Grayscale 将 BNB 纳入美国机构 ETF，剔除 Cardano

Grayscale Investments 已正式将 Binance Coin (BNB) 纳入 Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF,作为其定期季度重新平衡的一部分,取代了 Cardano (ADA)。这项变更使基金与 CoinDesk Large Cap Select Index 保持一致,并于 2026 年 2 月 2 日生效。

在这次重新平衡中,重要的不仅仅是哪些资产进入或退出,而是执行了什么标准来做出该决定。这一转变反映了当流动性和市场结构,而非叙事强度,决定资格时,指数驱动的资本如何重新配置。

这标志着 BNB 首次被纳入 GDLC 投资组合,通过美国上市的 ETF 结构为该资产提供直接的机构曝光。

重新平衡后的投资组合调整

重新平衡后,GDLC 的配置仍然高度集中在 Bitcoin,较小的权重分布在符合指数流动性和市值门槛的大型替代币上。

更新的 GDLC 投资组合权重(2026 年 2 月):

• Bitcoin (BTC): 74.21%
• Ethereum (ETH): 13.34%
• Binance Coin (BNB): 4.97%
• XRP: 4.68%
• Solana (SOL): 2.80%

Cardano (ADA) 已完全从篮子中移除,反映出未能满足更新的指数要求,而不是基金经理的主动自由裁量决定。

为什么 BNB 进入而 ADA 没有

CoinDesk Large Cap Select Index 遵循基于规则的方法,优先考虑市值、持续流动性和可验证的价格发现,而非生态系统叙事或社区指标。BNB 的纳入表明,根据这些标准,它现在有资格成为适合受监管基金曝光的大型资产。

对于 GDLC 来说,这在结构上具有重要意义。该 ETF 成为首个提供 BNB 机构曝光的主要美国投资工具,该资产此前缺乏通过符合美国规定的基金产品的广泛接入渠道。

相反,ADA 的移除凸显了指数追踪的机械性质。流动性或交易深度不足的资产会被自动排除,无论长期发展路线图或散户兴趣如何。

指数基础设施变化增添背景

重新平衡与指数定价方面的更新同时进行。CoinDesk Indices 增加了 Binance、Gate 和 HashKey 作为用于价格计算的组成交易平台,而 Bitfinex 被移除。

这些调整影响参考价格的形成方式,并加强了指数对被认为代表机构级价格发现场所的关注。

结构性要点

BNB 进入 GDLC 与其说是认可,不如说是资格认证。纳入表明该资产现在符合美国指数挂钩产品所需的流动性、规模和基础设施标准。ADA 的移除突显了相反的现实:指数曝光是有条件的,而非永久性的。

对于追踪基准驱动产品的机构配置者而言,重新平衡强化了一个明确的信息。在受监管的市场中,结构决定曝光,资产只有在继续满足客观市场标准时才会留在投资组合中。

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