MSCI 提案可能引發上市公司 150 億美元加密貨幣拋售
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MSCI提出的規則變更提案正迅速成為傳統金融和加密貨幣市場的主要討論焦點。分析師警告,此舉可能引發數十億美元的強制拋售,不僅涉及股票,還可能波及Bitcoin本身。爭論的核心是全球股票指數如何對待持有大量加密貨幣的上市公司。
MSCI提出了什麼?為何重要?
MSCI作為全球最具影響力的指數提供商之一,正考慮將數位資產持有超過資產50%的公司排除在其全球可投資市場指數之外。該提案於10月首次提出,目前仍在諮詢中,最終決定預計於2026年1月15日做出。如獲批准,變更可能於2026年2月生效。
這並非一個微不足道的技術調整。MSCI指數引導著數兆美元的機構資本,意味著任何重新分類都可能立即重塑市場流向。
為何50%門檻如此具爭議性?
核心問題在於MSCI如何定義風險。該提案純粹依據資產負債表構成,而非公司實際運營方式。批評者認為這種僵化的門檻忽略了數位資產庫存策略的現實。
對於像MicroStrategy這樣持有超過671,268 BTC的公司而言,Bitcoin被視為長期庫存資產而非投機交易。然而在MSCI的框架下,僅Bitcoin價格上漲就可能推動這些公司超過50%門檻並導致被移除指數,即使其商業模式並未改變。
強制拋售可能發生,如果..
分析師認為風險確實存在。目前約有39家擁有大量加密貨幣敞口的上市公司,合計市值約1,130億美元,被納入MSCI相關指數。如被排除,追蹤指數的ETF和共同基金將被迫自動拋售這些股票。
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估計顯示,這可能推動100億至150億美元的資金流出。JPMorgan另外警告,僅排除MicroStrategy就可能引發約28億美元的拋售,凸顯出影響可能有多集中和突然。
加密貨幣相關股票可能加劇BTC波動性
如果股票拋售加劇,重倉投資Bitcoin的公司可能將BTC市場推入動盪。分析師警告會出現自我強化循環:股價下跌導致更多指數排除、強制拋售和波動性加劇。
機構採用加密貨幣可能放緩
除了短期波動性外,業界參與者擔心該規則可能減緩機構採用加密貨幣的速度,並破壞指數中立性這一被動投資的核心原則。隨著政策制定者持續討論數位資產應如何分類,此舉也可能引來監管審查。
儘管最終決定仍需數月之後,不確定性已經開始蔓延。MicroStrategy、Coinbase和Bitcoin礦工等股票可能面臨加劇的波動性,因為市場正在定價這些風險。結果不僅可能影響加密貨幣相關股票,還將影響數位資產如何融入全球企業資產負債表。
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常見問題
可以。公司可通過籌集現金、發行債務或將資產轉移至營運子公司來減少報告的數位資產敞口,即使其核心策略保持不變。這些舉措將由指數資格驅動而非業務基本面,可能扭曲資本配置決策。
有可能。企業可能重新考慮數位資產的持有方式和報告位置,特別是如果會計分類影響指數處理。這可能加速遊說透過IASB或FASB等機構制定更清晰的加密貨幣全球會計準則。
如果MSCI調整門檻、增加寬限期或引入質化標準,可以降低立即的市場混亂。然而,長期的不確定性可能仍會使估值保持波動,直到最終指數規則確定並實施。
