XRP po cichu tworzy „sprężynową" konfigurację podaży, którą sfrustrowani inwestorzy detaliczni całkowicie ignorują

XRP kończy rok 2025 z jednym z najbardziej paradoksalnych profili na rynku kryptowalut, dzięki rekordowym napływom instytucjonalnym zderzającym się z jednym z najsłabszych wykresów cenowych.

Według danych CoinShares, produkty inwestycyjne XRP przyciągnęły około 70,2 miliona dolarów nowych środków netto w ostatnim tygodniu handlowym grudnia. To podniosło jego miesięczny napływ do ponad 424 milionów dolarów, czyniąc go najlepiej działającym produktem inwestycyjnym w kryptowaluty w tym miesiącu.

W ciągu miesiąca produkty Bitcoin odnotowały 25 milionów dolarów odpływów, podczas gdy fundusze Ethereum straciły 241 milionów dolarów.

Jednak rynek spot opowiada zupełnie inną historię.

Według danych CryptoSlate, XRP handlował w okolicach 1,87 dolara w momencie publikacji, cementując 15% spadek w miesiącu i zajmując ostatnie miejsce w tabeli wyników 10 największych aktywów kryptowalutowych.

Ten rozdźwięk między rekordowym apetytem na regulowane "opakowania" a słabnącą ceną spot sugeruje rynek, który cicho zmienia właścicieli, przesuwając się od detalicznych traderów momentum do napędzanych modelami instytucjonalnych alokatorów.

Przepływy ETF

Rozbieżność narastała przez cały czwarty kwartał, ale znacznie przyspieszyła w skróconych świątecznymi tygodniach grudnia.

Od połowy października, kiedy produkty spot XRP notowane w USA rozpoczęły handel, kategoria przyciągnęła ponad 1 miliard dolarów w napływach netto, zgodnie z ujawnieniami produktów i danymi giełdowymi.

Ten stabilny popyt ostro kontrastował z niestabilnymi, zmiennymi przepływami obserwowanymi w starszych ETP kryptowalutowych, gdzie realizacja zysków i zmniejszanie ryzyka na koniec roku były powracającymi tematami.

Podczas gdy posiadacze ETF Bitcoin rotowali kapitał, aby zbierać straty podatkowe, nabywcy produktów XRP wydają się realizować zupełnie inny mandat.

Canary XRP ETF (XRPC) wyłonił się jako barometr tego nowego handlu. Fundusz zgromadził ponad 300 milionów dolarów aktywów od momentu uruchomienia i ustanowił rekord 2025 roku dla wolumenu obrotu pierwszego dnia wśród amerykańskich ETF, według danych SoSo Value.

Skala funduszu jest kluczowa; zapewnia zarządzającym majątkiem i dostawcom portfeli modelowych płynny, możliwy do obrony instrument, który bezproblemowo wpisuje się w standardowe przepływy pracy maklerskie i powiernicze—warunek wstępny dodania jakiegokolwiek aktywa do oferty dla klientów.

Przepływy tego rodzaju są zazwyczaj napędzane mniej przez traderów próbujących wyczuć rynek, a bardziej przez proces. Platformy doradcze, fundusze wieloaktywowe i sieci zarządzania majątkiem mają tendencję do działania dopiero po tym, jak produkt został notowany, ustanowił historię i wykazał, że spready są akceptowalne.

Gdy te wewnętrzne zgody zostaną udzielone, alokacje są często na stałe wpisane w modele portfelowe i zasady przywracania równowagi.

Ta mechaniczna oferta pomaga wyjaśnić, jak ETP XRP mogły nadal absorbować kapitał, nawet gdy cena tokena spadała, a nastroje społeczne stawały się toksyczne.

Podczas gdy detaliści i traderzy lewarowi sprzedawali w zmęczenie końca roku, kupujący po drugiej stronie transakcji wypełniali strategiczne kwoty zamiast gonić przełamanie.

Szerszy zakład Ripple na infrastrukturę

Tymczasem niektórzy inwestorzy powiązali również odnowione zainteresowanie instrumentami XRP z większym, strukturalnym zakładem na strategię korporacyjną Ripple.

