Друга партія ліцензій на випуск стейблкоїнів у Гонконгу переходить на етап подання заявок

Режим ліцензування стейблкоїнів Гонконгу залучає другу хвилю заявників після того, як Валютне управління Гонконгу видало свої перші дві ліцензії 10 квітня 2026 року, обравши лише двох емітентів із пулу 36 заявок першої партії, що сигналізує про те, що додаткові схвалення залишатимуться рідкісними та ретельно перевіреними.

HKMA підтвердило, що воно видало ліцензії емітентам стейблкоїнів Anchorpoint Financial Limited та The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited, які набули чинності того ж дня. Публічний реєстр регулятора містить Anchorpoint як ліцензію FRS01, а HSBC – як FRS02.

Хоча другорядні звіти представили цей розвиток як офіційну «другу партію» заявок, HKMA офіційно не підтвердило нове вікно прийому заявок або не назвало жодних заявників після першої партії. Згідно з непідтвердженими звітами, додаткові суб'єкти готують документи, але власна мова регулятора стосується лише постійної взаємодії з «заявниками, що залишилися, та тими, хто розглядає можливість подання заявки».

Чому друга хвиля заявок важлива для регульованих стейблкоїнів

HKMA отримало 36 заявок першої партії до кінцевого терміну 30 вересня 2025 року. Лише дві ліцензії з'явилися з цього пулу, що становить приблизно 5,6%.

Заявки першої партії отримані

36

Ця вибірковість є суттю. HKMA заявило, що збереже високий поріг ліцензування, а загальна кількість ліцензій буде «дуже обмеженою». Будь-яка друга хвиля заявників стикається з тими самими вузькими воротами, що робить сам постійний інтерес сигналом того, наскільки серйозно інституції розглядають Гонконг як регульовану юрисдикцію стейблкоїнів.

Цей розвиток відбувається в той час, коли ширші настрої щодо криптовалют залишаються пригніченими, а індекс Fear & Greed знаходиться на рівні 15, глибоко в зоні «екстремального страху». Регуляторний прогрес у Гонконзі контрастує з настроями ухилення від ризику на ринках цифрових активів, подібно до того, як недавні віхи припливу спотових ETF США забезпечили кишені інституційного імпульсу, незважаючи на більшу обережність.

Як структура відповідності Гонконгу формує нових заявників

Режим Ordinance про стейблкоїни Гонконгу набув чинності 1 серпня 2025 року, зробивши випуск стейблкоїнів, прив'язаних до фіатної валюти, регульованою діяльністю, що вимагає ліцензії. Структура охоплює достатність капіталу, управління резервними активами, гарантії викупу, управління, контроль AML/CFT та технологічний ризик.

Офіційне керівництво щодо ліцензування встановлює мінімальний сплачений акціонерний капітал на рівні 25 000 000 гонконгських доларів або еквівалентних затверджених фінансових ресурсів. Лише цей поріг відфільтровує менших операторів і позиціонує режим як такий, призначений для добре капіталізованих інституцій.

Двоє затверджених ліцензіатів ілюструють цей нахил. Anchorpoint Financial Limited підтримується Standard Chartered, тоді як HSBC є однією з найбільших банківських груп у світі. Обидва мають існуючу інфраструктуру відповідності, яку менші учасники фінтех повинні будувати з нуля.

Для потенційних заявників другої хвилі тягар відповідності виходить за межі капіталу. Емітенти повинні продемонструвати практики управління резервами, які забезпечують повну викупність, структури управління з адекватним наглядом ради директорів та контроль технологічних ризиків, що охоплюють кібербезпеку та операційну стійкість. Структура фактично вимагає від заявників працювати за банківськими стандартами перед отриманням ліцензії.

Що розкривають перші схвалення про конкурентне позиціонування

Anchorpoint оголосила, що її регульований стейблкоїн, забезпечений HKD, HKDAP, орієнтований на поетапний запуск з другого кварталу 2026 року. Цей графік свідчить про те, що навіть схвалені емітенти стикаються з місяцями операційного налаштування, перш ніж їхні продукти вийдуть на ринок.

Білл Вінтерс, генеральний директор Standard Chartered, заявив, що ліцензія «підсилює нашу роль у формуванні майбутнього цифрових активів». Заява позиціонує схвалення Anchorpoint як стратегічний актив для ширших амбіцій Standard Chartered у галузі цифрових фінансів в Азії.

Вступ HSBC є примітним, оскільки він знаменує один із перших випадків отримання глобальним системно важливим банком ліцензії емітента стейблкоїнів будь-де. Для бірж та платіжних платформ, що працюють в Азії, регульований стейблкоїн, випущений HSBC, може мати переваги довіри, яких новіші учасники не можуть досягти, динаміка, яка паралельна тому, як оновлення інституційних продуктів від таких фірм, як Grayscale, формують конкурентне позиціонування в інших сегментах цифрових активів.

Було видано лише дві ліцензії 10 квітня 2026 року, незважаючи на більший пул заявників першої партії з 36 осіб.

