日圓（JPY）在明天的自民黨領導層投票前採取了相對防禦性的立場。儘管日本銀行的評論明確指向進一步緊縮 – 並由植田行長在隔夜加強了這一點 – 但日本銀行與美聯儲之間以及日本與其他國家之間的政策差異變化，在9月上半月的資金流動中已得到充分反映，紐約梅隆銀行市場宏觀策略主管Bob Savage報告。
財政前景是日圓走勢的關鍵風險
"市場認為將有另一個實現日圓估值的機會，這促使日圓保持穩固的持倉狀態。然而，如果下一屆政府採取更具擴張性的財政基調，將難以忽視對政策執行的影響。"
"甚至在選舉宣布之前，日本銀行已經在調整量化緊縮操作，以限制對市場功能和收益率曲線的影響 – 這一步驟最近被英格蘭銀行效仿。如果財政刺激超出當前預期，特別是在通脹超過目標的情況下，將需要通過政策調整進一步緩解，這可能影響實際利率的走勢。"
"對日圓的連鎖反應將是明顯的，儘管目前看來，大部分賣出是通過購買美元/日圓進行的。即使現狀普遍維持，iFlow的日圓持倉數據表明，從當前水平積極增加日圓多頭頭寸可能會很困難，儘管持續存在估值吸引力。"
來源：https://www.fxstreet.com/news/jpy-holds-defensive-ahead-of-ldp-vote-bny-202510031155
