Як отримати прибуток DeFi, забезпечений золотом, у 2026 році

Більшість статей про токенізоване золото розповідають, що це таке. Значно менше — що з ним робити, коли ви вже розумієте, що ця категорія існує.

Прибутковість DeFi на основі золота у 2026 році — це не єдиний продукт і не єдиний механізм. Це категорія, що охоплює чотири різні шляхи перетворення золотої експозиції (або токенізованих золотих позицій) на прибутковість: стейкінг протоколів із виробничим забезпеченням, утримання токенів платформи з часткою комісій, надання ліквідності автоматизованого маркет-мейкера (AMM) у пулах із золотими парами та використання золота з підтримкою сховища як забезпечення для стратегій позикової прибутковості. 

Кожен шлях має різні характеристики ризику, різні профілі прибутковості та підходить різним типам інвесторів.

У цій статті розглядаються чотири практичні способи отримання прибутковості на основі золота у 2026 році, що кожен із них дає та який шлях відповідає різним цілям розподілу активів.

Що означає «прибутковість DeFi на основі золота»

Прибутковість DeFi на основі золота — це дохід, отриманий із позицій, де золото (фізичне золото в злитках, токенізоване золото або результат видобутку золота) є основою механізму прибутковості. 

Ця категорія структурно відрізняється від прибутковості стейблкоїнів, прибутковості стейкінгу ETH або чисто крипто-нативної прибутковості, оскільки базовим активом, що генерує дохід, є золото, а не криптовалюта.

Існують дві структурні моделі. Прибутковість із виробничим забезпеченням виплачується з операційного видобутку: токени на кшталт AYNI розподіляють PAXG із золота, видобутого на реальних гірничодобувних концесіях. 

Прибутковість із підтримкою сховища генерує дохід із токенізованих позицій у злитках через частки комісій, надання ліквідності або стратегії компонування. PAXG, XAUT, KAU та подібні токени, забезпечені злитками, є основними вхідними активами.

Чотири шляхи нижче охоплюють обидві моделі з механікою, джерелами та структурними компромісами для кожного.

1. Стейкінг AYNI для прибутковості, пов'язаної з виробництвом

Перший шлях генерує прибутковість від реального видобутку золота. Ayni Gold — це протокол DeFi, який перетворює результати золотодобування на ончейн-прибутковість, де стейкери щоквартально отримують винагороди у PAXG від видобутку на концесії Minerales San Hilario в Перу.

Механізм працює наступним чином: інвестори купують токени AYNI, здійснюють їх стейкінг через протокол і щоквартально отримують розподіл PAXG, що фінансується із золота, видобутого на місці, проданого через перуанські банківські канали та конвертованого в блокчейні. 

Ставка прибутковості не є фіксованою; вона відстежує ціну золота на момент продажу, обсяг видобутку та операційні витрати. Розподіли виплачуються у PAXG (токенізованому золоті, випущеному Paxos), тому стейкери отримують прибутковість, деноміновану в самому золоті, а не в стейблкоїнах.

Стек верифікації включає смарт-контракти, перевірені CertiK (оцінка Skynet 70,81, топ 25% перевірених проєктів) і PeckShield у жовтні 2025 року. Концесія площею 8 км² зареєстрована в INGEMMET (гірничорудному органі Перу) під № 070011405. Показники видобутку, операційні витрати та чиста вартість золота публікуються в блокчейні протягом кожного кварталу, а беззбитковість досягається при $1 842/унцію, тоді як золото наразі торгується вище $4 600.

Найкраще підходить для: інвесторів, які шукають прибутковість криптовалюти на основі золота, прив'язану до фізичного виробництва. Цей шлях додає операційну експозицію поверх чистого відстеження ціни золота; прибутковість залежить від того, чи продовжить видобуток функціонувати відповідно до плану.

2. Утримання KAU або KAG для прибутковості від частки комісій Kinesis

Другий шлях генерує прибутковість із мережевих транзакційних комісій на платформі токенізованих дорогоцінних металів. Kinesis Money випускає KAU (токенізоване золото) та KAG (токенізоване срібло), при цьому токени забезпечені фізичними металами у співвідношенні 1:1 у сховищах із сертифікацією LBMA в Сінгапурі, Лондоні, Ліхтенштейні та Швейцарії.

Механізм: власники KAU або KAG автоматично отримують частку транзакційних комісій платформи, що безперервно розподіляються у вигляді додаткових KAU або KAG. Прибутковість функціонально являє собою дивіденд від комісій, що генерується зі спреду платформи на торгівлі металами, комісій за погашення та діяльності з конвертації валют. Ставка прибутковості історично коливалася в діапазоні від 0,5% до 2% залежно від обсягу платформи.

Відмінною рисою є те, що прибутковість є пасивною (стейкінг не потрібен) і деномінована в тому самому металі, що й позиція. Власники KAU отримують більше KAU; власники KAG отримують більше KAG. Механізм не залежить від виробництва видобутку або зовнішніх джерел прибутковості; це дивіденд від використання мережі на реальній платформі дорогоцінних металів із реальним зберіганням і підтримкою злитками з сертифікацією LBMA.

