三名分析师在财报前上调目标价，Marvell（MRVL）股价大涨

摘要

• Susquehanna将MRVL目标价从$100上调至$230，在周三财报公布前维持正面评级
• 汇丰将MRVL升级为买入，并将目标价从$85上调至$300，理由是AI网络"超级周期"
• 摩根士丹利也将MRVL目标价从$103上调至$172
• MRVL股价周二盘前交易涨逾6.5%，报$196.33附近
• 分析师看好Marvell的光互连、定制XPU及CXL业务在2027财年及以后的上行空间

Marvell Technology（MRVL）股价周二盘前交易涨逾6.5%，此前汇丰将这家芯片制造商升级为买入，并将目标价从$85上调至$300。该股报$196.33附近，接近其52周高点$198.40。

Marvell Technology, Inc., MRVL

此次升级与Susquehanna单独上调目标价同步发布，后者将目标价从$100上调至$230，同时维持正面评级。摩根士丹利也将该股目标价从$103上调至$172。

汇丰分析师Frank Lee表示，尽管MRVL自3月30日以来已累涨124%，远超同期SOX指数71%的涨幅，但市场仍低估了光互连的收入增长潜力。

Lee表示，未来两年内超越市场共识预测的可能性较大。他还指出，与AI代理CPU需求相关的持续内存短缺，可能成为Marvell计算快速链路（CXL）总可寻址市场的潜在驱动因素。

Marvell将于5月27日（周三）公布财报。分析师普遍预期该公司将超越预期。

Stifel预计Marvell四月季度收入将超越其24亿美元的估计，由数据中心业务驱动——具体包括光互连及公司的主力XPU项目。

Cantor Fitzgerald也预期四月季度将小幅超越预期，七月季度指引也可能上调。

AI客户推动前景

Susquehanna强调Marvell的Inphi及定制XPU业务的强劲表现，是其上调目标价的关键因素。该公司还指出亚马逊修订后的2026年资本支出预测（现约为2180亿美元），以及Anthropic与亚马逊签订的最高5吉瓦算力新协议——两者均有利于Marvell的Trainium业务。

Marvell已表示其定制业务在2027财年存在潜在上行空间，这是在其现有超过20%增长指引的基础上。3纳米芯片的供应限制可能制约部分上行空间。

Susquehanna预计Marvell的定制附加业务在2027财年收入可能翻番，由CXL及NIC项目驱动。该公司以约70倍2026日历年企业价值与税后净营业利润之比对该股进行估值。

光互连备受关注

汇丰的Lee将Marvell描述为"主要受益者"，因为AI集群正扩展为多机架AI工厂——这一转变有利于光互连。

Marvell在800G和1.6T数字信号处理器（DSP）市场占据多数份额，这些处理器与光收发器以1:1比例配套。收发器模块制造商预计，继2025年800G出货量翻番后，2026年将再次翻番。

Marvell正与AWS就后续Trainium世代展开合作，并与微软合作，微软为其第二家超大规模客户。微软的合作预计要到2028财年才能带来实质性贡献。

过去十二个月收入激增42%。分析师预计2027财年收入增长33%。

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