预测市场在首笔Kalshi大宗交易后进入机构时代

根据伯恩斯坦5月4日的报告，随着大型投资者寻求直接交易事件风险的途径，预测市场正逐步向机构金融靠拢。 

该公司表示，这些市场可通过清晰的是非合约，帮助投资者追踪与关税、选举、政策决定及地缘政治相关的结果。 

伯恩斯坦将Kalshi首笔定制机构大宗交易视为关键一步。大宗交易是由市场参与者之间安排的大型私下交易。在本案例中，该合约围绕加州5月碳排放配额拍卖的结算价格构建。 

Kalshi交易吸引机构关注

Kalshi交易由Greenlight Commodities担任经纪方，涉及一家总部位于休斯顿的环境对冲基金，Jump Trading担任流动性提供方。这一结构展示了预测市场如何满足特定对冲需求，而不仅仅局限于广泛的散户投机。 

报告将定制合约定位为需要明确结果和较大交易规模的投资者的潜在切入点。 

Clear Street与Kalshi的合作也为大型投资者增添了一条受监管的准入渠道。该合作涵盖机构客户的清算、结算、大宗交易、互换服务及交易工具。Clear Street表示，其成为首家加入Kalshi交易所及清算所的机构期货佣金商。 

散户仍主导市场交易量

尽管机构兴趣不断上升，预测市场仍主要由散户驱动。Bitget Wallet与Polymarket的报告显示，Polymarket在3月录得257亿美元的交易量。报告还发现，大多数用户为小额交易者，82.8%的交易额低于10,000美元。 

伯恩斯坦表示，更广泛的机构参与或将在本十年末推动预测市场发展为规模更大的行业。然而，该板块仍面临监管、风险控制以及事件合约应归属金融市场还是博彩市场等方面的问题。 

美国监管仍不统一

根据伯恩斯坦报告，Kalshi在商品期货交易委员会的监管下运营，而Polymarket于2025年底获得有条件批准，可通过受监管渠道在美国提供事件合约。 

监管机构和立法者持续对市场进行审查。路透社5月4日报道，美国证券交易委员会推迟了逾二十只拟议预测市场ETF的审批，同时要求发行人提供更多有关运作机制和投资者披露的信息。 

美国参议院也于4月30日投票通过，禁止参议员、工作人员及官员使用预测市场。立法者援引对公职人员在掌握敏感信息的同时参与真实世界事件交易的担忧。