野村證券逆轉立場：預計2026年前美聯儲不會降息

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野村證券改變立場：預計2026年前聯準會不會降息

野村證券大幅修訂其對美國貨幣政策的展望，目前預測聯準會將維持利率不變至2026年底。這家日本金融巨頭援引持續的通膨壓力以及聯準會官員之間缺乏共識，作為此次政策轉向的原因。

從降息到按兵不動

在5月21日發布的一份報告中，野村證券研究團隊詳細說明了其修訂預測背後的理由。該公司此前預測2025年將有兩次各25個基點的降息，分別在9月和12月。這一預期現已被完全放棄。

報告指出：「雖然新任聯準會主席凱文·沃爾什可能仍有動力放寬政策，但近期數據以及聯準會官員的評論令外界對他能否說服聯邦公開市場委員會多數成員支持降息產生懷疑。」這一轉變反映出對通膨前景更廣泛的重新評估，通膨的頑固程度已超出許多經濟學家的預期。

通膨與內部分歧

野村證券修訂預測的主要驅動因素是近期通膨走勢。包括消費者物價指數和個人消費支出物價指數在內的關鍵指標顯示，物價漲幅的放緩速度低於預期。這使聯邦公開市場委員會中的鷹派成員更加強硬，他們認為過早放寬政策可能重新點燃通膨壓力。

野村證券的分析顯示，聯準會的內部動態已發生轉變。即使主席沃爾什支持降息，報告也指出他在建立多數聯盟方面面臨重重阻礙。依賴凝聚共識的聯邦公開市場委員會決策過程，似乎正朝著更為謹慎的立場發展。

這對市場和借款人意味著什麼

長期維持高利率的影響十分顯著。對消費者而言，房貸利率、汽車貸款及信用卡利息可能持續維持高位，持續對家庭預算造成壓力。對企業而言，資本成本將維持在高位，可能拖慢投資和招聘步伐。

金融市場此前已在一定程度上計入降息預期，現在可能需要重新調整。債券殖利率可能持續維持高位，股票估值，尤其是對利率敏感的成長板塊，可能面臨逆風。隨著相對其他貨幣的殖利率優勢持續存在，美元也可能進一步走強。

結論

野村證券的修訂預測對於那些期待高利率環境即將鬆動的人而言是一個令人清醒的信號。該公司的分析指出，聯準會受到持續通膨和內部分歧的制約，在可預見的未來任何政策放寬都不太可能發生。對投資者和消費者而言，訊息已十分明確：高利率時代很可能持續至2026年乃至更久。

常見問題

Q1：野村證券為何改變其預測？
野村證券援引通膨上升以及聯準會官員對降息支持度減弱，作為修訂展望的主要原因。近期經濟數據顯示通膨降溫速度不如預期，使聯準會主席凱文·沃爾什難以獲得多數票支持放寬政策。

Q2：這對房貸利率意味著什麼？
若聯準會維持利率不變，房貸利率可能持續維持高位。這將繼續對房市造成壓力，使購屋成本更高，並可能抑制需求。

Q3：若經濟走弱，聯準會是否仍可能降息？
雖然經濟急劇下滑可能迫使聯準會採取行動，但野村證券的分析顯示，目前的通膨數據需要大幅改善，才會考慮任何降息舉措。放寬政策的門檻現在已比此前預期的更高。

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