Рельсы стейблкоинов замедляются на 19%, но долларовые токены продолжают тихо накапливаться

Объём переводов стейблкоинов упал на 19,18% до 831 млрд $ за 30 дней, однако рыночная капитализация и число держателей выросли: USDT, USDC и DAI пополнились на миллиарды, тогда как USDe от Ethena зафиксировал отток в 1,1 млрд $.

Объём переводов стейблкоинов снизился на 19,18% до 831 млрд $ за последние 30 дней, сигнализируя о снижении ончейн активности, даже несмотря на то, что более широкий рынок стейблкоинов продолжает расширяться. Вопреки резкому падению пропускной способности транзакций, общая рыночная капитализация стейблкоинов выросла на 2,06% до 305,29 млрд $, а число держателей увеличилось на 2,32% до 246,94 млн, что отражает устойчивое принятие и поведение держателей в экосистемах цифрового доллара.

Стейблкоины — это криптовалюты, созданные для поддержания стабильной стоимости путём привязки цены к конкретному реальному активу, как правило, к доллару США. Они достигают стабилизации цены за счёт резервов, обеспеченных фиатом, алгоритмической корректировки предложения или механизмов крипто-обеспечения, что делает их критически важной инфраструктурой для платежей, кредитования в DeFi (Децентрализованных финансах) и трансграничных переводов.

Приток и отток раскрывают расходящиеся тенденции

Данные о чистом притоке за последние 30 дней выявляют резкое расхождение среди крупных эмитентов стейблкоинов. USDT от Tether возглавил список с чистым притоком в 3,6 млрд $, укрепляя своё доминирование как крупнейшего актива сектора по рыночной капитализации, которая сейчас составляет 188 млрд $. USDC от Circle занял второе место с чистым притоком в 2 млрд $, тогда как DAI от MakerDAO зафиксировал положительные потоки на 1,2 млрд $, демонстрируя устойчивый спрос на децентрализованные и централизованные инструменты с привязкой к доллару.

Тем временем USDe от Ethena пережил наибольший чистый отток, потеряв 1,1 млрд $ по мере того, как сжатие доходности подрывало его конкурентное преимущество. Предложение USDe упало до уровней ноября 2024 года после погашений на сумму около 1,6 млрд $, вызванных сжатием доходности примерно до 3,5%, что значительно ниже двузначной доходности, которая изначально привлекла капитал. Бегство к качеству на фоне опасений относительно устойчивости протокола подтолкнуло инвесторов к более устоявшимся стейблкоинам с прозрачными резервными структурами.

Рыночная активность отражает фазу консолидации

Снижение объёма переводов на 19% указывает скорее на фазу консолидации, нежели на капитуляцию, поскольку предложение стейблкоинов и число держателей продолжают расти, несмотря на снижение скорости обращения. Данные начала 2026 года показали, что объём переводов стейблкоинов достигал 1,78 трлн $ только в феврале, а скорость обращения выросла с 2,6x примерно до 6x в годовом выражении, что свидетельствует о более активном обращении монет в платёжных и DeFi (Децентрализованных финансах) протоколах. Недавний откат согласуется с общим ослаблением крипторынка: Биктоин (BTC) торгуется около 76 190 $, отступив от недавних максимумов.

Биктоин в настоящее время торгуется около 76 190 $, тогда как Ethereum (ETH) находится вблизи 2 329 $. Рыночная капитализация стейблкоинов в 305,29 млрд $ теперь составляет примерно 1% от общего предложения долларов США — milestone, достигнутый по мере того, как годовые объёмы транзакций в 2025 году превысили 33 трлн $, сравнявшись с Visa и Mastercard вместе взятыми.