Опрос Tankan показывает ослабление опасений по поводу торговли, но растущее давление затрат

Банк Японии (BoJ) — это центральный банк Японии, который определяет денежно-кредитную политику в стране. Его мандат заключается в выпуске банкнот и осуществлении валютного и денежного контроля для обеспечения стабильности цен, что означает целевой показатель инфляции около 2%.

Банк Японии начал проводить сверхмягкую денежно-кредитную политику в 2013 году с целью стимулирования экономики и разжигания инфляции в условиях низкой инфляционной среды. Политика банка основана на количественном и качественном смягчении (QQE), или печатании денег для покупки активов, таких как государственные или корпоративные облигации, для обеспечения ликвидности. В 2016 году банк усилил свою стратегию и еще больше ослабил политику, сначала введя отрицательные процентные ставки, а затем напрямую контролируя доходность своих 10-летних государственных облигаций. В марте 2024 года BoJ повысил процентные ставки, фактически отступив от сверхмягкой денежно-кредитной политики.

Массивное стимулирование со стороны Банка привело к обесцениванию иены по отношению к основным валютным партнерам. Этот процесс усугубился в 2022 и 2023 годах из-за растущего расхождения в политике между Банком Японии и другими основными центральными банками, которые решили резко повысить процентные ставки для борьбы с десятилетиями высокими уровнями инфляции. Политика BoJ привела к расширению дифференциала с другими валютами, снижая стоимость иены. Эта тенденция частично изменилась в 2024 году, когда BoJ решил отказаться от сверхмягкой политики.

Более слабая иена и скачок мировых цен на энергоносители привели к росту японской инфляции, которая превысила целевой показатель BoJ в 2%. Перспектива роста зарплат в стране – ключевой элемент, подпитывающий инфляцию – также способствовала этому движению.