Наратив про ротацію від золота до Bitcoin набирає силу: огляд на основі даних

Bitcoin знову намагається повернути рівень $90 000, але ціна залишається обмеженою нижче цього ключового психологічного порогу. Незважаючи на кілька короткочасних ралі полегшення, імпульс не зміг продовжитися, що посилює зростаючу стурбованість щодо ослаблення ширшої структури ринку.

Оскільки волатильність ринку / ринкові коливання зберігаються, а спроби зростання зупиняються, дедалі більше аналітиків починають відкрито обговорювати можливість того, що Bitcoin може переходити у фазу ведмежого ринку. Ринкові настрої на ринках деривативів та спотових ринках стали помітно більш обережними, а схильність до ризику продовжує згасати.

У цьому контексті нещодавній звіт Darkfost привертає увагу до знайомого, але суперечливого наративу: ротації капіталу від золота до Bitcoin. Оскільки золото встановлює новий історичний максимум вище $4 420 за унцію, ідея про те, що інвестори незабаром можуть перемістити капітал у бік Bitcoin, знову з'являється на ринку.

Історично цей наратив набував популярності в періоди, коли традиційні активи-притулки показували кращі результати, підживлюючи спекуляції про те, що Bitcoin може слідувати як альтернативне сховище вартості.

Однак Darkfost попереджає, що це припущення далеке від обґрунтованого. Хоча теза про ротацію широко повторювалася протягом цього циклу, емпіричні докази, що пов'язують перевершення золота безпосередньо з стійким припливом коштів у Bitcoin, залишаються слабкими.

Замість того, щоб сигналізувати про неминучий бичачий поворот, поточна ситуація свідчить про те, що Bitcoin залишається вразливим, застрягнувши між макроекономічними наративами та погіршенням внутрішньої структури ринку.

Тестування тези про ротацію від золота до Bitcoin

Darkfost наголошує, що популярний наратив про ротацію капіталу від золота до Bitcoin не має прямих, перевірених доказів. Щоб вирішити це питання, він побудував порівняльну структуру для визначення періодів, коли такі ротації могли відбутися. Він зробив це, не припускаючи причинно-наслідкового зв'язку. Основна проблема, як він зазначає, полягає в тому, що ончейн і ринкові дані не можуть остаточно довести, що капітал, що виходить із золота, є тим самим капіталом, що надходить до Bitcoin.

Щоб наблизити потенційні фази ротації, Darkfost застосував просту, але дисципліновану структуру сигналів. Позитивний сигнал з'являється, коли Bitcoin торгується вище свого 180-денного ковзного середнього, тоді як золото торгується нижче свого власного 180-денного ковзного середнього. Теоретично ця конфігурація свідчить про те, що відносна сила переміщується до Bitcoin. І навпаки, негативний сигнал спрацьовує, коли і Bitcoin, і золото торгуються нижче своїх відповідних 180-денних ковзних середніх. Це вказує на широке середовище відмови від ризику, а не на ротацію.

Ця методологія дозволяє проводити історичне порівняння між циклами, виділяючи моменти, коли відносна ефективність розбігалася. Однак результати кидають виклик простоті наративу. Як показано на графіку, ці сигнали не дають послідовних або надійних результатів. У кількох випадках передбачувані періоди ротації не змогли створити стійке зростання для Bitcoin. В інші часи Bitcoin зростав незалежно від тренду золота.

Висновок зрозумілий: ротація капіталу між золотом і Bitcoin не є абсолютним або механічним процесом. Поведінка ринку виглядає набагато більш нюансованою. Вона керується ширшими макроумовами, динамікою ліквідності та позиціюванням інвесторів, а не простою ротацією від активу до активу.

Ціна борється нижче ключових ковзних середніх

Bitcoin намагається стабілізуватися після різкої корекційної фази, але графік показує, що цінова дія залишається структурно крихкою. BTC наразі торгується трохи нижче рівня $90 000, області, яка перейшла від підтримки до короткострокового опору після недавнього пробою. Хоча останній відскок показує короткостроковий інтерес до покупки, він ще не змінив ширшу ведмежу структуру, що сформувалася після максимумів жовтня.

З точки зору тренду, Bitcoin зараз торгується нижче 50-3D ковзного середнього (синє), яке почало схилятися вниз, сигналізуючи про ослаблення імпульсу. Невдача повернути цей рівень свідчить про те, що останні рухи вгору є корекційними, а не імпульсивними.

Нижче поточної ціни 100-3D ковзне середнє (зелене) знаходиться поблизу зони $85 000–$86 000 і діяло як тимчасова підтримка під час відновлення. Стійка втрата цієї області, ймовірно, виставить BTC до глибшого відкату ринку до 200-3D ковзного середнього (червоне), яке наразі зростає поблизу нижньої області $80 000.

Розпродаж супроводжувався підвищеним обсягом. Тоді як відновлення відбулося з порівняно меншою участю, що вказує на відсутність переконаності з боку покупців. Структурно Bitcoin консолідується в нижчому діапазоні. З нижчими максимумами та стисненою волатильністю, що свідчить про паузу, а не про розворот тренду.

Для биків відновлення та утримання вище $90 000 і знижуваного 50-3D ковзного середнього є критичним для скасування ведмежого упередження. До того часу цінова дія сприяє торгівлі в діапазоні з ризиком зниження, який все ще присутній.

Зображення від ChatGPT, графік від TradingView.com