DWF Ventures освещает основные движения криптовалютного рынка в 2025 году

• Ранние сигналы включали планы по созданию Стратегического резерва Bitcoin и возобновление импульса вокруг инициативы World Liberty Financial, поддерживаемой семьей Трампа, и ее амбиций по созданию стейблкоина USD1.
• Регуляторная ясность сделала еще один шаг вперед, когда Трамп назначил Пола Аткинса новым председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам США и запустил специальную рабочую группу по криптовалютам.

Путь криптоиндустрии через 2025 год был далек от спокойствия. Это был год, определенный резкими контрастами. Спекулятивный избыток столкнулся с регуляторным прогрессом, институциональный капитал хлынул вместе с историческими ликвидациями, и давно обещанные обновления инфраструктуры наконец-то начали доказывать свою ценность. Вместе эти моменты нарисовали картину индустрии, сбрасывающей старую кожу, но все еще борющейся со своими инстинктами, как упоминается в недавней статье на X от DWF Ventures.

Оглядываясь назад квартал за кварталом, 2025 год выделяется как формирующая глава в долгосрочной эволюции криптовалют.

Q1: Политика, мемкоины и рыночные потрясения

Год открылся драматичным политическим поворотом. Инаугурация Дональда Трампа 20 января ознаменовала начало заметно дружественной к криптовалютам позиции Белого дома. Ранние сигналы включали планы по созданию Стратегического резерва Bitcoin и возобновление импульса вокруг инициативы World Liberty Financial, поддерживаемой семьей Трампа, и ее амбиций по созданию стейблкоина USD1. Эти шаги немедленно изменили рыночные настроения, укрепив ожидания, что Вашингтон займет более благоприятный подход к цифровым активам.

Ничто не привлекло внимание более ярко, чем запуск мемкоина Трампа. Хотя мемкоины давно были частью криптокультуры, это событие достигло беспрецедентных масштабов. Ликвидность резко выросла, объемы взорвались, а волновые эффекты ощущались на централизованных биржах, он-чейн платформах и в социальных сетях. К лучшему или к худшему, это закрепило мемкоины как устойчивую силу, а не мимолетную новинку.

Январь также принес технологический толчок. DeepSeek выпустила свою модель рассуждений R1, позиционируя себя как достойного конкурента OpenAI со значительно более низкими затратами и более широкой доступностью. Первоначальная рыночная реакция была жесткой, вызвав снижение оценок как в акциях, так и в криптовалютах. Тем не менее, когда пыль улеглась, долгосрочное влияние стало ясным. Модель ускорила инновации, стимулировала интеграции и в конечном итоге принесла пользу разработчикам и конечным пользователям в Web3 и приложениях, управляемых ИИ.

Институциональная уверенность прибыла в полной мере, когда Binance обеспечила инвестиции в размере 2 миллиардов $ от базирующейся в Абу-Даби MGX, поддерживаемой правительством ОАЭ. Это были крупнейшие единичные инвестиции, когда-либо сделанные в криптокомпанию, укрепляя идею о том, что суверенные и институциональные игроки больше не собираются оставаться в стороне.

Тем не менее, уязвимости остались. Крупный инцидент безопасности на Bybit послужил напоминанием о том, что даже по мере роста капитала и легитимности индустрия остается подверженной развивающимся киберугрозам. Хотя пользователям были полностью возмещены средства, нарушение возобновило разговоры о стандартах хранения и управления рисками.

Q2: Регулирование, казначейства и он-чейн конкуренция

Регуляторная ясность сделала еще один шаг вперед, когда Трамп назначил Пола Аткинса новым председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам США и запустил специальную рабочую группу по криптовалютам. Решение администрации прекратить давний судебный процесс с Ripple послало мощный сигнал. Эра регуляторной враждебности, похоже, уступала место структурированному приспособлению.

Тем временем новый нарратив набрал обороты на публичных рынках. Казначейства цифровых активов, публично торгуемые компании, держащие криптовалюту на своих балансах, стали все более популярным инструментом для инвесторов в акции. В то время как MicroStrategy была пионером модели, новые участники, такие как Bitmine и Sharplink Gaming, переместили внимание на накопление Ethereum. Эта тенденция набирала темп в течение лета и в следующем квартале.

