Rocket Lab vs AST SpaceMobile:2026年您應該關注哪一支太空股?

TLDR

• Rocket Lab 2025年營收增加了38%至6.018億美元,積壓訂單創紀錄達到18.5億美元
• Rocket Lab 贏得太空發展局8.16億美元合約,提升其政府資歷
• AST SpaceMobile 公布2025年全年營收為7,090萬美元,仍處於商業建設早期
• AST 擁有超過39億美元的預估流動資金用於衛星部署
• 華爾街更青睞 Rocket Lab,給予其中度買入評級,而 AST 獲減持共識

Rocket Lab 和 AST SpaceMobile 是目前最受關注的兩檔太空股。但它們是非常不同的公司,具有非常不同的風險特徵。一家正在建立真實且多元化的業務。另一家則押注於可能永遠改變行動連接的技術。

Rocket Lab 在2025年交出亮眼成績。營收增加了38%至6.018億美元。第四季營收創紀錄達到1.797億美元。該公司年底積壓訂單為18.5億美元,較前一年增加了73%。這些積壓訂單讓投資者對未來收入有比大多數太空公司更清晰的預期。

Rocket Lab USA, Inc., RKLB

該業務也已遠遠超越單純的火箭發射。2025年產品營收達到3.716億美元,而服務營收為2.302億美元。Rocket Lab 現在為國家安全客戶建造太空船、組件和系統。

Rocket Lab 的政府合約帶來穩定性

該公司贏得太空發展局8.16億美元合約。這次獲勝顯示 Rocket Lab 在大型長期政府工作上獲得信任。其 Neutron 中型運載火箭被定位為下一個主要增長動力。

儘管如此,Rocket Lab 仍未盈利。該公司2025年淨虧損1.982億美元。管理層也預期2026年第一季將出現另一次調整後 EBITDA 虧損。投資者仍在為未來規模定價,而非當前盈利。

AST SpaceMobile 是一個截然不同的故事。該公司試圖建立一個天基蜂窩寬頻網絡,直接連接到標準智慧型手機,無需特殊硬體。如果能大規模運作,它可以服務傳統衛星服務從未觸及的市場。

AST 仍處於這段旅程的早期階段。2025年全年營收為7,090萬美元。僅第四季就帶來5,430萬美元,由閘道交付、行動網絡營運商合作夥伴和政府里程碑推動。

AST SpaceMobile 的現金部位為其爭取時間

該公司表示2025年底擁有28億美元現金及現金等價物。在2026年初獲得額外融資後,預估流動資金超過39億美元。這讓 AST 有空間繼續部署衛星而不會面臨立即的資金危機。

AST SpaceMobile, Inc., ASTS

AST 也已鎖定超過12億美元來自合作夥伴的合約營收承諾。對於一家最近才開始產生營收的公司來說,這是一個有意義的數字。但它仍深陷虧損,其未來很大程度上取決於發射速度和網絡性能。

華爾街的觀點反映了這種差異。Rocket Lab 獲中度買入共識,有2個強力買入、7個買入、7個持有和1個賣出。AST SpaceMobile 獲減持共識,有2個買入、6個持有和3個賣出。

最後想法

分析師對 Rocket Lab 當前的營運模式更有信心。AST 的上漲空間被視為真實存在,但在現階段較難承銷。Rocket Lab 是更成熟的業務,擁有更多營收、更多元化和更強的分析師支持。AST 是風險較高的押注,但如果其衛星寬頻願景實現,潛在回報更大。

Rocket Lab 目前擁有更強的基礎。AST SpaceMobile 擁有更大的夢想。哪一個合理完全取決於投資者願意承擔多少風險。

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