Ações da Lufthansa (DLAKY) caem após rebaixamento do Morgan Stanley em meio a crise de combustível

Principais Conclusões

• A Lufthansa poderá suspender até 40 aviões (aproximadamente 5% da sua frota total) na sequência dos desafios no fornecimento de combustível no Médio Oriente
• O encerramento do Estreito de Ormuz perturbou a disponibilidade mundial de combustível de aviação, com a Europa dependente de ~50% dos fornecimentos provenientes do Golfo Pérsico
• O Morgan Stanley reduziu a classificação da DLAKY de "overweight" para "equal-weight", cortando a sua projeção de EBITDA para 2026 em 17%
• Prevê-se que as despesas elevadas com combustível tenham um impacto de custos de 1,6 mil milhões de euros e uma redução de aproximadamente 800 milhões de euros no EBITDA
• Os fatores de carga deverão diminuir cerca de 2% ano após ano a partir do T3 de 2026, enquanto a expansão de capacidade foi reduzida de 4% para 2,5%

A Lufthansa enfrenta uma pressão crescente esta semana, com a convergência de uma redução de classificação de Wall Street e potenciais escassezes de combustível de aviação sobre a gigante da aviação alemã. A transportadora encontra-se entre as companhias aéreas europeias mais vulneráveis às perturbações contínuas do mercado energético, e as projeções financeiras começam a captar esta realidade.

Deutsche Lufthansa AG, LHA.DE

O CEO Carsten Spohr instruiu as equipas de planeamento a desenvolver estratégias de contingência para vários cenários de perturbação. A medida mais concreta em consideração: remover até 40 aeronaves de serviço, representando aproximadamente 5% da frota total da transportadora. A liderança parece comprometida em controlar as despesas de forma proativa, em vez de reagir à diminuição da procura de passageiros.

A questão subjacente resulta do encerramento prático do Estreito de Ormuz, um corredor vital para o transporte internacional de combustível de aviação. As refinarias asiáticas já começaram a reduzir as operações em conformidade, enquanto a Europa enfrenta uma vulnerabilidade particular — aproximadamente metade de todo o combustível de aviação da União Europeia e do Reino Unido provém de importações do Golfo Pérsico.

Esta restrição de fornecimento vai além de meras pressões de preços. A possibilidade de escassez real de combustível introduz incerteza operacional extremamente difícil de mitigar através de cobertura, particularmente para uma companhia aérea que já está atrás dos concorrentes em eficácia de cobertura de combustível.

Empresa de Wall Street Reduz Classificação e Projeções de Lucro

O Morgan Stanley reduziu a classificação da Lufthansa para "equal-weight" de "overweight" esta quarta-feira, apontando para perspetivas de lucros diminuídas e cobertura de combustível inferior em comparação com rivais, incluindo a IAG e a Air France-KLM.

O banco de investimento cortou a sua previsão de EBITDA de 2026 para a Lufthansa em 17% — significativamente mais profundo do que a redução de 6% aplicada à IAG ou o corte de 10% para a Air France-KLM. Esta disparidade resulta principalmente de estratégias de cobertura. O Morgan Stanley observou que a cobertura de combustível da Lufthansa "permanece menos atrativa vs. concorrentes."

Em valores absolutos, o banco projeta um aumento de custos de combustível de 1,6 mil milhões de euros para o ano, impulsionando um declínio de aproximadamente 800 milhões de euros no EBITDA do exercício de 2026 em comparação com estimativas anteriores.

Os objetivos de expansão de capacidade foram igualmente reduzidos, caindo de 4% para 2,5%, enquanto se espera que os fatores de carga contraiam cerca de 2% ano após ano a partir do T3 de 2026.

Aumentos de Preços de Bilhetes Proporcionam Alívio Limitado

Do lado da receita, o Morgan Stanley antecipa que a Lufthansa implementará aumentos de tarifas. Prevê-se que os rendimentos por passageiro subam +7% no T2, +11% no T3 e +11% no T4 de 2026.

No entanto, estas melhorias de receita não compensarão completamente o aumento dos custos de combustível. As transportadoras tradicionais normalmente desfrutam de maior alavancagem de preços do que as companhias aéreas de baixo custo, mas a Lufthansa ainda emerge mais fraca do que as congéneres europeias ao avaliar a exposição geral aos custos de combustível.

Notavelmente, o Morgan Stanley destacou que o declínio acumulado no ano da Lufthansa de aproximadamente 9% permanece substancialmente inferior às quedas de ~16% experimentadas pela IAG e pela Air France-KLM, descrevendo esta disparidade como "uma desconexão que consideramos injustificada."

As ações subiram até 8,1% durante as negociações matinais em Frankfurt na terça-feira na sequência da notícia inicial do planeamento de contingência — depois de terem caído cerca de 16% acumulados no ano nessa altura. Apesar desta recuperação temporária, a redução de classificação e as perspetivas de combustível continuam a pesar no desempenho das ações.

O artigo Lufthansa (DLAKY) Stock Tumbles Following Morgan Stanley Downgrade Amid Fuel Crisis foi publicado originalmente em Blockonomi.