美元穩定幣維持99%，Qivalis推動未能成功

美元穩定幣供應量佔全球市場的99%，而非美元代幣市場份額僅停滯在0.24%。

歐洲央行在2025年底指出，美元穩定幣代幣約佔流通中穩定幣總供應量的99%。非美元供應量在五年內大幅增長，但其市場份額不升反降。

歐元、加拿大元、日圓、新加坡元及其他非美元穩定幣的總供應量在2026年4月達到7.71億美元，較2021年5月的2.61億美元有所增長，但其在整體市場中的佔比僅為0.24%。

這一差距反映的是結構性問題，而非監管問題。美元穩定幣發行商可以接入美國國債市場作為儲備基礎，鏈上代幣化美國政府債務規模約為154億美元，而代幣化非美國政府債券總額僅為14億美元。

這種收益率和流動性優勢使美元發行商能夠為分銷和合作關係提供資金，而非美元競爭對手則無力跟進。

歐洲的努力為何未能縮小差距

"如果歐洲要在保持戰略自主的同時參與全球數位經濟競爭，這一基礎設施至關重要，"Qivalis監事會主席Howard Davies表示。

泛歐銀行聯盟Qivalis於2026年5月擴展至15個國家的37家銀行，成員數量增加了兩倍多。其歐元穩定幣預計要到2026年下半年才會推出。

另一個由12家歐洲銀行組成的團體今年早些時候選擇了Fireblocks，用於推出符合MiCA標準的競爭性歐元穩定幣。包括UniCredit和ING在內的九家銀行同樣以2026年下半年為目標推出時間。多個受監管的歐元穩定幣項目正在推進中，但目前均尚未達到具有實質意義的規模或流動性。

要扭轉局面需要哪些條件

主要障礙並非監管。大多數法定貨幣本身就缺乏國際流動性，這意味著只有少數貨幣能夠切實支撐全球性穩定幣。

美元、歐元、日圓、英鎊和瑞士法郎是少數幾種外匯市場深度足以支持跨境加密貨幣使用的貨幣。

S&P Global Ratings預測，歐元穩定幣市場規模可能從目前約8.95億美元增加到2030年的1.1兆歐元。要達到這一數字，需要機構採用、監管明確性以及美元穩定幣花費多年構建的那種深度流動性基礎設施三者兼備。