Как рейтинговые агентства адаптируются к росту цифровых активов

Расширение цифровых активов побуждает кредитные рейтинговые компании исследовать новые методы оценки и взаимодействовать с новыми нормативными базами.

Однако это окажет незначительное немедленное влияние на традиционные кредитные рейтинги.

В стремлении внести больше ясности и последовательности в этот постоянно меняющийся сектор, регулирующие органы разрабатывают новые правила.

К этим органам относятся SEBI в Индии и MiCAR в Европейском Союзе.

Влияние цифровых активов

Хотя верно, что владение криптовалютой напрямую не влияет на традиционный кредитный рейтинг, связанное с этим финансовое поведение влияет.

Участие в волатильных крипторынках с использованием заемных средств, таких как кредитные карты или личные займы, может увеличить долг и использование кредита, что при неосторожном управлении может негативно повлиять на кредитный рейтинг.

Новые риски, такие как операционные трудности, возможное мошенничество и уязвимости кибербезопасности, возникают, когда традиционные финансовые учреждения взаимодействуют с цифровыми активами.

Потенциальное влияние этих рисков и связанной с ними регуляторной неопределенности на кредитоспособность и стабильность банка оценивается рейтинговыми агентствами, такими как Fitch, Moody's и S&P Global.

При оценке кредитоспособности физических лиц и малых предприятий, особенно тех, у кого нет формальной кредитной истории, традиционные кредиторы и фирмы кредитной информации обращаются к "цифровым следам", таким как история онлайн-транзакций, рейтинги электронной коммерции и платежи по коммунальным услугам.

Этот сдвиг обусловлен ростом цифровых финансов.

Поскольку цифровые активы, децентрализованные финансы (DeFi) и стейблкоины не имеют стандартизированных структур и исторических данных традиционных долговых инструментов, кредитные рейтинговые агентства разрабатывают новые аналитические рамки для оценки уникальных рисков, связанных с этими активами.

КРА и регулирование

Для обеспечения защиты инвесторов и поддержания финансовой стабильности регулирующие органы работают над установлением четких руководящих принципов для рынка цифровых активов.

Рейтинговые агентства сталкиваются с повышенным контролем со стороны регуляторов, стремящихся к большей прозрачности в отношении их методологий оценки продуктов, связанных с цифровыми активами, их управления конфликтами интересов и предоставляемых ими данных о производительности.

С полной реализацией, происходящей поэтапно в течение 2024 и 2026 годов, Регламент рынков криптоактивов Европейского Союза (MiCAR) создает всеобъемлющую правовую основу для выпуска и предоставления услуг, относящихся к криптоактивам.

В Индии, как только необходимые правила будут введены в действие, ценные бумаги, связанные с цифровыми активами, должны будут соответствовать строгим требованиям SEBI к раскрытию информации для эмитентов долговых инструментов.

Из-за своей распределенной природы и широкого использования по всему миру, цифровые активы подчиняются лоскутному одеялу правил, что затрудняет обеспечение последовательности и увеличивает возможность регуляторного арбитража.

Быстро развивающийся мир решений и продуктов цифровых активов представляет властям новые препятствия, которые они полны решимости преодолеть.

Рейтинговые агентства служат важными беспристрастными оценщиками на традиционных рынках и, как ожидается, будут выполнять аналогичную роль для цифровых активов по мере развития регуляторной ясности и эволюции рынка.

Что говорит Fitch

В исследовательском документе, опубликованном 8 декабря, Fitch Ratings заявило, что банки в США сталкиваются с новыми возможностями и угрозами от регулирования цифровых активов.

По данным агентства, растущее использование цифровых активов банками США улучшает их предложения продуктов, что, в свою очередь, может повысить комиссии, доходность, операционную эффективность и обслуживание клиентов.

Fitch заявило, что даже в относительно низкорисковых областях, таких как управление денежными средствами, доверительное управление и услуги хранения, это увеличивает риски, связанные с репутацией, ликвидностью, операциями и соблюдением требований.

В последние годы регуляторная среда Соединенных Штатов резко изменилась, чтобы приветствовать цифровые активы.

После долгих обсуждений при администрации Байдена, банки США теперь могут предлагать услуги на основе блокчейна, хранение криптовалюты и выпуск стейблкоинов без предварительного получения разрешения.

Некоторые из самых престижных банков мира недавно объявили о проектах, связанных с цифровыми активами, включая JP Morgan Chase, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo.

Ряд компаний, связанных с криптовалютой, подают заявки на получение уставов в качестве федеральных трастовых банков.

Важные выводы от Moody's

Переходя от Fitch, Moody's также подчеркивает влияние новых технологий, таких как ИИ и крипто, в своем недавнем кредитном обзоре.

