje SpaceX przed IPO, tworząc aktywny rynek rozliczany gotówkowo, na którym traderzy mogą obstawiać, po jakiej cenie prywatna firma będzie notowana po wejściu na giełdę.

Według firmy kontrakt będzie notowany pod tickerem SPCX-USDC, otwarty z referencyjną ceną 150 USD opartą na zgłoszonej przez SpaceX liczbie 11,87 miliarda w pełni rozwodnionych akcji.

Ten punkt startowy sugerował wycenę SpaceX na poziomie około 1,78 biliona USD, plasując kontrakt w przedziale od 1,75 biliona do 2 bilionów USD, na który SpaceX podobno celuje w ofercie publicznej.

Jednak handel SPCX szybko przesunął się powyżej tego poziomu, gdy jego wartość wzrosła do nawet 216 USD, wypychając dorozumianą wycenę powyżej 2,5 biliona USD, zanim ustabilizowała się w pobliżu 203 USD.

Jednocześnie pierwsze 12 godzin handlu wygenerowało wolumen przekraczający 40 milionów USD, pokazując, jak szybko traderzy natywni dla krypto weszli na rynek, który nie ma odpowiednika na tradycyjnych giełdach publicznych.

Wczesny ruch daje SpaceX rynek cieni, zanim Wall Street będzie miało oficjalną cenę emisyjną, zakres gwarantowania emisji lub publiczne zgłoszenie do analizy.

Rozszerza również jeden z najszybciej rozwijających się eksperymentów struktury rynkowej kryptowalut na arenę prywatnych spółek, gdzie dostęp historycznie był ograniczony do funduszy venture, pracowników, inwestorów rynku wtórnego i dużych instytucji.

SPCX daje traderom rynek przed IPO SpaceX

Kontrakt SpaceX jest drugim rynkiem perpetual przed IPO uruchomionym przez Trade.xyz po Cerebras Systems, który rozpoczął handel 1 maja pod tickerem CBRS.

Produkt Cerebras dał traderom wczesny przypadek testowy dla syntetycznego odkrywania cen wokół prywatnych spółek. Obserwatorzy rynku zauważyli, że jego cena transakcyjna ściśle śledziła ostateczną cenę notowania, oferując Trade.xyz wczesny punkt walidacji w miarę ekspansji na większe, bardziej obserwowane spółki.

SpaceX daje temu modelowi znacznie większą scenę. Firma znajduje się w centrum kilku tematów rynku publicznego, w tym rakiet wielokrotnego użytku, satelitarnego internetu, kontraktów obronnych, prywatnej infrastruktury kosmicznej i szerszej sieci korporacyjnej Elona Muska.

Dane z Arkham Intelligence pokazują, że firma przechowuje również około 8 285 BTC w Coinbase Prime custody, wycenianych na około 637 milionów USD.

Z tych powodów jej potencjalne notowanie od dawna jest postrzegane jako jeden z najbardziej znaczących kandydatów do IPO na świecie, mimo że firma nie złożyła jeszcze oświadczenia rejestracyjnego S-1.

SPCX skutecznie tworzy rynkowe spojrzenie na przyszłą wycenę. Traderzy mogą zajmować długie lub krótkie pozycje na kontrakcie, używając USDC jako kwotowanego aktywa, a cena odzwierciedla pozycjonowanie, dynamikę finansowania i oczekiwania rynku co do tego, jak SpaceX może być wyceniany przy debiucie na rynku publicznym.

Struktura ta daje również traderom kryptowalutowym ekspozycję na spółkę, która pozostawała niedostępna przez normalne kanały rynku publicznego.

Akcje SpaceX są przedmiotem obrotu na prywatnych rynkach wtórnych i poprzez oferty zakupu, ale te miejsca są rozdrobnione, ograniczone i często niedostępne dla inwestorów detalicznych. Kontrakt perpetual notowany na Hyperliquid zmienia punkt dostępu, choć nie daje żadnych praw własności do spółki bazowej.

SPCX stwarza szanse i ryzyka dla rynku

Chociaż wczesny handel SPCX wykazuje wyraźny popyt na ekspozycję na SpaceX, wiarygodność kontraktu będzie zależeć od tego, czy jego seria cenowa pozostanie spójna w miarę wzrostu płynności i zbliżania się spółki do notowania publicznego.

Alvin Kan, COO Bitget Wallet, powiedział CryptoSlate, że uruchomienie przez Hyperliquid kontraktów perpetual przed IPO powiązanych ze spółkami takimi jak SpaceX otwiera narracje prywatnych spółek dla szerszego grona traderów poprzez płynne, działające bez przerwy rynki kryptowalutowe.

Kan powiedział, że atrakcyjność jest prosta, ponieważ użytkownicy mogą uzyskać syntetyczną ekspozycję na głośne spółki, które historycznie były trudno dostępne.

Jednak ostrzegł, że produkty te różnią się znacznie od tradycyjnych inwestycji przed IPO lub tokenizowanych akcji, ponieważ traderzy spekulują na temat wyceny i nastrojów rynkowych, a nie nabywają własności, praw akcjonariuszy ani roszczeń do akcji bazowych.

