比特幣週期指標數年來首次轉綠：早期牛市還是局部頂部？

CryptoQuant 的比特幣多空週期指標自 2023 年 3 月以來首次發出綠色信號。以下是這對該資產可能意味著什麼。

比特幣在 CryptoQuant 市場週期指標上現處於「早期多頭」階段

正如一位分析師在 CryptoQuant Quicktake 文章中所指出的，CryptoQuant 比特幣多空市場週期指標近期發出了加密貨幣的轉變信號。顧名思義，該指標告訴我們 BTC 目前可能處於週期的哪個階段。

該指標基於 CryptoQuant 的 P&L 指數，該指數結合了多個關鍵鏈上指標的數據，為網絡提供單一評分。P&L 指數與其 365 日移動平均線（MA）的互動被認為對應 BTC 的階段轉變。多空市場週期指標通過追蹤兩者之間的差值來捕捉這種關係。

當多空市場週期指標在量表任一側呈現高值時，意味著 P&L 指數顯著高於或低於過去一年的平均值。這種趨勢可以表明該資產處於極端階段。同樣，指標接近零點可能意味著市場可能正處於階段轉換期。

以下是顯示該指標近期比特幣走勢的圖表：

如上圖所示，CryptoQuant 比特幣多空市場週期指標在 2 月初價格暴跌後降低到深度負值。該指標的低點與市場的「極度空頭」階段讀數（以紫色陰影顯示）同時出現。

該指標僅短暫停留在此區間；然而，加密貨幣迅速找到了一定的穩定性。整個 3 月和 4 月，該指標持續處於「空頭」區域（藍色），表明雖然 P&L 指數並未極度低於其 365 日 MA，但仍低至足以與看跌市場條件相關聯。

然而，隨著價格的回升，多空週期指標的負值有所收窄。最終，隨著 5 月份漲勢的持續延伸，它已完全離開空頭區域，其數值現在暗示進入「早期多頭」階段（綠色）。

從歷史上看，這一階段之後往往會出現該板塊的看漲轉變。如下圖所示，該信號在 2019 年和 2023 年均出現過。

然而，圖表中也可以明顯看出，2022 年 3 月也出現過一次假信號。「該信號不但未能確認新一輪牛市，反而標誌著比特幣在繼續更廣泛下跌趨勢之前的局部頂部，」這位量化分析師指出。有鑑於此，新信號究竟屬於哪種情況，目前仍有待觀察。

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