比特币2026年第一季度展望:空头、长期持有者买入及ETF资金流向

本文首次发表于 The Bit Journal。随着2025年接近尾声,Bitcoin仍在压力下交易,在经历数月下跌后,Bitcoin价格仍在努力恢复上涨动能。截至撰写本文时,全球最大的加密货币已从其$126,000的历史高位下跌约32%,同比下跌约5.6%,显示整个数字资产市场持续脆弱。

Bitcoin价格在进入盘整前下滑

抛售压力在10月10日加剧,并在2025年第四季度持续高企,推动Bitcoin价格稳步下行。经过数周的负回报后,该资产最终达到稳定,在$85,000至$90,000之间的相对较小区间内交易。

这种横向波动让投资者提出疑问,Bitcoin价格行为的持续负面趋势是否会延续到2026年第一季度,还是会开始趋于平稳。然而,随着市场乐观情绪减弱,一些链上和机构指标开始暗示Bitcoin价格可能正朝着可能的拐点移动。

长期Bitcoin持有者的行为变化是最显著的变化之一,这些持有者的地址包含超过六个月的未花费交易输出(UTXO)。这一群体自7月以来一直在出售Bitcoin,但似乎已经停止出售。

Bitcoin抛售压力显示缓解迹象

根据CryptoQuant提供的数据,长期持有者在一天内出售了估计674,000 BTC,价值约$59.8亿,并购买了10,700 BTC。尽管这种逆转尚未确认持久的累积趋势,但这是抛售方压力的显著下降,可能在短期内帮助Bitcoin价格。

零售和短期指标也支持这一稳定趋势。交易所净流量记录显示,在整个12月期间,Bitcoin流出量超过流入量,表明投资者正在将资产转出中心化交易所,而不是准备出售。该月有超过$40亿被分配用于购买Bitcoin,仅在12月29日开始的一周内就有2.94亿BTC被取出。

Bitcoin ETF显示机构逆转迹象

美国的机构行动仍然是Bitcoin价格趋势的重要指标。根据CoinGlass的数据,美国现货Bitcoin交易所交易基金(ETF)在12月17日至29日期间实现了稳定的流出,总计11.2亿。然而,当单日有3.35亿美元重新进入ETF时,出现了一些积极情绪流动,这是自10月21日以来第三大单日流入,表明机构抛售压力可能正在减轻。

然而,这种转变尚未反映在零售情绪中。Coinbase 溢价指数为-0.09,这意味着尽管机构流动和稳定的Bitcoin价格区间有所改善,但美国零售投资者对市场并不那么感兴趣。

企业Bitcoin资金库继续战略性累积

与此同时,数字资产资金库公司仍在影响Bitcoin供应的动态。根据CoinGecko的数据,这些实体总共持有约1.175百万BTC,价值$1,524亿。Strategy持有最多的企业Bitcoin,仅在2025年就购买了其所有持有量的三分之一以上,尽管Bitcoin价格下跌,仍支付了约$220亿。

即使有这些积极指标,短期前景仍然悲观。恐惧与贪婪指数为32,代表恐惧的市场情绪。根据分析师的说法,Bitcoin价格的更广泛复苏可能取决于更好的宏观经济条件、监管透明度和更多市场流动性,这些可以帮助在2026年初建立更强的上升趋势。

结论

尽管看跌压力持续,零售仍保持谨慎,但基于长期持有者、机构购买和企业资金库购买的价格稳定的初步迹象表明,Bitcoin价格可能正在稳定。在支持性宏观条件的情况下,这些条件和监管清晰度可以为2026年初的潜在复苏和改善的上升动能创造先决条件。

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摘要

• Bitcoin价格下跌32%,在第四季度下跌后在$85,000-$90,000之间交易。
• 长期持有者和机构显示出早期稳定迹象,抛售减少。
• 零售情绪保持谨慎,而企业资金库继续累积BTC。
• 复苏可能取决于宏观条件、监管和改善的流动性。

关键术语词汇表

抛售压力: 市场上卖出多于买入。
累积: 购买和持有Bitcoin以减少供应。
交易所净流量: Bitcoin流入/流出交易所。
ETF: 在不直接拥有的情况下提供Bitcoin敞口的基金。
Coinbase溢价指数: Coinbase与其他交易所之间的价格差异。
企业资金库: 公司作为资产持有的Bitcoin。
恐惧与贪婪指数: 衡量市场恐惧(低)或贪婪(高)。
流动性: 在不影响价格的情况下轻松买卖。
机构流动: 大型组织买入/卖出的Bitcoin。

关于Bitcoin价格的常见问题

1. 为什么Bitcoin价格承受压力?

Bitcoin处于历史高位的32%,自2025年10月以来抛售压力持续。

2. 是否有价格稳定的迹象?

是的。长期持有者暂停抛售,机构流入表明早期稳定。

3. 机构如何影响Bitcoin?

ETF和企业资金库正在累积Bitcoin,减少卖方压力。

4. 2026年什么可能推动复苏?

更好的宏观条件、监管清晰度、流动性和持续累积可能提振Bitcoin。

参考资料

Coinmarketcap

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