MercadoLibre（MELI）股價下跌7%，盈利未達預期掩蓋營收超標表現

重點摘要

• MELI 在第一季財報未達分析師預期後，盤後交易下跌逾 7%
• 每股收益報 $8.23，低於市場共識 $9.37，差距 $1.14
• 營收年增 49% 至 88.5 億美元，超出預期 5.3 億美元
• 巴西獨立買家增長達年增 32%——創五年來最快速度
• 信貸投資組合年增 87% 至 146 億美元，為名義金額上最大的單季增幅

MercadoLibre（MELI）週四盤後交易下跌逾 7%，原因是 2026 年第一季財報未達分析師預期，儘管該公司公布了近四年來最快的營收增長。

MercadoLibre, Inc., MELI

在財報公布前，該股在正常交易時段上漲了 1.6%。

MELI 公布調整後每股收益為 $8.23，低於分析師共識 $9.37，差距 $1.14。該數字亦低於去年的 $9.74。

本季營收達 88.5 億美元，年增 49%，超出市場共識預期 82.9 億美元 5.3 億美元。這是自 2022 年第二季以來最快的營收增速。

平台商品交易總額年增 42%。墨西哥領跑，增加了 48%；巴西增加了 54%。總支付金額增加了 50% 至 872 億美元。

淨利潤合計 4.17 億美元，利潤率為 4.7%。營業收入為 6.11 億美元，反映出 6.9% 的營業利潤率。自由現金流為 -5,600 萬美元，與去年第一季大致持平。

MercadoLibre 指出，其降低巴西免運費門檻的決策是關鍵驅動因素。巴西獨立買家年增 32%——創五年來最快速度。商品銷售量年增 56%，超過門檻調整前 2025 年第二季所錄得 26% 增幅的兩倍以上。

以外匯中性基礎計算，巴西商品交易總額年增 38%。

金融科技業務加速增長

金融科技業務持續擴張。月活躍用戶增加到 8,300 萬，年增 29%。

信貸投資組合年增 87% 至 146 億美元——為名義金額上最大的單季增幅。管理資產年增 77% 至近 200 億美元。

商業營收達 50 億美元，年增 47%。金融科技營收合計 40 億美元，年增 51%。

廣告營收以美元計年增 73%。MercadoLibre 表示，其 Mercado Ads 部門目前是該地區增長最快的廣告業者。

AI 驅動搜尋功能

MercadoLibre 於 2026 年第一季推出首個 AI 驅動的搜尋體驗，以大型語言模型重建整個搜尋架構。

該公司表示，從關鍵字搜尋轉型提升了巴西和墨西哥的商品相關性，帶動更高的轉換率及贊助商品更佳的點擊率——兩者均轉化為額外營收。

每股收益低於共識 $1.14 是盤後拋售的主要驅動因素，儘管營收超出預期且營運指標整體依然強勁。

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