Он-чейн активность оставалась живой, когда всерьез начались «Войны лаунчпадов». Конкурирующие платформы запуска токенов развернули разнообразные структуры стимулов и механизмы запуска, все предназначенные для привлечения ликвидности и поддержания импульса. В то же время Coinbase представила протокол x402, стандарт, который позволяет встраивать ончейн платежи непосредственно в API. С особой актуальностью для ИИ-агентов, эффективность и низкие затраты протокола позиционировали его как основополагающий строительный блок для будущих приложений.

Q3: Стейблкоины, снижение ставок и расширение доступа

Одна из самых значимых вех года наступила с IPO Circle. Как одна из крупнейших криптонативных компаний, размещенных на NYSE, дебют Circle вызвал сильный интерес инвесторов и укрепил доверие к регулируемым компаниям цифровых активов. Наряду с IPO Circle объявила ARC, цепь стейблкоинов на базе USDC, которая быстро привлекла внимание гигантов традиционных финансов.

Последовал законодательный прогресс. Законы GENIUS и Clarity были подписаны, предоставив долгожданное руководство о том, как стейблкоины могут выпускаться, обеспечиваться и регулироваться в США. Как для эмитентов, так и для пользователей это ознаменовало поворотный момент, заменяя неопределенность более четкой операционной структурой.

В сентябре макроусловия изменились. ФРС провела первое снижение ставки в цикле, сократив 25 базисных пунктов на фоне замедления роста и неопределенности инфляции. Ожидания дальнейшего смягчения поддержали рисковые активы, включая криптовалюты.

Розничные платформы также еще больше склонились к цифровым активам. Robinhood объявила о планах по созданию собственной сети Layer 2 и предложений токенизированных акций, что позволяет расширенные торговые часы и сигнализирует о более глубокой интеграции между традиционными финансами и криптовалютными рельсами.

Q4: Стресс-тесты, новые рынки и созревающая инфраструктура

По мере ускорения принятия появились точки напряжения. 10 октября рынки пережили крупнейшее событие ликвидации в истории криптовалют, уничтожив более 19 миллиардов $ в заемных позициях. Вызванный тарифами США на китайский импорт, масштаб каскада выявил структурные слабости в рыночной инфраструктуре и поколебал доверие инвесторов.

В других местах рынки предсказаний резко возросли в популярности. Привлечение 1 миллиарда $ компанией Kalshi, оценив платформу в 11 миллиардов $, подтвердило категорию на институциональном уровне. Улучшенная ликвидность, более широкие предложения и лучший пользовательский опыт привлекли более широкую аудиторию.

Новые блокчейны, такие как Monad, MegaETH и Stable, вызвали сильное ожидание, поскольку капитал хлынул в их экосистемы. В то же время криптокарты и необанки размножились, агрессивно конкурируя на вознаграждениях и простоте регистрации. По мере того как все больше устоявшихся брендов входили в пространство, пользователи все больше взвешивали стимулы против безопасности и доверия.

Реальные активы продолжали свой подъем. Токенизированные продукты, такие как BUIDL от BlackRock и VBILL от VanEck, набрали обороты, в то время как Solana зафиксировала трехзначный рост в активности RWA. Эти активы не только улучшили доступ к традиционным доходам, но и открыли новую полезность через интеграцию с DeFi кредитованием.

Взгляд в будущее

Оглядываясь назад, 2025 год был годом консолидации и доказательства. Институциональное принятие ускорилось, предложение стейблкоинов расширилось более чем на 50 процентов, а доходные стейблкоины превысили 20 миллиардов $ в обращении. Объемы ончейн деривативов резко выросли, сокращая разрыв с централизованными биржами, в то время как RWA выросли с 4 миллиардов $ до 18 миллиардов $ в стоимости.

Несмотря на волатильность и неудачи, индустрия продемонстрировала устойчивость и зрелость. Криптовалюты в 2025 году переместились за пределы чистых спекуляций к надежной финансовой инфраструктуре. С прочно установленными основами сцена готова для следующей главы. Дорога к 2026 году выглядит совсем не тихой.