- 隨著流動性收緊風險對加密市場形成壓力，比特幣交易者正密切關注聯準會政策。
- 分析師表示，槓桿上升與現貨需求疲弱可能使比特幣漲勢更加不穩定。
- Coinbase Premium 等機構需求訊號現已左右比特幣的短期走向。
根據 CryptoQuant 分析師 XWIN Japan 的說法，隨著聯準會在 Kevin Warsh 主導下開始領導層交替，比特幣正進入一個備受關注的階段。市場目前聚焦於新任聯準會領導層究竟會收緊金融條件，還是繼續支撐風險資產。
XWIN Japan 在其最新分析中表示，Warsh 一貫批評激進的量化寬鬆政策，並偏好更為紀律嚴明的貨幣政策取向。因此，投資者現在預期市場將從「救市聯準會」轉向更具限制性的立場。
這一轉變對比特幣而言至關重要，因為包括 ETF、對沖基金及衍生品市場在內的機構參與者，如今主導了其大部分交易活動。
聯準會政策轉向重塑比特幣市場預期
該分析師表示，比特幣現在對總體經濟政策變化的反應比以往週期更為迅速。他補充說，金融條件收緊可能降低機構投資者對風險資產的需求。因此，市場關注焦點已從減半週期和散戶情緒，轉移至流動性狀況與利率預期。
XWIN Japan 將 Coinbase Premium 視為美國機構需求的早期訊號。該指標追蹤大型投資者的現貨買入活動。當利率持續高企時，需求往往會減弱。在此情況下，Coinbase Premium 可能轉為負值，尤其是在避險情緒濃厚的時期。
他還強調了交易所淨流量作為另一項關鍵指標的重要性。當更多比特幣流入交易所時，這往往意味著賣壓上升。這一趨勢通常在投資者開始於貨幣政策收緊環境下降低風險敞口時出現。
與此同時，槓桿已成為推動價格波動的主要因素。然而，現貨需求疲弱可能使價格漲勢難以為繼。XWIN Japan 警告稱，短期漲勢或許反映的是強制空頭回補，而非強勁的買入意願。
鏈上訊號顯示市場壓力上升
Rei Researcher 表示，比特幣目前在約 77,500 美元附近的壓力成本區間交易。該分析師指出，「虧損中的 UTXO」持倉量接近 1 億 BTC 的曝險規模。與此同時，6 至 12 個月的已實現價格趨勢持續下滑。因此，短期持有者面臨日益增大的降低敞口壓力。
該分析師還指出，5 月 20 日流入長期持有者錢包的資金出現急劇增加。儘管這有時可能意味著投資者信心增強，但他警告稱，此次活動可能是由大型持有者在自身錢包之間轉移資產所驅動，而非新增買入。因此，他表示不應自動將這些數據解讀為強烈的看漲訊號。
他還注意到，幣安上的儲備持續出現周期性增加，這表明儘管比特幣近期有所上漲，市場上的可用供應量並未完全收緊。這一趨勢顯示，交易者在市場兩側仍保持活躍，買賣雙方仍在關鍵價格水平附近爭奪控制權。
與此同時，總體經濟預期仍是驅動比特幣走向的主要因素。交易者現在密切關注下半年的利率及政策訊號。Rei Researcher 也警告稱，鑒於市場結構尚不明朗，槓桿可能進一步加劇不穩定性。
衍生品市場在長期去槓桿化階段後重返活躍
CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，比特幣交易者在市場經歷約八個月的槓桿萎縮後重返市場。今年早些時候，幣安期貨未平倉合約降低到低於其 180 日均線的水平。這一降幅反映了交易者因總體經濟不確定性和地緣政治壓力而削減敞口的時期。
然而，這一趨勢現已出現逆轉。未平倉合約從 3 月的 64 億美元增加到 89.6 億美元，並重新回升至高於 180 日均線 87.5 億美元的水平。這表明衍生品交易活動正再度回溫，市場參與度也在提升。
Darkfost 表示，這一動向意味著長期避險階段的結束。他補充說，交易者正重返市場以捕捉短期反彈機會。然而，他警告稱，此次復甦仍較脆弱，劇烈的價格波動仍可能引發槓桿倉位的快速出場。
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分析師對比特幣走向看法分歧
分析師 Phila 警告稱，比特幣可能面臨更深幅度的回調，潛在跌幅或指向 55,000 美元。他在 X 平台發文表示，比特幣已跌破一個長達 14 年的支撐位，並將此次走勢定性為「投降式拋售」，而非正常回調。
他還將當前價格走勢與 2021 年的市場結構進行比較，並據此指出市場可能仍將經歷另一輪下跌階段。不過，他也指出，自己在過去週期中的整體預測記錄相當亮眼。
相比之下，短線分析師 Ali Martinez 則聚焦於 77,800 美元附近的即時價格水平。他表示，這一區域目前構成關鍵阻力區。若比特幣無法突破上方阻力，價格可能回落至 76,000 美元的支撐位。
然而，若能乾淨俐落地突破阻力位，動能或將推升至 79,000 美元。交易者目前正密切關注這一狹窄區間以尋找方向指引。
撰文時，據 CoinMarketCap 數據顯示，比特幣交易價格約為 77,500 美元，過去 24 小時下跌了 0.34%。隨著交易者同時權衡總體經濟訊號與技術壓力區間，市場波動性仍維持在高位。
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Source: https://coinedition.com/new-fed-leadership-could-reshape-bitcoins-next-move/