Ліцензій видано 10 квітня 2026 року

2

34 невдалих заявника першої партії тепер стикаються з вибором: удосконалити свої заявки та відновити взаємодію з HKMA або перенаправити ресурси на інші юрисдикції. Для заявників другої хвилі, які тільки починають процес, двоє затверджених ліцензіатів встановлюють еталон, за яким буде вимірюватися будь-яка нова заявка.

Що сигналізує друга хвиля заявок для емітентів, бірж та користувачів

Більше заявників, що конкурують за навмисно обмежену кількість ліцензій, створює фільтр якості. Готовність HKMA схвалити лише 2 з 36 заявок свідчить про те, що заявники другої хвилі повинні будуть продемонструвати можливості, принаймні порівнянні з консорціумом, підтриманим Standard Chartered, або HSBC.

Для бірж, що працюють у Гонконзі, режим ліцензування створює короткий список стейблкоїнів, які можна законно пропонувати. Оскільки більше емітентів подають заявки та потенційно отримують ліцензії, оператори бірж матимуть додаткові відповідні варіанти для лістингу, хоча сигнали HKMA свідчать про те, що «додаткові» можуть означати невелику кількість, а не десятки.

Довіра користувачів є ще одним виміром. Регульовані стейблкоїни, підтримані ліцензованими емітентами, пропонують гарантії викупу та прозорість резервів, яких не мають нерегульовані альтернативи. У ринковому середовищі, де довіра була перевірена волатильністю суверенних резервів та банкрутством бірж, підхід Гонконгу, орієнтований на відповідність, може залучити користувачів, які віддають перевагу безпеці над прибутковістю.

Інституційна участь також може прискоритися. Банки та управляючі активами, які раніше уникали впливу стейблкоїнів через регуляторну невизначеність, тепер мають чітку структуру ліцензування для оцінки. Присутність HSBC як ліцензованого емітента знижує сприйманий ризик для партнерських інституцій, які розглядають продукти або послуги, пов'язані зі стейблкоїнами.

Ключові невідомі щодо нової партії заявок на ліцензії

Жоден офіційний документ HKMA не позначив нове вікно подання заявок або конвеєр як «другу партію». Заяви регулятора підтверджують постійну взаємодію з заявниками, що залишилися, та потенційними заявниками, але не доходять до оголошення офіційного нового раунду.

Особи будь-яких нових заявників залишаються непідтвердженими. Жодне авторитетне англомовне джерело не назвало конкретних суб'єктів, які подали заявки після кінцевого терміну першої партії 30 вересня 2025 року. Поки HKMA не оновить свій публічний реєстр або не опублікує новий прес-реліз, склад будь-якої другої хвилі залишається спекулятивним.

Графіки схвалення є однаково неясними. Перша партія зайняла понад шість місяців від кінцевого терміну подання заявок до перших видач ліцензій, пропустивши попередню ціль HKMA. Заявники другої хвилі повинні очікувати подібний або довший період перегляду, особливо враховуючи заявлену відданість регулятора підтримці високих порогів.

Чи встановить HKMA офіційний кінцевий термін для додаткових заявок, чи прийматиме їх на поточній основі, не було розкрито. Наступна конкретна віха, за якою слід спостерігати, – це будь-яке оновлення реєстру ліцензованих емітентів стейблкоїнів HKMA або нове регуляторне оголошення щодо конвеєра заявок.

FAQ про ліцензії на відповідні стейблкоїни Гонконгу

Що означає «друга партія» заявок на ліцензії на стейблкоїни Гонконгу?

Це стосується заявок, поданих або підготовлених після початкового кінцевого терміну 30 вересня 2025 року. HKMA офіційно не позначило це як другу партію, але підтвердило, що продовжить взаємодію з заявниками, що залишилися, та потенційними заявниками.

Чи означає подання заявки на ліцензію, що її було надано?

Ні. Перша партія з 36 заявок призвела лише до 2 схвалень. Заявка сигналізує про намір та розпочинає процес перегляду, але схвалення залежить від виконання вимог HKMA щодо капіталу, управління, управління резервами та відповідності.

Чому регульований підхід Гонконгу важливий для сектору стейблкоїнів?

Гонконг є одним із перших великих фінансових центрів, що впровадив комплексний режим ліцензування спеціально для емітентів стейблкоїнів, прив'язаних до фіатної валюти. Його структура встановлює стандарт, за яким спостерігають інші юрисдикції, а залучення таких інституцій, як HSBC, сигналізує про те, що регульовані стейблкоїни стають основним фінансовим продуктом, а не експериментом, рідним для криптовалют.

Яка мінімальна вимога до капіталу для заявників?

HKMA вимагає мінімального сплаченого акціонерного капіталу в розмірі 25 000 000 гонконгських доларів або еквівалентних затверджених фінансових ресурсів, поряд із ширшими вимогами, що охоплюють резерви, викуп, управління та технологічний ризик.

Disclaimer: This article is for informational purposes only and does not constitute financial or investment advice. Cryptocurrency and digital asset markets carry significant risk. Always do your own research before making decisions.