Майкл Сэйлор заявляет, что Strategy не сталкивается с риском ликвидации, даже если Bitcoin упадет до $1

Майкл Сэйлор вновь заявил, что Strategy не сталкивается с риском принудительной ликвидации даже в экстремальном сценарии, когда цена Биткоина упадет до $1.

По словам Сэйлора, баланс компании намеренно структурирован таким образом, чтобы избежать динамики маржин-коллов, которая обычно разрушает инвесторов в криптовалюту с кредитным плечом во время глубоких рыночных просадок.

Его комментарии прозвучали в то время, когда Биткоин торгуется вблизи средней стоимости приобретения Strategy, возрождая обеспокоенность среди участников рынка по поводу потенциальной принудительной продажи со стороны крупных корпоративных держателей.

Почему Strategy не может быть ликвидирована

Сэйлор подчеркнул, что экспозиция Strategy к Биткоину принципиально отличается от торговых позиций с кредитным плечом или обеспеченных криптовалютных кредитов.

В настоящее время компания владеет 712 647 BTC, и ни один из этих Биткоинов не заложен в качестве залога. Поскольку активы полностью свободны от обременений, снижение цен не запускает автоматические механизмы ликвидации. Не существует маржинальных порогов, требований к соотношению кредита к стоимости или условий поддержания залога, привязанных к рыночной цене Биткоина.

Кроме того, непогашенный долг Strategy в размере 8,2 миллиарда $ состоит в основном из необеспеченных конвертируемых облигаций с длительными сроками погашения от 2027 до 2032 года. Кредиторы не имеют договорного права принуждать к продаже активов на основе краткосрочной волатильности рынка, даже во время затяжных медвежьих рынков.

Чтобы еще больше укрепить свою финансовую устойчивость, компания поддерживает денежный резерв в размере 2,25 миллиарда $, предназначенный для обслуживания процентных платежей и дивидендных обязательств, связанных с ее привилегированными акциями (STRC). Этот денежный буфер обеспечивает значительный операционный запас прочности, даже если Биткоин останется в депрессивном состоянии в течение длительного периода.

Текущая позиция около точки безубыточности

По состоянию на 1 февраля 2026 года позиция Strategy по Биткоину находится чуть выше точки безубыточности после недавней рыночной распродажи.

Средняя стоимостная база компании оценивается приблизительно в 76 038 $ за BTC, в то время как Биткоин торгуется около 78 800 $, размещая портфель примерно на 2% выше точки безубыточности. Хотя эта близость привлекла внимание, она не меняет структурный иммунитет фирмы к принудительной ликвидации.

В отличие от хедж-фондов или розничных трейдеров, использующих кредитное плечо, Strategy не сталкивается с каскадами ликвидаций, вызванными ценовыми порогами. Любое решение о продаже Биткоина было бы дискреционным, а не механически принудительным.

Долгосрочная стратегия важнее краткосрочной цены

Замечания Сэйлора подкрепляют давнее послание: Strategy позиционируется как долгосрочный держатель Биткоина, а не участник рынка с кредитным плечом. Структура капитала компании разработана для того, чтобы выдерживать экстремальную волатильность без запуска принудительных продаж активов, даже в сценариях, которые уничтожили бы большинство организаций с кредитным плечом.

Хотя рыночные условия могут продолжать оказывать давление на нереализованную прибыль или убытки фирмы, отсутствие маржинального риска означает, что тезис Strategy о Биткоине остается неизменным независимо от краткосрочных ценовых движений.

Поскольку Биткоин проходит через текущую фазу просадки, позиция Сэйлора подчеркивает ключевое различие на рынке: волатильность цен сама по себе не равна риску ликвидации, когда кредитное плечо убрано из уравнения.

Пост «Майкл Сэйлор говорит, что Strategy не сталкивается с риском ликвидации, даже если Биткоин упадет до 1 $» впервые появился на ETHNews.