韓國拋售110億美元的Bitcoin，隨後650億美元在3天內蒸發

5月19日，Upbit與Bithumb創下比特幣負交易量歷史紀錄，而Binance保持正值。數日後，短期持有者市值蒸發了650億美元。這是一場無人預見的背離。

首先在首爾出現了異常。5月19日，Upbit單日錄得該交易所有史以來最大的比特幣現貨負交易量，單一交易時段達到負93億美元。這本身已屬罕見。同日，同處一個時區、交易同一資產的Bithumb Korea又額外貢獻了負18億美元。

來源：CryptoQuant

兩家韓國交易所合計錄得約負111.2億美元。透過CryptoQuant發布的圖表顯示，該數值遠低於此前任何一個交易時段，形成一個顯著的向下尖峰。

而Binance的情況截然不同。

當首爾拋售而Binance沒有，請保持關注

這家全球交易量最大的交易所當天錄得約11億美元的正常正值讀數，無尖峰，無異常。韓國與Binance在同一日的背離，無需仔細端詳圖表便一目了然。

根據CryptoQuant的計算方式，當BTC/USDT交易量超過USDT/BTC時，比特幣現貨交易量呈正值；反之則轉為負值。5月19日，Upbit與Bithumb Korea的當日交易時段均以反向一側為主導。簡單來說，更多人將USDT兌換為BTC，而非反向操作。如此規模的失衡，此前從未在Upbit的圖表上出現過。

650億美元消失。三天。自2024年6月以來的最低水準。

隨後出現了後續效應。

比特幣短期持有者市值開始下滑。5月21日至5月24日期間，該指標從3,880億美元降低到3,230億美元，三天內蒸發了約650億美元。

來源：CryptoQuant

該數值回落至2024年6月29日前後上次觸及的水準。短期持有者市值以如此速度下跌，通常被解讀為資金正在離開較新持有者的手中——即那些購入比特幣時間尚短、仍被歸類為短期參與者的人。圖表確認，當前短期持有者市值讀數約為3,238億美元，在右軸以綠色清晰標示。

這些資金並非悄然消失，而是經歷了重新定價、重新分配或流出。上述任何一種結果都具有重要意義。

事件的先後順序至關重要。韓國交易所異常出現在前，時間為5月19日；短期持有者指標惡化出現在後，時間為5月21日至5月24日。韓國交易量失衡究竟是作為領先指標發揮作用，還是僅僅偶然先於更大範圍的走勢出現，單憑數據本身無法得出定論。

數據所呈現的是兩個信號接連出現：一個在交易所層面，一個在鏈上層面，兩者之間相差約兩天。

短期持有者市值讀數現已回落至近一年前的水準。從數據來看，較新的市場參與者在市場中持有的資金，已降低到自2024年中以來的最低點。

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