代幣化股票流動性突破:24小時NYSE和Nasdaq交易如何徹底改變金融市場

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代幣化股票流動性突破:紐約證券交易所和納斯達克24小時交易如何可能徹底改變金融市場

紐約,2025年3月 – 代幣化股票面臨的持續流動性挑戰可能在一個意想不到的地方找到解決方案:傳統交易所的延長交易時間。根據ONDO Finance執行長Ian de Bode的說法,紐約證券交易所(NYSE)和納斯達克採用24小時交易,可能從根本上解決傳統金融與加密貨幣市場之間的流動性錯配問題。隨著代幣化資產持續快速增長,這項提案應運而生,突顯了全天候數位市場與時間受限的傳統系統之間的關鍵結構性分歧。

代幣化股票流動性面臨關鍵的週末缺口

現實世界資產的代幣化代表區塊鏈技術最具前景的應用之一。全球金融機構現在將從國債到房地產的所有資產進行代幣化。然而,代幣化股票——傳統股票的數位表現形式——面臨獨特的運營障礙。加密貨幣和去中心化金融(DeFi)市場持續運作,而傳統證券交易所僅在工作日維持有限的盤後交易時段。因此,這些股票的代幣化版本在週末和夜間時段的流動性消失。當基礎參考市場關閉時,做市商難以有效對沖部位。這種錯配造成波動性飆升,並降低所有參與者的市場效率。

傳統市場與加密貨幣市場之間的結構性分歧

傳統金融市場圍繞實體交易大廳和區域營業時間發展。紐約證券交易所和納斯達克目前的運作時間為東部時間週一至週五上午9:30至下午4:00,盤前和盤後電子交易時段有限。形成鮮明對比的是,Coinbase和Binance等加密貨幣交易所全年365天不間斷交易。這種運營差異造成分析師所稱的「流動性碎片化」。當傳統市場關閉時,代幣化股票交易在區塊鏈平台上繼續進行,但缺乏可靠的價格發現機制。根據代幣化資產市場研究的資料,代幣化股票的週末交易量通常比工作日平均水準下降了85-92%。這種波動性阻礙機構採用,並限制市場深度。

專家分析:為什麼時機對做市商至關重要

Ian de Bode的評論突顯了公開討論中經常被忽視的技術挑戰。為代幣化股票提供流動性的做市商通常使用傳統股票工具或衍生性商品對沖其部位。當參考市場關閉時,對沖變得不可能,迫使做市商擴大價差或完全撤回流動性。「這不僅僅是一種不便,」史丹佛大學金融科技教授Elena Rodriguez博士解釋道。「這是一種結構性風險,在市場壓力事件期間增加系統性脆弱性。」2024年代幣化特斯拉股票的週末波動展示了這種現象,當加密貨幣市場對新聞作出反應而傳統市場保持關閉時,產生了14%的價格差異,持續到週一開盤。

歷史背景:邁向24小時交易的演進

延長交易時間的概念對傳統金融來說並不新鮮。納斯達克在1980年代首次引入盤後交易,而電子通訊網路(ECN)逐步擴大存取權限。然而,真正的24小時運作面臨重大基礎設施挑戰。清算系統、監管報告和人員配置需求都假設傳統營業時間。每日處理數兆證券交易的存託信託與結算公司(DTCC)也採用類似的時間表。儘管如此,全球競爭壓力促使交易所擴大可及性。亞洲和歐洲交易所已經嘗試延長交易時間以吸引國際投資者。倫敦證券交易所的國際訂單簿已經在多個時區每日促進18小時的交易。

幾項技術發展使24小時交易變得越來越可行:

• 自動化清算系統: 區塊鏈和分散式帳本技術實現近乎即時的清算
• AI監控: 先進演算法可以在低交易量時段監督市場
• 全球監管協調: 跨境交易的國際框架已經成熟
• 機構需求: 退休基金和資產管理公司尋求持續的投資組合管理

比較分析:全球交易所模式

對金融市場結構的潛在影響

向24小時交易的轉變將在全球金融領域產生連鎖反應。散戶投資者可以即時對新聞作出反應,而不是等待市場開盤。國際投資者將面臨更少的時差劣勢。也許最重要的是,傳統市場和代幣化市場之間的整合將加速。「我們正在見證兩個金融宇宙的融合,」貝萊德數位資產主管Michael Chen觀察到。「同步的交易時間不僅代表運營便利性——它將標誌著真正的市場統一。」根據波士頓諮詢集團的估計,這種同步可能將整體市場流動性提高了15-25%,同時將開盤缺口期間的波動性降低了約40%。

監管考量和實施時間表

證券交易委員會(SEC)和其他監管機構需要批准任何重大的交易時間擴展。監管擔憂包括低交易量時段的投資者保護、監控能力和清算協調。然而,現有的盤後交易框架提供了監管基礎。業界觀察家建議分階段實施,首先為特定的高流動性證券延長週末交易時間。在基礎設施測試後的2-3年內可能會實施完整的24小時時間表。DTCC已經開始開發其用於持續運營的清算系統,顯示業界為這一最終轉變做準備。

結論

主要交易所24小時交易的提案解決了代幣化股票流動性的根本挑戰。隨著區塊鏈技術持續改變金融市場,傳統系統和數位系統之間的運營同步變得越來越重要。雖然實施需要重大的基礎設施和監管調整,但市場效率、投資者存取和金融創新的潛在好處值得認真考慮。隨著技術消除傳統界限,朝著持續全球市場的演進似乎不可避免。代幣化股票流動性可能很快就會受益於這種結構性調整,為所有參與者創造更強健和更易於存取的金融市場。

常見問題

Q1: 代幣化股票到底是什麼?
代幣化股票是在區塊鏈網路上發行的傳統公司股票的數位表現形式。它們提供與傳統股票類似的所有權,但能夠在加密貨幣交易所上進行更快速的清算交易。

Q2: 為什麼週末交易對代幣化資產很重要?
週末交易很重要,因為加密貨幣市場持續運作,而傳統交易所關閉。當代幣化股票在其基礎參考市場未活躍的情況下交易時,這會產生價格差異和流動性缺口。

Q3: 24小時交易將如何影響一般投資者?
一般投資者將獲得在傳統時間以外交易的靈活性,可能立即對新聞作出反應。然而,他們在低交易量時段也可能面臨增加的波動性,並需要理解延長的市場動態。

Q4: 實施24小時交易的主要障礙是什麼?
主要障礙包括監管批准、清算系統調整、人員配置需求、非營業時間的監控能力,以及確保所有交易時段有足夠的流動性。

Q5: 其他金融市場是否朝著24小時運作發展?
是的,外匯市場已經幾乎持續運作,並且幾個亞洲和歐洲交易所已經大幅延長了交易時間。朝向全球、始終可存取的市場的趨勢在多個資產類別中持續發展。

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