沙烏地阿拉伯銀行面臨長期戰爭影響的脆弱性

• 惠譽新報告
• 曠日持久的戰爭將減少放貸
• 實力最強的銀行將保持獲利

惠譽信評本週在一份報告中警告，如果伊朗戰爭持續下去,沙烏地阿拉伯銀行的資產品質、獲利能力和融資可能會面臨壓力。

美國與以色列對伊朗的戰爭於2月28日開始,並已演變成更廣泛的中東衝突,但迄今對沙烏地阿拉伯的影響小於鄰國卡達、科威特、巴林和阿聯。

儘管伊朗幾乎完全封鎖了荷莫茲海峽——全球約五分之一的石油和液化天然氣供應通常通過該海峽運輸——但由於通往紅海海岸的管道,該王國仍維持約戰前三分之二水準的石油出口。

沙烏地阿拉伯的國內經濟以大量沙烏地國民的需求為基礎,提供了進一步的緩衝。這幫助利雅德股票指數自衝突開始以來取得了增長,與阿聯和卡達證券交易所的急劇下跌形成對比。

儘管如此,銀行業仍面臨逆風。沙烏地阿拉伯銀行的「資產品質、獲利能力和流動性可能會面臨壓力,如果伊朗衝突比惠譽信評預期的更持久或更嚴重」。

惠譽涵蓋11家沙烏地銀行,描述了一種「不利情境」,在這種情境中,曠日持久的伊朗戰爭、經濟成長疲軟和商業活動低迷將導致銀行放貸擴張速度放緩,非利息收入下降。

惠譽報告指出:「較高的通貨膨脹率和更長時間的高利率將對淨利差造成壓力,流動性競爭加劇將提高融資成本。」

淨利差是指貸款和證券等資產產生的利息收入與存款和債務等負債支付的利息費用之間的差額。

報告補充道:「更高的利率也會對借款人造成壓力,可能提高減值費用,進一步損害銀行的獲利能力。」

根據AGBI的計算,沙烏地國家銀行和拉吉希銀行主導該國銀行業,分別占行業總資產的24%和21%。

利雅德銀行(資產的11%)、沙烏地阿瓦爾銀行(9%)和阿林瑪銀行(6%)完成了前五名。

風險成本代表與潛在或實際貸款違約相關的準備金。戰前,沙烏地銀行的總風險成本僅為0.3%,是海灣地區最低的之一。

在壓力測試中,惠譽發現,即使貸款違約率增加到四倍,九家具有投資等級存續能力評級的銀行仍將保持獲利,但評級較低的兩家銀行——海灣國際銀行沙烏地阿拉伯和賈茲拉銀行——可能會因其高於平均水準的不良貸款和2025年全年獲利較弱而出現虧損。

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惠譽預測,在貸款違約大幅增加的情境下,銀行將削減股息並停止擴張計劃。這些措施將使它們能夠維持「足夠的資本緩衝」。

銀行的核心業務涉及將客戶的存款再貸給借款人。惠譽估計,到2025年底,沙烏地銀行業的簡單貸存比飆升到創紀錄的108%。

銀行提高了定期存款帳戶的利率以吸引和留住客戶存款,並發行了債券和伊斯蘭債券——一種更昂貴的融資來源——以支持貸款成長。這對淨利差造成了壓力,此類市場化來源目前占總融資的17%。

這些債務中很少在2026年到期,但惠譽寫道,「如果衝突持續下去,銀行為現有海外設施再融資的能力可能會受到影響」。

報告指出:「這將加劇國內融資競爭,並長期提高融資成本,對淨利差造成壓力。」

銀行將能夠應對客戶提取總存款10%的情況,而無需政府或中央銀行的支持。

與政府相關的實體在沙烏地中央銀行(稱為Sama)持有約4,500億沙烏地里亞爾(1,200億美元)的存款。這相當於總存款的約15%。惠譽補充說,Sama可以將這些資金重新導向銀行本身,「如果需要的話,可以緩解潛在的流動性壓力」。