Ведущие бенефициары: Поставщики технологий, отрасли, зависящие от данных, такие как финансы и здравоохранение, а также трудоемкие области, такие как логистика, все из которых значительно выиграют от интеграции ИИ.

Ограниченный потенциал для роста: Отрасли, характеризующиеся длительными сроками инвестиций, такие как производство и фармацевтика, вероятно, испытают минимальные нарушения или возможности для продвижения.

Региональные различия: Вариации в инновациях, энергетических расходах, регуляторной среде и доступности талантов создадут непоследовательные кредитные риски на международных рынках.

Сотрудничество с Chainlink и предложения рейтингов S&P

Продолжая с другими крупными агентствами, S&P Global Ratings предоставляет тщательные индексные услуги для криптовалют, а также оценки и аналитику для токенизированных активов и стейблкоинов.

Для успеха на этом новом рынке они полагаются на свои проверенные аналитические рамки и кредитные рейтинги.

Система оценки стабильности популярных стейблкоинов, таких как USDT и USDC, была создана S&P Global Ratings. В этих оценках учитываются такие факторы, как качество активов, управление, соответствие нормативным требованиям, ликвидность и прошлые показатели. Благодаря сотрудничеству с Chainlink, SSA также могут быть доступны ончейн.

Различные токенизированные казначейские фонды и цифровые облигации, выпущенные на различных блокчейнах, были оценены и получили рейтинги от компании.

Похоже, что существует тенденция к использованию стандартных методов финансовой оценки для финансовых услуг, построенных на блокчейне. Система Sky, децентрализованная финансовая система (DeFi), была первой, получившей кредитный рейтинг от S&P Global Ratings в августе 2025 года.

Не ограничиваясь стейблкоинами и токенизированными традиционными активами, они продемонстрировали свое взаимодействие с нативными криптовалютными группами.

Исследования и статьи S&P Global углубляются в различные темы, такие как влияние регулирования, операционные риски в децентрализованных финансах, достижения в области цифровых облигаций и общее развитие рынка.

Широкий спектр криптовалютных индексов предоставляется S&P DJI, уникальным сектором S&P Global.

Используя такие показатели, как рыночная капитализация и ликвидность, эти индексы отслеживают прогресс различных цифровых активов, не включая токены конфиденциальности и стейблкоины.

Набор индексов S&P Digital Market включает общий рыночный индекс, а также индексы Bitcoin и Ethereum. Токены и протоколы, построенные на протоколе DeFi, могут быть оценены с использованием индекса S&P Cryptocurrency DeFi Index.

Инновационная комбинация криптовалюты и акций, связанных с криптовалютой, дебютирует в индексе S&P Digital Markets 50 в конце 2025 года.

Цель подхода S&P Global - улучшить процессы принятия решений учреждениями в рамках регуляторных рамок путем введения финансовых стандартов и ясности на рынке цифровых активов.

В других местах

State Street и Galaxy запускают токенизированный фонд ликвидности с инвестициями Ondo в размере 200 миллионов $

Фонд SWEEP предложит ончейн управление денежными средствами с использованием стейблкоинов PYUSD, нацеливаясь на ранний дебют в 2026 году на Solana

BlockheadBlockhead

JP Morgan организует выпуск коммерческих бумаг на блокчейне Solana

Galaxy Digital завершает предложение долга на публичном блокчейне с Coinbase и Franklin Templeton в качестве инвесторов

BlockheadBlockhead

Основатель Terra До Квон получает 15-летний тюремный срок за криптомошенничество

Судья назначает более суровое наказание, чем рекомендовало обвинение в деле о крахе на 40 миллиардов $

BlockheadBlockhead

OSL Group сотрудничает с Avalanche для токенизации RWA в Гонконге

Гонконгская листинговая платформа принесет ликвидность активов на 100 миллионов $ в сеть Avalanche

BlockheadBlockhead

Подкаст

Децентрализация и конфиденциальность: взгляды от соучредителя TEN Protocol Каиса Манаи

В этом эпизоде Blockcast ведущий Такатоши Шибаяма беседует с Каисом Манаи, соучредителем TEN Protocol, чтобы углубиться в тонкости конфиденциальности блокчейна и децентрализации. Каис делится своим путем от открытия Bitcoin в 2012 году до соучреждения TEN Protocol, проекта, ориентированного на интеграцию конфиденциальности в решения Layer 2 Ethereum.

Слушайте на blockcast.blockhead.co или на Spotify, Apple, Amazon Music или любой другой основной подкаст-платформе.

Blockhead является медиа-партнером Consensus Hong Kong 2026. Читатели могут сэкономить 20% на билетах, используя эксклюзивный код BLOCKDESK по этой ссылке.