Estes desenvolvimentos marcam uma mudança significativa em direção à clareza regulatória para empresas de criptomoedas e investidores institucionais.
SEC Emite Novas Diretrizes de Custódia para Investidores de Varejo
A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos publicou um Boletim para Investidores em 12 de dezembro de 2025, explicando como os investidores de varejo podem manter ativos cripto com segurança. A orientação define custódia como o método através do qual os investidores armazenam e acessam chaves privadas—os códigos de acesso que autorizam transações e comprovam a propriedade de ativos digitais.
O boletim adverte que perder uma chave privada resulta na perda permanente de acesso aos ativos cripto. Ele distingue entre hot wallets, que permanecem conectadas à internet por conveniência, e cold wallets, que usam dispositivos físicos como drives USB para permanecer offline. Hot wallets expõem os usuários a ameaças cibernéticas, mas permitem transações mais rápidas, enquanto cold wallets oferecem proteção mais forte contra hackers ao custo da portabilidade.
Para opções de custódia de terceiros, a SEC alertou que se um custodiante for hackeado, encerrar as operações ou falir, os investidores podem perder acesso às suas participações. A agência observou que algumas empresas rehipotecam ativos de clientes emprestando-os, enquanto outras agrupam as participações dos clientes em vez de segregá-las individualmente.
A orientação surge quando se projeta que o mercado de provedores de custódia cripto alcance $3,28 bilhões em 2025 e possa crescer para $7,74 bilhões até 2032, representando uma taxa de crescimento anual de 12,95%.
Fonte: @SECGov
Em setembro de 2025, a Divisão de Gestão de Investimentos da SEC emitiu uma carta de não-ação permitindo que empresas fiduciárias estaduais atuem como custodiantes qualificados para ativos digitais. Essas empresas devem manter políticas escritas para salvaguardar ativos cripto, segregar participações de clientes e proibir a rehipotecação sem consentimento por escrito. Os consultores de investimento devem realizar due diligence anual e divulgar riscos materiais aos clientes antes de usar empresas fiduciárias estaduais para serviços de custódia.
Cinco Empresas Cripto Recebem Aprovações de Carta Patente Bancária Nacional
O Escritório do Controlador da Moeda concedeu aprovação condicional para cinco empresas de ativos digitais obterem cartas patentes de banco fiduciário nacional em 12 de dezembro de 2025. O First National Digital Currency Bank da Circle e o Ripple National Trust Bank receberam aprovação para novas cartas de novo, enquanto Paxos, BitGo e Fidelity Digital Assets receberam aprovação para converter-se de empresas fiduciárias reguladas pelo estado para bancos fiduciários regulados federalmente.
A Circle, emissora da stablecoin USDC de $78 bilhões, disse que a carta patente melhoraria a supervisão regulatória de sua reserva enquanto permite serviços de custódia institucional. A Paxos, que opera sob uma carta patente do estado de Nova York desde 2015 e emite a stablecoin PYUSD de $3,8 bilhões, afirmou que a plataforma federal permitiria que empresas emitissem, custodiassem, negociassem e liquidassem ativos digitais com maior clareza.
As cartas patentes de banco fiduciário nacional não permitem que as empresas aceitem depósitos, ofereçam contas correntes ou de poupança, ou acessem o seguro FDIC. Em vez disso, elas permitem atividades fiduciárias, incluindo custódia, liquidação, pagamentos e gestão de ativos. Essas cinco empresas se juntam à Anchorage Digital, que se tornou o primeiro banco cripto com carta federal em 2021, e aproximadamente outros 60 bancos fiduciários nacionais sob supervisão do OCC.
As aprovações representam uma mudança significativa de política. O OCC recebeu 14 solicitações de carta patente de novo em 2025, quase igualando o número recebido nos quatro anos anteriores combinados. No entanto, grupos bancários tradicionais se opuseram às aprovações. O Bank Policy Institute argumentou que empresas com intenção de oferecer atividades bancárias tradicionais deveriam buscar cartas patentes bancárias de serviço completo em vez dos padrões regulatórios mais leves associados às cartas patentes fiduciárias.
Notavelmente, Coinbase e Bridge da Stripe não estavam entre as empresas que receberam aprovação.
DTCC Recebe Luz Verde da SEC para Piloto de Tokenização
A SEC emitiu uma carta de não-ação para a Depository Trust Company em 11 de dezembro de 2025, autorizando um programa piloto de três anos para tokenizar títulos tradicionais em redes blockchain. A aprovação permite que a DTCC, que custodia mais de $100 trilhões em títulos e processa $3,7 quadrilhões em transações anuais, ofereça serviços de tokenização a partir do segundo semestre de 2026.
