Rendimentos das obrigações filipinas sobem com inflação e apostas de subida de taxas do BSP

AS YIELDS dos títulos do governo (GS) negociados no mercado secundário subiram acentuadamente em todos os prazos na semana passada, uma vez que as persistentes preocupações com a inflação e as expectativas de mais um aumento das taxas por parte do Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) pesaram sobre a procura de obrigações.

Dados de inflação dos EUA acima do esperado reforçaram as expectativas de que a Reserva Federal dos EUA poderia manter as taxas de juro elevadas por mais tempo, acrescentando pressão ascendente sobre os yields locais, disseram analistas.

Os yields da dívida pública, que se movem em sentido inverso aos preços, subiram em média 34,18 pontos base (bps) semana a semana, com base nas taxas de referência do PHP Bloomberg Valuation Service de 15 de maio publicadas no sítio web do Philippine Dealing System.

Os yields subiram ao longo da curva, com aumentos registados nos títulos do Tesouro de curto, médio e longo prazo.

O volume de negociação de títulos do governo caiu para P15,87 mil milhões na sexta-feira, face aos P17,56 mil milhões da semana anterior.

Um operador de obrigações afirmou que os investidores continuaram a exigir yields mais elevados à medida que os riscos de inflação se intensificaram na sequência da subida dos preços do petróleo associada à guerra entre os EUA e o Irão.

"A forte procura de títulos do governo está a ser impulsionada pelas preocupações inflacionárias internas e pelas expectativas do mercado relativamente a um potencial aumento das taxas pelo BSP", disse o operador numa resposta enviada por e-mail.

O operador acrescentou que uma inflação mais elevada nos EUA também reforçou as expectativas de que a Reserva Federal manteria as taxas inalteradas por um período prolongado.

Michael L. Ricafort, economista-chefe do Rizal Commercial Banking Corp., afirmou que a subida dos preços dos combustíveis continuou a alimentar pressões inflacionárias mais amplas.

"O aumento deve-se em grande medida aos efeitos da acentuada subida dos preços do petróleo, combustíveis e produtos petrolíferos nos preços de outros bens e serviços, ou seja, efeitos de inflação de segunda ordem", disse numa mensagem no Viber.

O Sr. Ricafort acrescentou que a subida dos preços globais do petróleo e os yields mais elevados dos títulos do Tesouro dos EUA também contribuíram para o aumento dos yields das obrigações locais.

"Os investidores estão à espera do pico dos yields das obrigações antes de assumirem posições para garantir retornos mais elevados", afirmou.

A inflação global acelerou para 7,2% em abril, face aos 4,1% de março, o valor mais elevado em mais de três anos, ultrapassando a meta de 2%-4% do BSP.

Em abril, o BSP aumentou as taxas de juro de referência em 25 bps para 4,5%, a primeira subida de taxas em mais de dois anos.

Entretanto, a inflação de consumo nos EUA subiu em abril pelo segundo mês consecutivo, segundo a Reuters, reforçando as expectativas de que a Reserva Federal poderia manter os custos de financiamento elevados. — Abigail Marie P. Yraola