Kraken Institutional 與 Bitwise 推出開創性的「Bitwise Custom Yield」策略,為機構加密貨幣投資者提供服務

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Kraken Institutional 與 Bitwise 推出開創性的「Bitwise Custom Yield」策略，為機構加密貨幣投資者服務

在機構數位資產領域的一項里程碑舉措中,Kraken Institutional 與 Bitwise Asset Management 正式推出了「Bitwise Custom Yield」策略,這是一項首創的託管服務,旨在為加密貨幣持有資產產生收益。此合作夥伴關係於 2025 年初宣布,直接回應了專業投資者對加密貨幣生態系統內精密、安全且合規的收益產品的關鍵需求。此次合作策略性地結合了 Bitwise 的投資組合管理專業知識與 Kraken 強大的託管和執行基礎設施,初期專注於透過備兌買權策略操作比特幣。

解構 Bitwise Custom Yield 策略

Bitwise Custom Yield 策略的核心創新在於其結構化的分工和清晰的價值主張。因此,機構客戶能夠獲得簡化的交鑰匙解決方案。Bitwise Asset Management 作為加密貨幣指數基金和投資產品的領導者,承擔投資組合管理和收益產生方法的全部責任。同時,Kraken Institutional 運用其成熟的交易平台和安全協議來處理託管、交易執行和全面的風險管理。這種雙軌模式允許每家公司在其核心能力範圍內運作,從而提升整體服務的安全性和效率。

最初,該策略將專注於比特幣(BTC)。產生收益的主要機制是備兌買權策略。本質上,這涉及投資者持有資產——在此情況下為比特幣——並同時針對該抵押品出售(或「賣出」)買權。投資者從這些選擇權的銷售中收取預付權利金,這構成了收益。然而,這種收益伴隨著義務:如果比特幣的價格在到期前上漲超過選擇權的履約價格,投資者可能必須以該預定價格出售其比特幣,限制了上漲潛力但確保了權利金收入。

機構加密貨幣格局與收益需求

此次推出正值加密貨幣採用的關鍵時刻。隨著美國現貨比特幣 ETF 於 2024 年初獲得批准,流入數位資產的機構資本大幅加速。許多傳統金融實體現在將比特幣作為財務儲備資產或長期投資持有。然而,一個持續的挑戰是缺乏受監管、安全的途徑來對這些閒置持有資產產生被動收入。傳統金融為債券、股息和現金提供了無數收益產品;Bitwise Custom Yield 策略代表了為加密貨幣原生世界建立類似基礎設施的共同努力。

此前,尋求收益的機構選擇有限,經常訴諸去中心化金融(DeFi)協議或未受監管的借貸平台,這些平台帶有重大的智能合約、交易對手和監管風險。相比之下,Kraken-Bitwise 的產品提供了一個熟悉的機構級框架。它在受監管的環境中運作,利用經過驗證的金融衍生品(選擇權),並由兩個擁有良好記錄的知名機構支持。這大幅降低了規避風險的配置者(如退休基金、捐贈基金和家族辦公室)的進入門檻。

市場影響和風險考量的專家分析

市場分析師將此合作夥伴關係視為自然演進。「加密貨幣市場的成熟由精密風險管理工具和收益策略的發展所定義,」首次披露此消息的 The Block 報告指出。「Kraken 與 Bitwise 的合作直接填補了簡單買入持有與高風險投機活動之間的產品空白。」此外,備兌買權策略特別適合橫盤或溫和看漲的市場環境,允許投資者即使在缺乏大幅價格升值的情況下也能產生回報。

然而,專家也提醒注意固有的權衡。備兌買權策略系統性地限制了上漲收益。如果比特幣經歷快速、持續的上漲,使用此策略的投資者可能表現不如單純持有資產的投資者。因此,該產品最好被視為比特幣配置中部分資產的收入產生工具,而非全部部位。Kraken 在託管和風險管理中的整合角色在此至關重要,因為它提供即時監控和保障措施來管理與選擇權合約相關的義務。

運營機制和未來路線圖

客戶的運營流程設計簡單。機構將比特幣配置到 Kraken 託管下的專用帳戶。然後 Bitwise 的管理團隊根據預定參數和市場條件執行備兌買權策略,在受監管的衍生品交易所出售買權。所有產生的權利金都會記入客戶帳戶。Kraken 的平台提供關於部位、績效和風險指標的透明報告。這種端到端的整合是一個關鍵差異化因素,消除了客戶需要管理與獨立託管人、經紀商和資產管理公司的分散關係的需求。

雖然初始階段以比特幣為中心,但合作夥伴關係結構為擴展而建。業界觀察家預期,基於需求和監管明確性,該策略可能擴展到其他主要加密貨幣,如以太坊(ETH)。此外,產品套件可能演變為包括備兌買權以外的其他收益產生技術,例如基差交易或權益證明資產的質押。這款旗艦產品的成功可能將成為加密貨幣領域進一步機構級金融工程的藍圖。

結論

Kraken Institutional 與 Bitwise Asset Management 推出的 Bitwise Custom Yield 策略標誌著加密貨幣市場專業化的重要進展。透過為比特幣產生收益提供安全、透明且熟悉的框架,此合作夥伴關係直接回應了機構投資者的主要需求。此舉不僅驗證了對精密加密貨幣金融產品日益增長的需求,還為傳統投資策略如何安全地適應數位資產類別樹立了新標準。隨著機構採用的持續,像 Bitwise Custom Yield 策略這樣的服務將對彌合傳統金融與數位資產未來之間的差距至關重要。

常見問題

Q1: 什麼是 Bitwise Custom Yield 策略?
Bitwise Custom Yield 是由 Kraken Institutional 與 Bitwise Asset Management 推出的託管投資策略。它允許機構客戶主要透過備兌買權策略為其比特幣持有資產產生收益,由 Bitwise 管理投資組合,Kraken 處理託管和執行。

Q2: 備兌買權策略如何為比特幣運作?
該策略涉及持有比特幣作為抵押品並針對其出售買權。投資者從出售這些選擇權中獲得權利金,創造收益。作為回報,如果比特幣在到期前超過選擇權的履約價格,他們同意可能以預定價格出售其比特幣,限制部分上漲空間以換取保證收入。

Q3: 此產品為誰設計?
它專為機構投資者設計,例如對沖基金、家族辦公室、捐贈基金和企業,這些投資者持有比特幣並尋求受監管、安全的方法來對這些資產產生被動收入,而無需參與像 DeFi 這樣的高風險活動。

Q4: 此策略的主要風險是什麼?
主要風險是機會成本。如果比特幣的價格大幅上漲,該策略的回報將被限制,因為投資者可能必須以較低的預定履約價格出售。該策略最適合低波動性或溫和增長的市場,而非拋物線式牛市期間。

Q5: 此策略會擴展到其他加密貨幣嗎?
雖然初始推出專注於比特幣(BTC),但 Kraken 與 Bitwise 之間的合作夥伴關係結構允許未來擴展。基於客戶需求和監管發展,該策略可能在未來包括其他主要資產,如以太坊(ETH)。

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