Firma spędziła 2025 rok, agresywnie pchając się w tradycyjną infrastrukturę finansową, ogłaszając przełomowe umowy na przejęcie prime brokera Hidden Road i firmy zarządzającej skarbem GTreasury, wraz z wprowadzeniem swojego stablecoina RLUSD opartego na dolarze.

Te transakcje, po pełnej integracji, dałyby Ripple łączny ślad obejmujący płatności, przechowywanie, prime brokerage i oprogramowanie skarbca korporacyjnego.

Hidden Road, na przykład, rozlicza biliony dolarów w transakcjach rocznie dla setek klientów instytucjonalnych, podczas gdy GTreasury obsługuje ponad 1 000 klientów korporacyjnych na całym świecie.

Zwolennicy tezy "pełnego stosu" argumentują, że te ruchy przekształcają Ripple z firmy płatniczej w pionowo zintegrowanego dostawcę infrastruktury aktywów cyfrowych dla banków i funduszy hedgingowych.

W tym ujęciu przepływy ETP XRP są wskaźnikiem zastępczym uczestnictwa w tej historii infrastrukturalnej. Kupujący nie tylko spekulują na tokenie; uzyskują ekspozycję, poprzez regulowany instrument, na sieć, która ich zdaniem będzie wspierać następną generację zarządzania zabezpieczeniami i płynnością.

Nastroje wokół XRP

Jednak mechaniczny wpływ napływów jest najbardziej widoczny w "flocie", podaży tokenów dostępnych do aktywnego handlu.

Gdy ETF lub ETP emituje nowe akcje, aby sprostać popytowi, autoryzowani uczestnicy muszą pozyskać XRP i dostarczyć go do powiernika. Dopóki te akcje pozostają w obrocie, bazowe tokeny pozostają w zimnym przechowywaniu, a nie w książkach zleceń giełdowych.

To nie usuwa trwale podaży, umorzenia mogą przywrócić ją do puli do handlu, ale zmniejsza to ilość dostępną do handlu w najbliższym czasie. Dane on-chain i giełdowe sugerują, że salda XRP utrzymywane na scentralizowanych platformach zmierzały w dół pod koniec roku, nawet gdy udziały funduszy rosną.

To tworzy strukturę rynkową "naładowaną sprężyną". Jeśli uznaniowy wolumen handlu wzrośnie w styczniu, lub jeśli katalizator makro uruchomi szerszy ruch pro-ryzykowny, nowi nabywcy mogą znaleźć się w konkurencji o znacznie cieńszą warstwę łatwo dostępnej podaży.

W tym scenariuszu małe wzrosty popytu mogą poruszyć cenę bardziej gwałtownie niż wcześniej w roku, gdy float był obfity.

Jednocześnie nastroje wokół XRP na forach publicznych pogorszyły się do poziomów rzadko spotykanych poza rynkami niedźwiedzi.

Firma analityczna Santiment donosi, że negatywne komentarze na temat tokena znacznie przewyższyły pozytywne wzmianki w ostatnich tygodniach, odzwierciedlając frustrację detalistów jego słabszymi wynikami w porównaniu z nowszymi, bardziej zmiennymi tokenami.

W przeszłych cyklach rynkowych takie ekstrema w nastrojach czasami poprzedzały ostre kontraryjne odbicia, choć związek jest daleki od niezawodnego.

Łącznie obraz przedstawia rynek w okresie przejściowym, a nie w konsensusie.

Arkusz przepływów wygląda konstruktywnie: nowe pieniądze, nowe opakowania i rosnący udział podaży utrzymywanej przez fundusze, które przywracają równowagę według kalendarzy zamiast tweetów. Wykres cenowy jednak wygląda na uszkodzony, a ton społeczny jest głęboko sceptyczny.

Dla XRP kierującego się w 2026 rok, poszerzająca się przepaść między tym, jak handluje, a gdzie znajduje się kapitał, może mieć większe znaczenie niż jakikolwiek pojedynczy tydzień wyników.

Post XRP po cichu formuje układ podaży "naładowany sprężyną", który sfrustrowanych traderów detalicznych całkowicie ignoruje pojawił się najpierw na CryptoSlate.