比特幣多頭收緊供應控制，交易所儲備降低至兩年低點

自2026年2月以來，Binance、OKX和Gemini的儲備已流失10萬枚比特幣。這些幣被轉移至私人錢包、冷錢包及ETF託管，導致交易所儲備降低到2023年底以來的最低水平。

據CryptoQuant分析師Amr Taha表示，此情況相當嚴峻，因為多家大型交易所的儲備同步下滑。

交易所上的幣量越少，意味著可供出售的供應量越少。根據近期的一項分析，「交易所儲備代表比特幣的可交易流通量，即在公開市場上可供買賣的供應比例。當這個數字下降時，並不意味著比特幣消失了，而是意味著可供出售的比特幣減少了。」

比特幣價格仍在回升，而歷史告訴我們，當多家交易所同時出現儲備下降時，巨鯨往往傾向於長期持有而非出售。

Binance、OKX和Gemini究竟發生了什麼？跌幅有多大？

在不到三個月的時間內，Binance、OKX和Gemini的儲備合計流出了10萬枚比特幣。

根據CryptoQuant數據，2月21日至5月7日期間，Binance流出了50,000枚BTC（約40億美元），平台剩餘620,000枚BTC。

OKX的儲備在3月2日至3月7日期間也降低了30,000枚（約24億美元）BTC，從132,000枚降低到102,000枚。

Gemini在2月4日至5月期間，約有19,800枚BTC（約16億美元）流出其儲備，平台剩餘約95,000枚BTC。

Amr Taha表示，「多家交易所同步下滑的影響遠比單一交易所的孤立流出更為重大。當強勁的現貨需求回歸時，交易平台上幣量的減少可能會放大價格反應。」

根據CryptoQuant全交易所儲備追蹤器的數據，目前所有交易所的BTC儲備總量接近221萬枚，為2018年初以來的最低水平。

這10萬枚比特幣去了哪裡？

這些比特幣流入了私人錢包、比特幣ETF託管及長期持有者地址。

根據Bezinga分析的數據，FTX交易所於2022年崩潰改變了持有者的行為，許多人將幣轉移至硬體錢包作為更安全的選擇。

人們也將比特幣從交易所轉移至ETF，因為這些基金持續累積比特幣並安全存儲，以防止任何買賣或交易。與此同時，礦工如今產出的BTC數量極少，因此被儲存的幣多於被創造或留作交易的幣。

CryptoQuant將第三個流向稱為「累積地址」，即那些持續增加比特幣但從不出售的錢包。根據數據，這些地址上的幣量在短短兩週內增加了100,000枚，顯示長期持有者目前掌控了78.3%的供應量。

分析師對後市有何看法？

CryptoQuant CEO Ki Young Ju將當前狀況與2020年底進行比較，並總結道：「我們所看到的結構——交易所BTC儲備處於多年低位，同時大型錢包持續從場外交易平台吸收供應——令人聯想到2020年第四季度。」

換句話說，相同的條件在2020年至2021年間促使比特幣從約10,000美元上漲至超過60,000美元。

按照這一邏輯，儲備中的幣越少，價格就越高。而當需求最終回升時，價格很可能一飛衝天。

然而，CryptoQuant研究主管Julio Moreno等人也給出了他的分析：「比特幣正處於熊市，這一狀況可能延續至2026年第三季度。市場結構的改變需要需求增長。」

他認為，幣量減少並不意味著新買家就會因此進場。

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