4年比特币胜出——为何2021年是最后一个山寨币季节!

2025年周期引入了一些显著的市场分歧。

从历史上看,Bitcoin [BTC] 在每次减半后都会出现强劲反弹,前四个减半后周期由供应稀缺和需求失衡驱动。然而,2025年打破了这一趋势,BTC全年收跌6%。

类似的分歧也出现在山寨币中。TOTAL3(不包括BTC和ETH的市值)对比Bitcoin连续第四年收红,实际上为已经衰退四年的"山寨币季节"画上了句号。

这种分歧自然指向BTC不断增长的市场影响力。

从技术上讲,这并不夸张。Bitcoin主导地位(BTC.D)连续四次上涨,从2022年的约40%攀升至2025年的60%以上。这是市值稳健增长100%,增加了约9,000亿美元。

值得注意的是,在同一时期,总市值增长至1.11万亿美元,这意味着近80%的新资金流入BTC,突显了其不断增长的影响力。在这种情况下,山寨币季节真的已成为过去式了吗?

回顾2021年反弹 – 山寨币市场关键信号

回顾过去,2021年周期是一个教科书式的山寨币季节。

在12个月图表上,BTC的市值全年上涨64%,突破历史性的1万亿美元里程碑。然而,TOTAL3(不包括BTC和ETH的市值)完全超越了它,飙升了惊人的541%。

结果如何?山寨币季节指数达到峰值,标志着全面的山寨币季节,资金明显轮动至更广泛的山寨币市场。然而,自那以后,BTC已经掌控了局面。问题是 – 到底发生了什么变化?

答案很简单 – 山寨币资金费率飙升。

简单来说,杠杆多头过度拥挤,虽然这听起来看涨,但实际上将山寨币困在了一个波动循环中。即使是小幅横盘也可能引发一连串的清算。

加上不断上升的BTC.D,山寨币变得极易受到剧烈波动的影响。在这种背景下,Bitcoin和山寨币之间不断扩大的分歧并非偶然。相反,这说明了为什么2021年可能是最后一个真正的"山寨币季节"。

最后的思考

• 山寨币资金费率飙升,造成过度拥挤的多头,将山寨币困在波动循环中。
• 不断上升的Bitcoin主导地位将资金引向BTC,使山寨币变得脆弱,这解释了为什么2021年可能是最后一个真正的"山寨币季节"。