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MXC抹茶: 杠杆通证的适用场景以及影响杠杆通证的因素

显然,价格上涨有利BULL通证,而价格下跌有利BEAR通证。但是杠杆通证和普通的加杠杆仓位有什么区别呢?

 

盈利加仓:获取复利式收益

杠杆通证会根据盈利额度进行相应的杠杆头寸加仓,即当杠杆通证盈利时,系统会自动将盈利对杠杆头寸进行加仓,增大用户所持杠杆头寸。

下面以杠杆通证ETH3倍做多(ETH牛证)与普通3倍做多ETH头寸对比为例:用户买入了ETH牛证,同时用普通杠杆3倍做多ETH,假设ETH当天行情上涨,两边的仓位都在盈利,而ETH牛证盈利加仓,使得杠杆代币头寸增加;若第二天ETH持续上涨,头寸更多的ETH牛证,其盈利自然高于普通3倍杠杆做多的ETH头寸;若第二天ETH没有接着涨,反而回落下跌,相较而言,ETH牛证的亏损也会更多。

 

1. 亏损减仓:减少头寸风险

在行情与用户持仓走势相反,仓位持续亏损的情况下,杠杆通证会大大减少用户持仓风险,避免仓位强平。因为当仓位出现亏损时,系统会自动减少杠杆代币头寸。

下面以杠杆代币ETH3倍做多(ETH牛证)与普通3倍做多ETH头寸对比为例:用户买入了ETH牛证,同时又用普通杠杆3倍做多ETH,假设ETH第一天行情下跌,两边的仓位都在亏损,而ETH牛证在亏损口减仓降低杠杆,使得杠杆通证头寸减少;若第二天ETH持续下跌,头寸更少的ETH牛证,其仓位亏损自然低于普通3倍杠杆做多的ETH头寸;若第二天ETH没有接着跌,反而回升上涨,相较而言,ETH牛证的盈利也会更少,更难收回成本。

 

2. 案例

以下例子为ETH永续合约,普通3倍杠杆ETH永续合约,和杠杆通证的表现:

ETH 每天价格 ETH 3x ETH ETHBULL
200, 210, 220 10% 30% 31.4%
200, 210, 200 0% 0% -1.4%
200, 190, 180 -10% -30% -28.4%

 

MXC抹茶: 杠杆通证的适用场景以及影响杠杆通证的因素插图
MXC抹茶

 

小结

在上面举例中,相较于初始仓位相同的普通杠杆交易,单边行情出现时杠杆通证(牛熊证)优势是非常明显的。然而在双边大幅震荡行情下,杠杆通证产生的磨损会更多。

一个常见的误解是,杠杆通证有波动率或者说gamma的风险敞口。如果行情持续大幅上涨并继续大幅上涨时,杠杆通证的表现会很好;如果行情大幅上涨又大幅回落下跌时,杠杆通证的表现就没有那么理想了。可见,在上述两个波动率很大的例子中,杠杆通证表现并不类似,所以其并没有波动率或者说gamma的风险敞口。

所以说,杠杆通证的真正风险敞口为底层资产价格方向,然后为价格动量。

 

影响杠杆通证价格的因素

杠杆通证底层资产为其持有的相对应的永续合约,所以杠杆通证的风险敞口是从永续合约得来,这也意味着杠杆通证会受永续合约的价格变动、溢价、资金费率等因素影响。

 

声明:

  1. 以上内容源自FTX,如有更多问题,请咨询TX官方。
  2. 以上所有内容均不构成投资建议,请注意风险控制。
  3. 尽管您账户持有的杠杆代币不会强制平仓,但是杠杆代币理论上讲是可以的。杠杆代币在极大程度上减少强制平仓风险,但未能百分百保证不会发生。若市场行情暴跌50%,不会有任何措施可阻止杠杆代币所持有的3倍杠杆仓位亦会遭强制平仓。另外,即便杠杆代币尽力避免强制平仓,此并无预防免受重大损失。

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