Jen japoński odzyskuje pozytywną dynamikę w obliczu rosnących zakładów na podwyżkę stóp procentowych przez BoJ

Jen japoński (JPY) przyciąga nowych nabywców na początku nowego tygodnia, gdy inwestorzy z niecierpliwością oczekują na bardzo wyczekiwaną decyzję Banku Japonii (BoJ) w sprawie stóp procentowych w piątek. Oczekiwania rynkowe dotyczące zbliżającej się podwyżki stóp procentowych przez BoJ w grudniu wzrosły ostatnio w związku ze zmianą retoryki gubernatora Kazuo Uedy. Ponadto inflacja w Japonii utrzymuje się powyżej 2% celu BoJ, co wraz z poprawą zaufania biznesowego wśród głównych japońskich producentów, wspiera argumenty za dalszym zacieśnianiem polityki. To, wraz ze słabszym tonem ryzyka, wspiera bezpieczną przystań, jaką jest jen japoński.

Jednak obawy o pogarszający się stan fiskalny Japonii, w obliczu ogromnego planu wydatków premier Sanae Takaichi, mogą powstrzymać byków JPY przed składaniem nowych zakładów. Dolar amerykański (USD) z drugiej strony utrzymuje się w pobliżu dwumiesięcznego minimum, osiągniętego w zeszły czwartek, w obliczu rosnących zakładów na dwie kolejne obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA (Fed). Oznacza to znaczącą rozbieżność w porównaniu z jastrzębimi oczekiwaniami wobec BoJ, co z kolei spycha parę USD/JPY z powrotem poniżej poziomu 155,50 podczas sesji azjatyckiej i wspiera argumenty za dalszym ruchem deprecjacyjnym.

Byki jena japońskiego mają przewagę w obliczu umacniających się oczekiwań na podwyżkę stóp przez BoJ

• Według kwartalnego badania Tankan Banku Japonii opublikowanego wcześniej w poniedziałek, indeks zaufania biznesowego wśród dużych producentów w Japonii wzrósł do 15 w czwartym kwartale 2025 roku z 14,0 w poprzednim kwartale. Dalsze szczegóły ujawniły, że perspektywy dla dużych producentów osiągnęły poziom 15,0 wobec wcześniejszego 12,0.
• Komentując badanie Tankan, wysoki rangą urzędnik BoJ powiedział, że japońskie firmy wskazały na zmniejszenie niepewności wokół amerykańskiej polityki handlowej i odporny popyt w sektorach zaawansowanych technologii jako kluczowe czynniki wspierające nastroje biznesowe. Firmy wskazały na przenoszenie kosztów i silny popyt jako czynniki rozjaśniające perspektywy biznesowe.
• Ponadto gubernator BoJ Kazuo Ueda niedawno powiedział, że bank centralny zbliża się do osiągnięcia swojego celu inflacyjnego. Potwierdza to rynkowe zakłady na zbliżającą się podwyżkę stóp procentowych przez BoJ na koniec posiedzenia w sprawie polityki 18-19 grudnia i wspiera argumenty za dalszym zacieśnianiem polityki w 2026 roku.
• Ponadto doniesienia sugerują, że najwyżsi urzędnicy w gabinecie premier Sanae Takaichi prawdopodobnie nie sprzeciwią się podwyżce stóp procentowych przez BoJ. Inwestorzy wydają się jednak niechętni do składania optymistycznych zakładów na jena japońskiego i wolą poczekać na więcej wskazówek dotyczących przyszłej ścieżki polityki BoJ przed zajęciem pozycji na dalsze zyski.
• Dlatego uwaga pozostanie skupiona na piątkowej konferencji prasowej Uedy po posiedzeniu. W międzyczasie ogromny plan wydatków Takaichi pogłębił obawy o finanse publiczne Japonii w obliczu powolnego wzrostu gospodarczego, co z kolei jest postrzegane jako kolejny czynnik działający jako przeszkoda dla JPY.
• Dolar amerykański z drugiej strony ma trudności z przyciągnięciem jakichkolwiek znaczących nabywców i utrzymuje się w pobliżu dwumiesięcznego minimum osiągniętego w zeszły czwartek w obliczu gołębich oczekiwań wobec Rezerwy Federalnej. Fed zasygnalizował ostrożność w sprawie dalszych obniżek stóp, choć inwestorzy wyceniają dwie kolejne obniżki stóp procentowych w przyszłym roku.
• Tymczasem prezydent USA Donald Trump powiedział, że zawęził listę kandydatów na zastąpienie Jerome'a Powella na stanowisku szefa Fed i oczekuje, że jego nominat dostarczy obniżki stóp procentowych. Perspektywa szefa Fed zgodnego z linią Trumpa utrzymuje byki USD w defensywie i ogranicza parę USD/JPY.
• Inwestorzy wydają się również niechętni przed ważnymi publikacjami makroekonomicznymi z USA w tym tygodniu – w tym opóźnionym raportem o zatrudnieniu poza rolnictwem (NFP) za październik we wtorek i najnowszymi danymi o inflacji w czwartek. W międzyczasie rozbieżne perspektywy BoJ-Fed mogą nadal wspierać niżej oprocentowanego JPY.

USD/JPY wydaje się podatny na spadki poniżej przeszkody 100-godzinnej SMA w pobliżu poziomu 156,00

Z technicznego punktu widzenia, para USD/JPY ma trudności z powrotem powyżej 100-godzinnej średniej kroczącej (SMA), a następujący po tym spadek sprzyja niedźwiedziom. Jednak pozytywne oscylatory na wykresie dziennym sugerują, że jakikolwiek dalszy spadek prawdopodobnie znajdzie przyzwoite wsparcie w pobliżu psychologicznego poziomu 155,00. Przekonujące przełamanie tego poziomu uczyniłoby ceny spot podatnymi na przyspieszenie spadku w kierunku miesięcznego minimum, w okolicach obszaru 154,35, w drodze do poziomu 154,00.

Z drugiej strony, 100-godzinna SMA, obecnie ustalona na poziomie 156,00, może nadal działać jako bezpośrednia przeszkoda. Pewne kontynuowanie zakupów powyżej piątkowego maksimum, w okolicach regionu 156,10-156,15, może wywołać ruch pokrywania krótkich pozycji i podnieść parę USD/JPY do okolic 157,00. Trwała siła powyżej tego poziomu powinna utorować drogę do dodatkowych zysków w kierunku pośredniej przeszkody 157,45 w drodze do wielomiesięcznego szczytu, w okolicach poziomu 158,00, osiągniętego w listopadzie.