Найкраще підходить для: інвесторів, які бажають базової токенізованої золотої експозиції зі скромною прибутковістю як невеликим бонусом, без операційного ризику видобутку або ризику смарт-контрактів протоколу DeFi. Прибутковість реальна, але невелика порівняно зі стратегіями, пов'язаними з виробництвом або компонуванням.

3. Надання ліквідності для пулів автоматизованого маркет-мейкера (AMM) токенізованого золота

Третій шлях генерує прибутковість із торгових комісій у пулах автоматизованого маркет-мейкера, що містять токенізоване золото. Пари PAXG/USDC, PAXG/ETH та подібні існують на Uniswap V3, Curve та Balancer, де постачальники ліквідності заробляють комісії за своп пропорційно до своєї частки в пулі.

Механізм: внесіть PAXG разом із парним активом (USDC, ETH або інший стейблкоїн) у пул ліквідності. Заробляйте торгові комісії зі свопів, що проходять через пул. Комісії пулу на Uniswap V3 зазвичай варіюються від 0,05% до 1% за своп залежно від рівня пулу та волатильності пари.

Чесне занепокоєння щодо цього шляху — непостійний збиток. Якщо золото (PAXG) значно зросте відносно парного активу або якщо парний актив знеціниться, позиція постачальника ліквідності буде гіршою порівняно з простою стратегією купівлі та утримання будь-якого з активів. Прибутковість від торгових комісій повинна перевищувати непостійний збиток, щоб стратегія була чистою прибутковою за весь період утримання.

Найкраще підходить для: інвесторів із можливістю активного управління позиціями, які можуть відстежувати динаміку пулу. Прибутки можуть бути значними в періоди підвищеного торгового обсягу, але швидко скорочуються на спокійних ринках. Найкраще підходить для досвідчених користувачів DeFi, а не для пасивних власників, які шукають прибутковість із золотих позицій без необхідності управління.

4. Використання PAXG як забезпечення для стратегій позикової прибутковості

Четвертий шлях використовує токенізоване золото як забезпечення для доступу до позиченої ліквідності, яка потім розгортається у вищодохідні позиції в інших місцях. Aave V3 приймає PAXG як забезпечення, дозволяючи власникам позичати стейблкоїни під свою золоту позицію при коефіцієнті співвідношення позики до вартості (LTV) зазвичай близько 50–60%.

Механізм: внесіть PAXG на Aave V3 як забезпечення. Позичте стейблкоїни (USDC, USDT, DAI) під нього при LTV 50–60%. Розгорніть позичені стейблкоїни у вищодохідних стратегіях DeFi: токенізованих 

позиціях казначейства, пулах кредитування або протоколах стейкованих стейблкоїнів, що виплачують 4–8% APY. Чиста прибутковість дорівнює спреду між розгорнутою прибутковістю та ставкою позики Aave плюс зростання ціни PAXG на позиції забезпечення.

Чесне занепокоєння щодо цього шляху — ризик ліквідації через додатковий леверидж. Якщо ціна золота значно впаде, позиція забезпечення PAXG наближається до порогів ліквідації. Позичальники повинні активно відстежувати фактори здоров'я або зменшувати позикову експозицію, коли ціна золота слабшає.

Найкраще підходить для: інвесторів із досвідом у DeFi, які хочуть зберегти золотову цінову експозицію, водночас отримуючи прибутковість DeFi від золота без продажу базового активу. Стратегія ефективно перетворює статичну золоту позицію на прибутково-генеруючу, не відмовляючись від золотової цінової експозиції на початковій позиції.

Який шлях підходить якому інвестору

Чотири шляхи дають різні профілі прибутковості для різних типів інвесторів:

• Пасивні власники, які бажають прибутковості без активного управління: шлях 2 (частка комісій Kinesis) забезпечує скромну прибутковість із мінімальною складністю та без ризику смарт-контрактів поверх стандартного зберігання токенізованого золота

• Інвестори, які шукають операційну експозицію до золотодобування: шлях 1 (стейкінг AYNI) забезпечує розподіли PAXG, пов'язані з виробництвом, прив'язані до реального видобутку на зареєстрованій перуанській концесії

• Активні користувачі DeFi з можливістю розгортання капіталу: шлях 3 (ліквідність автоматизованого маркет-мейкера (AMM)) або шлях 4 (стратегії забезпечення) забезпечують вищий потенційний дохід при активному управлінні позиціями

• Інвестори, які формують диверсифікацію портфеля прибутковості DeFi з різних джерел на основі золота: комбінації кількох шляхів розподіляють ризик між механіками видобутку, зберігання та компонування

Жоден окремий шлях не домінує над іншими за всіма показниками. Правильний вибір залежить від того, яку толерантність інвестор має до операційних ризиків, ризиків левериджу та непостійних збитків, а також від ролі, яку золото має відігравати в більш широкому портфелі.

Відмова від відповідальності: ця стаття надається лише в інформаційних цілях. Вона не пропонується та не призначена для використання як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова або інша порада.