霍尔木兹海峡危机如何影响比特币：BTC价格面临伊朗考验

CoinShares 研究主管 James Butterfill 表示,伊朗危机导致的全球市场波动对比特币 (BTC) 作为"避险资产"的角色构成了重大考验。

根据 Butterfill 的说法,近期的发展可能导致投资者重新评估数字资产在全球金融体系中的地位。

地缘政治紧张局势在周末再次升级,美国总统唐纳德·特朗普的新举措对市场的影响引起关注。甚至在危机爆发之前,英国从该地区撤回部分外交人员等信号就已表明风险认知有所增加。然而,快速发展的局势使数字资产在危机环境中的角色重新成为焦点。

危机的核心是霍尔木兹海峡,这对全球能源供应至关重要。全球每日石油贸易量约 21% 通过这条狭窄的海峡。因此,该地区的任何中断不仅可能对区域造成严重后果,也会影响全球经济。

Butterfill 表示,该地区海上保险的撤出以及观察到的油轮交通量增加表明,这场危机不仅仅是口头上的,市场正开始根据实际风险进行定位。与此同时,真主党和胡塞武装等行为者的重新出现增加了冲突升级的可能性。

随着地缘政治风险增加,油价上涨约 13%,而金价下跌 1.8%。然而,根据 Butterfill 的说法,最值得注意的波动出现在比特币上。

比特币作为唯一可在周末交易的主要流动资产,在历史上类似的危机期间充当了"安全带",在避险时期吸收抛售压力。然而,这次出现了不同的情况。

比特币的价格随着全球不确定性的增加而上涨。Butterfill 表示,这表明投资者正将资金投入比特币,而不是进行恐慌性抛售。

根据分析,比特币的韧性也与危机发生的时机有关。据估计,大型投资者在过去五个月中出售了价值约 300 亿美元的资产。这一过程显著降低了市场的供应压力。在同一期间,许多技术指标也接近其底部水平。

• MVRV 比率下降至实际值以下约一个标准差。
• RSI 指标跌至 16,进入超卖区域。
• 杠杆率从 2025 年 10 月的 33% 降至 25%,回归其长期平均水平。

根据 Butterfill 的说法,这些发展表明,在源自伊朗的地缘政治冲击袭击市场时,比特币已经在很大程度上完成了其调整过程。

确认市场行为的最重要数据是资金流动。比特币 ETF 连续五周出现总计 43 亿美元的资金外流。然而,上周趋势逆转,约 10 亿美元流入 ETF。

在周末的地缘政治紧张局势之后,周一 ETF 又录得额外 5 亿美元的资金流入。Butterfill 表示,这些数据显示投资者并未逃离市场,而是在不确定性增加的情况下转向比特币。

然而,宏观经济环境仍然复杂。在美国,生产者价格指数 (PPI) 数据月度增长 0.5%,超出预期。核心通胀率为 0.8%。

由于与伊朗的紧张局势,能源价格持续上涨,这表明商品通胀也可能增加。这导致降息预期被推迟,在期货市场上,6 月降息的可能性降至 50% 以下。

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根据 Butterfill 的说法,这为比特币在短期内创造了复杂的局面。高利率环境可能会降低无收益资产的吸引力。然而,随着能源推动的通胀与中央银行公信力之间的紧张局势持续,像比特币这样稀缺且非主权的资产的吸引力可能会增加。

Butterfill 表示,霍尔木兹海峡的长期中断可能对全球金融体系产生更广泛的影响。能源价格飙升、供应链中断以及能源进口国财政平衡面临压力等发展可能会削弱对全球金融基础设施的信心。

有人认为,在这样的环境中,比特币的一些核心特征可能会脱颖而出。

Butterfill 还回顾了 2022 年约 3,000 亿美元的俄罗斯中央银行储备被冻结的事件,表示全球金融体系中的政治风险可能会改变投资者的行为。

根据 CoinShares 的说法,比特币在短期内可能会继续整固,下行风险有限。然而,市场结构的变化值得注意。杠杆率的正常化、大型投资者抛售的减少、估值指标的稳定,以及在地缘政治风险上升的情况下 15 亿美元的 ETF 资金流入,都表明比特币越来越像一种成熟的避险资产。

Butterfill 评论说:"伊朗危机并未证明比特币的避险理论,但它呈现了本轮周期中迄今为止最强的现实考验。" 根据这位分析师的说法,过去 72 小时的市场行为表明,比特币目前已成功通过了这一考验。

*这不是投资建议。

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