Os ativos elegíveis incluem ações do Russell 1000, títulos do Tesouro dos EUA, notas e títulos, e fundos negociados em bolsa que acompanham os principais índices. Os títulos tokenizados manterão os mesmos direitos legais, proteções ao investidor e direitos de propriedade que seus equivalentes tradicionais.
A DTCC operará o serviço em blockchains Layer-1 e Layer-2 pré-aprovados, embora redes específicas não tenham sido anunciadas. Analistas da indústria esperam que o Ethereum seja selecionado, já que atualmente hospeda aproximadamente 66% do mercado de ativos reais tokenizados de $18,48 bilhões. Os tokens só se moverão entre carteiras registradas na DTCC, e a DTCC manterá uma carteira raiz para reverter ou corrigir transações se ocorrerem erros ou má conduta.
O piloto visa permitir liquidação quase em tempo real, reduzindo os tempos atuais de liquidação T+1 para minutos ou segundos. Isso poderia diminuir significativamente o risco de contraparte e a sobrecarga operacional. A liquidação baseada em blockchain poderia potencialmente reduzir os custos de liquidação em até 90%, proporcionando acesso a negociações 24/7 e conformidade automatizada por meio de contratos inteligentes.
A DTCC passou quase uma década se preparando para liquidação baseada em blockchain através de várias iniciativas. O Projeto Ion, que funcionou de 2020 a 2023, desenvolveu um sistema de liquidação de tecnologia de ledger distribuido processando até 100.000 transações diariamente. Em abril de 2025, a DTCC lançou uma plataforma baseada em blockchain para gestão de garantias tokenizadas para melhorar a eficiência e permitir liquidação em tempo real.
A SEC concedeu à DTCC isenções temporárias de vários requisitos de conformidade, incluindo disposições da Regra 17Ad-22 que regem a confiabilidade e segurança da infraestrutura. Em troca, a DTCC deve fornecer relatórios trimestrais cobrindo números de participação, valores de ativos tokenizados, seleções de blockchain, interrupções operacionais, contagens de carteiras registradas e qualquer uso de autoridade de reversão.
Infraestrutura Global de Liquidação Blockchain se Expande
Grandes instituições financeiras em todo o mundo estão construindo infraestrutura blockchain para ativos tokenizados. A Swift anunciou uma parceria com a Consensys e mais de 30 grandes bancos em 29 de setembro de 2025, para criar um ledger baseado em blockchain para pagamentos transfronteiriços em tempo real. O sistema combinará mensagens de pagamento e liquidação em um único processo, abordando a natureza lenta e cara dos atuais sistemas de múltiplos intermediários.
A Bolsa de Valores de Londres lançou a plataforma Digital Markets Infrastructure em 15 de setembro de 2025, tornando-se a primeira grande bolsa global a implementar um sistema blockchain funcional lidando com transações reais. A plataforma completou sua transação inaugural dentro de horas após entrar em operação, com a empresa de investimentos MembersCap usando-a para levantar capital para um fundo de resseguro tokenizado.
Na Europa, a Börse Stuttgart lançou o Seturion em 4 de setembro de 2025, como a primeira plataforma pan-europeia de liquidação para ativos digitais do continente. O sistema promete reduzir os custos de liquidação em até 90% enquanto conecta múltiplos locais de negociação em toda a Europa.
A maior gestora de ativos da Europa, Amundi, fez história ao lançar o primeiro fundo do mercado monetário tokenizado no Ethereum em 4 de novembro de 2025. O fundo de €5 bilhões permite que os investidores escolham entre ações tradicionais ou tokens baseados em blockchain, ambos fornecendo acesso aos mesmos investimentos subjacentes. O valor total de ativos tokenizados atingiu $36,11 bilhões em 28 de novembro de 2025, acima dos apenas $770 milhões no final de 2023.
Conectando Finanças Tradicionais e Inovação Digital
A convergência de aprovação regulatória, infraestrutura institucional e avanço tecnológico sinaliza uma mudança fundamental na forma como os mercados financeiros operam. A disposição da SEC em fornecer orientação clara sobre requisitos de custódia, aprovar pilotos de liquidação baseados em blockchain e permitir que empresas cripto obtenham cartas patentes bancárias federais representa uma mudança em relação à abordagem fortemente focada em fiscalização dos anos anteriores.
Esses desenvolvimentos criam oportunidades para instituições financeiras tradicionais oferecerem serviços de ativos digitais enquanto mantêm conformidade regulatória e proteções ao investidor. À medida que a tecnologia blockchain demonstra sua capacidade de reduzir tempos de liquidação, diminuir custos e aumentar a transparência, a indústria financeira parece posicionada para a integração contínua de sistemas de ativos tradicionais e digitais ao longo de 2025 e além.
Fonte: https://bravenewcoin.com/insights/sec-releases-crypto-custody-guidance-as-regulators-greenlight-tokenization-and-bank-charters
