比特币需求量超出发行量6倍——这是稀缺性驱动的扩张吗?

机构买家吸收比特币[BTC]的速度比矿工供应的速度更快。在2026年,机构购买量大约是新发行量的六倍。

比特币被机构吸收的速度前所未有。回到2021年,需求量约为236,000 BTC,低于约330,000的新供应量。

虽然2022年扭转了负面趋势,但在2023年恢复,购买了约111,000 BTC,挖掘了337,000。

然而真正的转变出现在2024年。机构需求攀升至约913,000 BTC,而供应量降至218,000。

这一势头在2025年持续增强,购买了702,000 BTC,挖掘了166,000。在2026年,购买率仍是供应量的六倍。

这些行动表明ETF接受度、减半后稀缺性以及长期配置目标。

过去这种不平衡现象一直是价格大幅扩张和整个市场周期中看涨反应增强的先兆。

M2增长上升,但会有利于比特币的上涨吗?

全球经济中M2的增长率正以惊人的速度上升,达到2020年后的最高水平。

这是由央行放松、财政赤字和流动性注入推动的。因此,金融状况变得宽松。风险偏好也有所改善。

比特币传统上滞后于这一变化。在之前的M2扩张期间,尤其是2017年、2020年和2021年,比特币处于持续的牛市周期中。

当流动性持续保持正值时,相关性就会变得强大。值得注意的是,其增长不是线性的,而且随周期变化而广泛且不均衡。

然而,过剩的流动性试图寻找有限的资产来源。流量的吸收由比特币的固定供应、可携性和全球可及性所覆盖。

如果全球M2增长保持正值并继续加速,随着时间推移,流动性应该会继续有利于比特币。

然而,投资者必须关注货币供应增长的任何放缓或逆转。特别是因为之前的周期显示,一旦流动性动能减弱,比特币的涨势就会迅速减弱。

比特币ETF资金流入恢复动能,机构将BTC锚定在96,000美元附近

截至发稿时,比特币在从近期弱势反弹后交易价接近96,000美元。宏观不确定性、利率预期转变和风险轮动推动了短期波动。

然而,机构定位现在更为重要。这就是ETF资金流变得至关重要的地方。

例如——分析图表突显了自2025年5月以来现货比特币ETF资金流入的反复激增。这些高峰也与本地价格上涨密切吻合。

大型绿色柱状图表明机构积极积累。相反,持续的红色柱状图通常与调整阶段相吻合。

值得注意的是,1月15日8.4亿美元的资金流入非常突出。它们反映了7月和10月出现的先前积累浪潮。这些资金流积极影响了该代币的价格。强劲的资金流入吸收了卖压,也将比特币推向更高的区间。

与此同时,集中买入降低了下行波动性。这可以被视为结构的证据。这意味着这些资金流不仅仅是噪音。相反,它们反映了资本轮动和信念。

考虑到这一点,投资者应关注持续的资金流。持续的资金流入支持稳定,而逆转则重新开启风险。

最后思考

• 机构需求现在大幅超过比特币的新供应,ETF资金流入和减半后稀缺性创造了结构上更紧张的市场。

• 比特币的上涨空间越来越依赖于流动性的持续性,因为持续的ETF资金流入和正向的M2增长支持稳定,而逆转可能会削弱动能。