Rezervele de aur depășesc 4 trilioane de dolari, întrecând pentru prima dată titlurile de trezorerie americane deținute de străini

TLDR:

• Rezervele de aur ale băncilor centrale au depășit 4 trilioane de dolari, depășind 3,9 trilioane de dolari în titluri de trezorerie americane deținute de străini la începutul anului 2026.
• Băncile centrale globale au achiziționat 863 de tone de aur în 2025, marcând trei ani consecutivi de achiziții record.
• Aurul a scăzut de la 5.608 $ la 4.676 $ pe fondul presiunilor inflației cauzate de războiul din Iran, totuși obiectivele instituționale de preț rămân peste 5.400 $.
• Înghețarea în 2022 a 300 de miliarde de dolari din rezervele rusești a declanșat o mișcare structurală a băncilor centrale către active de aur care nu pot fi înghețate.

Rezervele de aur deținute de băncile centrale ale lumii au trecut un prag critic la începutul anului 2026. Pentru prima dată, valoarea colectivă a rezervelor suverane de aur — aproximativ 4 trilioane de dolari — depășește acum 3,9 trilioane de dolari în titluri de trezorerie americane deținute de guverne străine.

Această schimbare reprezintă cea mai semnificativă modificare în componența rezervelor globale de când dolarul a înlocuit lira sterlină britanică cu decenii în urmă.

Băncile Centrale Conduc Acumularea Structurală de Aur

Amploarea achizițiilor de aur ale băncilor centrale a fost constantă și în creștere. În 2025, băncile centrale au cumpărat colectiv 863 de tone de aur. Aceasta marchează al treilea an consecutiv peste 1.000 de tone atunci când se iau în calcul achizițiile neraportate estimate de World Gold Council.

Polonia a adăugat 20 de tone doar în februarie. Banca centrală a Chinei a menținut achizițiile de peste 15 luni consecutive.

Între timp, deținerile globale de ETF-uri de aur au atins un maxim istoric de 4.171 de tone, reflectând o participare instituțională largă dincolo de cumpărătorii suverani.

După cum a menționat analistul Shanaka Perera pe rețelele sociale: "Cumpărarea nu este speculativă. Este structurală. Băncile centrale înlocuiesc activul care poate fi înghețat cu activul care nu poate fi înghețat."

Catalizatorul pentru această schimbare datează din februarie 2022. În acea lună, Statele Unite și Europa au imobilizat aproximativ 300 de miliarde de dolari din rezervele băncii centrale ruse deținute în instituțiile financiare occidentale. Mesajul către băncile centrale nealiniate a fost direct — rezervele deținute în obligațiuni străine comportă riscuri politice.

Corecția Prețului Aurului Ascunde Impulsul pe Termen Lung

Aurul se tranzactionează în prezent la 4.676 $, în scădere de la 5.608 $ în ianuarie. Declinul provine în mare parte din mecanismele pieței pe termen scurt conduse de război.

Conflictul din Iran a împins petrolul peste 140 $, determinând inflația și menținând ratele Rezervei Federale a SUA între 3,50 și 3,75 la sută. Randamentele reale mai mari au făcut temporar dolarul mai atractiv în raport cu aurul.

Același conflict care pune sub presiune influența strategică a SUA în Strâmtoarea Hormuz susține, cel puțin pe termen scurt, forța dolarului prin canale inflaționale. Prin urmare, aurul este prins între presiunile ratelor pe termen scurt și tendințele de diversificare a rezervelor pe termen lung.

Instituțiile financiare majore nu și-au revizuit perspectiva optimistă. JPMorgan și Wells Fargo proiectează obiective între 6.100 $ și 6.300 $. Goldman Sachs prevede 5.400 $ până la sfârșitul anului. Cumpărătorii instituționali par să acumuleze în timpul scăderii, mai degrabă decât să părăsească pozițiile.

Contextul mai larg rămâne neschimbat. Aurul nu poate fi înghețat prin ordin executiv, nu se decontează prin SWIFT și nu necesită un custode străin.

Această combinație de proprietăți, mai degrabă decât orice teză speculativă, continuă să conducă cererea suverană. Trecerea peste 4 trilioane de dolari reflectă o reechilibrare măsurată și continuă a strategiei de rezerve globale — tonă cu tonă.

Articolul Rezervele de Aur Depășesc 4 Trilioane de Dolari, Surclasând pentru Prima Dată Titlurile de Trezorerie Americane Deținute de Străini a apărut prima dată pe Blockonomi.