Według niego:

Dodał również, że wczesna płynność może być bardziej napędzana przez krótkoterminowe spekulacje niż głębokie uczestnictwo instytucjonalne, co sprawia, że projekt wyroczni i ceny referencyjne stają się kluczowe.

Kan powiedział, że im bardziej te produkty w praktyce przypominają ekspozycję na akcje, tym ważniejsza staje się przejrzystość w zakresie tego, co użytkownicy faktycznie kupują, szczególnie z punktu widzenia regulacji i ochrony inwestorów.

Nicolai Sondergaard, analityk badawczy w Nansen, powiedział również CryptoSlate, że SPCX jest strukturalnie istotny, ponieważ rozszerza płynność natywną dla krypto na ekspozycję na prywatne spółki na późnym etapie — klasę aktywów historycznie ograniczoną do inwestorów venture, rynków ofert pracowniczych i kupujących akcje na rynku wtórnym.

Jednocześnie Sondergaard powiedział, że uruchomienie sprawdzi, czy kontrakty terminowe perpetual mogą służyć jako wiarygodne miejsce odkrywania cen dla spółki bez publicznego free float i ograniczonymi ujawnieniami finansowymi.

Według niego:

Ten test, wyjaśnił Sondergaard, niesie oczywiste ryzyko, ponieważ kontrakt perpetual bez płynnego bazowego rynku spot może skończyć się wycenianiem narracji tak samo jak aktywa.

Jego stopy finansowania mogą odzwierciedlać pozycjonowanie i nastroje, podczas gdy brak mechanizmów dostawy lub umorzenia oznacza, że kontrakt może odejść od rozsądnego szacunku wartości wewnętrznej.

To ryzyko jest szczególnie istotne dla SpaceX. Tabela cap spółki jest złożona, dane rynku wtórnego są ograniczone, a profil finansowy Starlink pozostaje trudny do oceny z zewnątrz.

Te luki pozostawiają traderów polegających na zgłoszonych wycenach ofert zakupu, oczekiwaniach inwestorów i apetycie rynkowym na aktywa powiązane z Muskiem.

Niemniej jednak SPCX może stać się użytecznym sygnałem, jeśli płynność się pogłębi, a kontrakt utrzyma stabilną relację ze znанymi cenami rynku prywatnego.

Może również stać się spekulacyjnym miejscem, gdzie nastroje wokół SpaceX, Starlink, Muska i szerszego apetytu na ryzyko poruszają się szybciej niż fundamenty.

Ekspansja Hyperliquid wprowadza Waszyngton do gry

Tymczasem nowy kontrakt SpaceX pojawia się również w wrażliwym momencie dla Hyperliquid, wiodącej zdecentralizowanej giełdy.

W ciągu ostatnich miesięcy zdecentralizowana platforma instrumentów pochodnych rozrosła się do jednego z najbardziej aktywnych miejsc handlu kryptowalutami, wspierana przez popyt na rynki działające całą dobę powiązane z aktywami kryptowalutowymi, towarami, akcjami i innymi instrumentami syntetycznymi.

Stało się to szczególnie widoczne podczas trwającej wojny USA-Izrael-Iran, gdzie traderzy używali Hyperliquid do zabezpieczania ekspozycji na ropę, złoto, srebro i akcje amerykańskie, gdy tradycyjne rynki były zamknięte.

Ten wzrost przyciągnął więcej uwagi decydentów i tradycyjnych operatorów rynkowych, takich jak CME Group i Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych ICE.

Ich obawy koncentrują się na nadzorze rynkowym, jurysdykcji, ryzyku manipulacji, przestrzeganiu sankcji i tym, czy instrumenty pochodne oparte na publicznym blockchainie powinny działać w ramach regulacyjnych zaprojektowanych dla scentralizowanych giełd.

W odpowiedzi na tę kontrolę Hyperliquid zwiększył swoją obecność polityczną w Waszyngtonie.

W zeszłym tygodniu założyciel platformy, Jeff Yan, powiedział, że spotkał się z amerykańskimi ustawodawcami, aby omówić instrumenty pochodne on-chain i regulacyjną ścieżkę wprowadzenia rynków handlowych opartych na blockchainie do USA.

Yan powiedział, że niektóre rozmowy były techniczne, podczas gdy inne skupiały się na zdecentralizowanych finansach i popycie na rynki onchain. Dodał, że dostrzegł ponadpartyjne zainteresowanie regulacją kryptowalut i oczekuje, że dyskusje będą kontynuowane.

Centrum Polityki Hyperliquid odparło również krytykę ze strony istniejących giełd, argumentując, że publiczna księga rachunkowa platformy tworzy pełny zapis transakcji w czasie rzeczywistym. Grupa stwierdziła, że przejrzystość może pomóc w nadzorze, wykrywaniu i dochodzeniach przez regulatorów i organy ścigania.

Ten argument jest teraz testowany w odniesieniu do bardziej złożonych produktów, takich jak kontrakt perpetual SpaceX przed IPO, który rodzi inne pytania niż kontrakt BTC lub ETH.

Wpis SpaceX IPO bets on Hyperliquid price Elon Musk's company above $2 trillion before filing pojawił się najpierw na CryptoSlate.