Arthur Hayes 将比特币崩盘归因于与ETF相关的交易商对冲

BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示,机构交易商对冲行为正在加剧比特币价格近期的下行压力。

在2月7日发布于X平台的帖文中,Hayes指出了与贝莱德iShares比特币信托(IBIT)相关的结构性金融产品。

Hayes指出比特币ETF票据中的隐藏风险

他指出,比特币价格下跌迫使发行这些票据的金融机构出售标的资产以管理其风险敞口。金融专业人士将此过程称为Delta对冲。

Hayes解释说,这些结构性票据通常由大型银行发行,为机构客户提供比特币敞口。这些产品包含特定的风险管理功能,例如本金保护水平。

当市场价格跌至足以触发这些预设水平时,交易商必须积极调整其持仓以保持风险中性。

虽然这种机制在传统股票市场中很常见,但Hayes指出,它在加密货币领域创造了一个反馈循环,即抛售引发进一步抛售。这种动态有效地加速了资产价格崩溃。

然而,Hayes澄清说,他不认为存在"秘密阴谋"来打压市场。

他强调,这些衍生品本身并不会引发市场波动,而是在上涨和下跌方向上放大波动性。

他补充说,市场应该感激没有救市措施,这将允许杠杆自然解除。

这番评论发表之际,加密货币市场正经历动荡的一周。比特币最近录得自2022年11月FTX交易所倒闭以来最糟糕的单日表现。

与此同时,其他市场参与者将下跌归因于更广泛的宏观经济逆风,甚至量子计算安全担忧。

就背景而言,Pantera Capital普通合伙人Franklin Bi将波动性归咎于一个陷入困境的非加密实体,而不是典型的行业基金。

Bi推测,卖方可能是一个总部位于亚洲的大型参与者。据报道,该实体逃避了市场观察者的早期侦测,因为它与加密原生交易对手缺乏深厚联系。

根据Bi的理论,该实体可能在Binance上从事杠杆做市策略,资金来源于日元套利交易。

这两项分析凸显了数字资产领域的根本性转变。

它表明,复杂的交易策略而非仅仅散户情绪,正在越来越多地影响比特币的价格走势。