台积电在早年也曾被市场视为“周期股”。原因很简单：半导体制造是重资产行业，景气好时满负荷生产、利润暴增；景气差时产能利用率下滑、折旧压力放大，所以估值逻辑长期围绕库存周期、资本开支和产能利用率打转。
但台积电后来完成了三次维度升级。
第一，从“晶圆厂”升级为“全球无晶圆厂（Fabless）台积电在早年也曾被市场视为“周期股”。原因很简单：半导体制造是重资产行业，景气好时满负荷生产、利润暴增；景气差时产能利用率下滑、折旧压力放大，所以估值逻辑长期围绕库存周期、资本开支和产能利用率打转。
但台积电后来完成了三次维度升级。
第一，从“晶圆厂”升级为“全球无晶圆厂（Fabless）
ASML 股票分析强调了半导体行业的周期性特征，该特征受到库存、资本支出和产能利用率趋势的影响。
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台积电在早年也曾被市场视为“周期股”。原因很简单：半导体制造是重资产行业，景气好时满负荷生产、利润暴增；景气差时产能利用率下滑、折旧压力放大，所以估值逻辑长期围绕库存周期、资本开支和产能利用率打转。
但台积电后来完成了三次维度升级。
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