小鹏汽车 (XPEV) 股票：分析师对周四财报的预期

摘要

• 小鹏将于周四开市前公布2026年第一季度业绩
• 分析师预计营收为19.3亿美元，同比下降约11.76%
• 华尔街预测本季每股亏损0.11美元
• 27位分析师将XPEV评级为买入，平均目标价为24.44美元
• 期权交易员预计财报公布后股价将向任一方向波动约8.16%

小鹏将于周四早上公布2026年第一季度业绩，意义重大。这家中国电动车制造商刚刚创下有史以来最高毛利率季度纪录——2025年第四季度为21.3%——投资者想知道这究竟是一个转折点，还是仅仅是一个表现亮眼的季度。

小鹏汽车，XPEV

XPEV股票目前交易价格约为16.55美元，年初至今下跌约22%。这使其远比52周高点28.24美元更接近52周低点14.72美元。

分析师预计第一季度营收为139.5亿元人民币（19.3亿美元），较一年前下降11.76%。这也比第四季度的222.5亿元人民币大幅下滑37%。

每股盈利（EPS）共识预估为亏损0.11美元。过去60天内EPS预估下调了41%，但过去一周似乎已趋于稳定。

毛利率是关键指标

第四季度21.3%的毛利率创下了小鹏的历史纪录。如果公司在第一季度能维持接近该水平的表现，将大大有助于说服投资者相信其商业模式已真正改善。

然而，若明显低于该水平，则会引发市场质疑第四季度是否只是昙花一现。

交付执行情况同样备受关注。小鹏预计第一季度交付量为61,000至66,000辆。公司仅在4月份便交付了31,011辆——这是2026年初以来最强劲的单月数据——但这是在该季度结束后才实现的。

中国电动车市场已回落至2024年同期水平。补贴退坡、利润率压力以及消费需求疲软拖累了整个行业，而非仅限于小鹏。

2026年下半年展望

前瞻性指引与周四公布的核心数据同等重要。投资者希望了解管理层对2026年余下时间的展望，以及第一季度的疲软表现是否预计为暂时性的。

新车型的推出可能成为年内的催化剂。即将推出的车型包括G9L、Mona L05及Mona L03 SUV，均预计于2026年下半年亮相。

德意志银行预计G9L在第三季度发布后，月销量可达约4,000辆。

小鹏亦于5月中旬在广州正式推出首款量产Robotaxi，彰显其在自动驾驶领域的进取姿态。

尽管近期存在不确定性，华尔街整体仍持乐观态度。27位分析师将该股评级为买入，平均目标价为24.44美元——较当前水平暗示约48%的上行空间。

法国巴黎银行Exane是例外，于4月底将XPEV评级从持有下调至卖出。

期权交易员预计周四业绩公布后股价将向任一方向波动8.16%。

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