美国新关税数据或解释比特币价格为何仍陷僵局

《华尔街日报》引用的新研究显示,美国关税正悄悄拖累国内经济。这种拖累可能有助于解释为什么加密货币市场自10月抛售以来一直难以获得动力。

德国基尔世界经济研究所的一项研究发现,对于2024年1月至2025年11月期间征收的关税,96%的成本由美国消费者和进口商承担,而外国出口商仅承担4%。 

近2000亿美元的关税收入几乎完全在美国经济内部支付。

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关税如同国内消费税

这项研究挑战了关税由外国生产商支付的核心政治主张。实际上,美国进口商在边境支付关税,然后吸收或转嫁成本。

外国出口商基本上保持价格稳定。相反,他们减少了货物运输量或将供应转向其他市场。结果是贸易量减少,而非进口商品变便宜。

经济学家将这种效应描述为缓慢推进的消费税。价格不会立即上涨。成本会随着时间渗透到供应链中。

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美国通胀保持温和,但压力在累积

2025年美国通胀相对受控。这导致一些人认为关税影响不大。

然而,《华尔街日报》引用的研究显示,只有约20%的关税成本在六个月内传导到消费者价格。其余部分由进口商和零售商承担,挤压了利润空间。

这种延迟传导解释了为什么通胀保持温和,而购买力却在悄悄下降。压力在累积而非爆发。

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这与加密货币市场停滞的关联

加密货币市场依赖于可自由支配的流动性。当家庭和企业有信心部署过剩资本时,市场就会上涨。

关税缓慢消耗了这些过剩资金。消费者支付更多。企业吸收成本。可用于投机性资产的现金减少。

这有助于解释为什么加密货币在10月后没有崩溃,但也未能走高。市场进入了流动性平台期,而非熊市。

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10月的低迷清除了杠杆并使ETF资金流入停滞。在正常情况下,通胀缓解可能会重启风险偏好。

然而,关税使金融条件保持悄然紧缩。通胀高于目标。美联储保持谨慎。流动性没有扩张。

因此加密货币价格横向波动。没有恐慌,但也没有持续上涨的动力。

总体而言,新的关税数据本身并不能解释加密货币的波动性。但它有助于解释为什么市场陷入停滞。 

关税悄悄收紧了系统,消耗了可自由支配的资本,并延迟了风险偏好的回归。