Stellantis（STLA）股票；隨著聯合零跑電動車策略在歐洲各地擴展，股價小幅下跌

TLDRs；

• Stellantis在西班牙及歐洲各地擴大Leapmotor電動車生產，但在謹慎投資情緒下，股價仍小幅下滑。
• 合資企業涵蓋Opel品牌電動車、成本合作，以及2028年前擴展至更多歐洲製造廠的潛在計劃。
• 此策略凸顯西方汽車製造商依賴中國電動車技術生產平價電動車的趨勢日益增長。
• 儘管歐洲電動車擴張計劃積極進取，投資者仍持續關注執行風險、利潤率及長期控制權等議題。

週四，Stellantis股票（STLA）小幅下跌，投資者在衡量該公司與中國Leapmotor不斷深化的電動車合作關係時，也同時考量到競爭、價格壓力以及瞬息萬變的電動車市場中的執行風險等更廣泛的憂慮。

即便這家汽車製造商表明將透過合資策略，更深入地致力於在歐洲各地擴大平價電動車生產，股價仍出現下跌。

歐洲電動車擴張提速

Stellantis確認將在歐洲各主要製造中心大幅擴大與中國電動車製造商Leapmotor的合作。該汽車製造商計劃在西班牙薩拉戈薩工廠生產Leapmotor的B10車型，以及一款以Opel品牌聯合開發的電動C-SUV。此舉反映出一項更廣泛的策略，旨在歐盟境內實現本地化生產，並降低對中國製造電動車進口關稅的風險敞口。

Stellantis N.V., STLA

此合作夥伴關係還包括將Leapmotor車輛整合至Stellantis更多生產設施的計劃，包括2028年起在馬德里附近的Villaverde工廠進行潛在擴張。作為深化合作的進一步跡象，兩家公司正探索零部件聯合採購，以降低成本並提升供應鏈效率。

中國合作模式深化

Stellantis與Leapmotor的關係日益被視為西方汽車製造商尋求在低成本電動車領域競爭的藍本。Stellantis不單純依賴內部研發，而是借助Leapmotor的電動車技術和成本結構，加速其在歐洲的市場推進。

這種方式凸顯了一個日益增長的趨勢：傳統汽車製造商與中國電動車企業合作，以在價格敏感的市場中保持競爭力。此合作使Stellantis能夠善用現有工廠，同時有望規避進口電動車關稅，鞏固其在歐洲不斷演變的汽車格局中的地位。

西班牙成為戰略電動車樞紐

西班牙已成為Stellantis電氣化路線圖中的核心節點。優先在薩拉戈薩生產的決定，同時反映出財務效益與法規策略兩方面的考量。據報導，早前在波蘭組裝Leapmotor車輛的計劃，在地緣政治因素影響歐洲內部投資方向後已重新評估。

在歐盟境內製造使Stellantis得以規避進口關稅，同時利用現有基礎設施。這降低了資本支出，並有助於加快以大眾普及為目標的新電動車型的上市速度。

長期控制權議題討論中

除即時生產計劃外，據報導Stellantis與Leapmotor正考慮對合資企業進行更長遠的重組。其中一個正在審議的可能性，是將某些生產資產的所有權移轉至負責監管此合作的Stellantis主導合資企業——Leapmotor International。

若此方案敲定，這一轉變可能進一步將Leapmotor整合至Stellantis的歐洲業務，並有可能重新定義全球汽車製造商構建跨境電動車聯盟的方式。然而，這也引發了關於戰略控制權、長期盈利能力以及在競爭日益激烈的電動車市場中品牌定位的疑問。

隨著競爭加劇，Stellantis對中國電動車技術的依賴，可能成為戰略優勢，也可能演變為結構性依賴，這使得此合作夥伴關係的成功對公司長期電動化未來至關重要。

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