Эксперт Банка Италии назвала риск обвала Ethereum угрозой для финансовых систем

• Резкое падение Ethereum может ослабить безопасность и надежность сети.
• Актив рассматривается как расчетный уровень для стейблкоинов и финансовых сервисов.
• Регуляторам, возможно, потребуются защитные механизмы при использовании блокчейна.

Экономист Банк Италии Клаудия Бьянкотти предупредила, что обвал цены Ethereum способен подорвать способность сети проекта функционировать как инфраструктура финансовых расчетов. Об этом говорится в ее новом исследовании, посвященном системным рискам блокчейна.

В работе подчеркивается, что сбои в Ethereum могут затронуть платежные и расчетные процессы. Проблему также возникнут у токенизированных финансовых систем, включая стейблкоины и сервисы блокчейн-кредитования, считает эксперт. 

Эти приложения ежедневно обрабатывают транзакции на миллиарды долларов и зависят от стабильной работы сети.

Бьянкотти рассматривает Ethereum не как спекулятивный актив, а как элемент финансовой инфраструктуры. По ее оценке, резкое снижение стоимости криптовалюты способно вызвать стресс именно в тот момент, когда нагрузка на сеть и потребность в надежных расчетах максимальны.

Поскольку Ethereum использует механизм Proof-of-Stake, безопасность сети обеспечивают валидаторы, получающие вознаграждение в криптовалюте. В исследовании отмечается, что при значительном падении цены токена часть валидаторов может прекратить работу.

Это приведет к снижению объема стейкинга, замедлению создания блоков и ослаблению устойчивости сети к атакам. В таких условиях финальность и надежность транзакций могут ухудшиться, что усилит инфраструктурные риски, считает Бьянкотти. 

Автор описывает этот процесс как переход от рыночного риска к инфраструктурному. Такой подход, по ее мнению, отражает изменение отношения регуляторов к публичным блокчейнам, которые все чаще используются как расчетный уровень для финансовых инструментов.

Анализ Банка Италии перекликается с предупреждениями Европейского центрального банка и Международного валютного фонда. Эти институты ранее указывали, что крупные стейблкоины могут стать системно значимыми и в случае сильного шока спровоцировать панику и распродажу активов.

Бьянкотти не предлагает конкретных мер регулирования, но обозначает дилемму для надзорных органов. Они могут либо ограничить использование публичных блокчейнов в регулируемых финансах, либо допустить их применение при наличии защитных механизмов, таких как резервные расчеты и минимальные стандарты экономической устойчивости.

Напомним, мы писали, что в CryptoQuant заявили о слабом институциональном спросе на Ethereum в США.