比特幣「牛回速歸」還是「死貓反彈」？兩派分析師多空論戰

經歷數月低迷與震盪後，比特幣今（5）日強勢上攻、一度衝破 7.3 萬美元，加密貨幣市場是否終於迎來轉折點？近期一連串利多消息發酵，也許正是宣告新一輪牛市正式鳴槍起跑的關鍵訊號。

華爾街券商 Clear Street 分析師 Owen Lau 在周三發布的報告中指出，去年 10 月 10 日至今年 2 月 28 日期間，加密貨幣市場經歷了高達 44% 的巨幅回撤，如今看來，這波跌勢已來到尾聲。

「3 大利多」護體

儘管 Owen Lau 並未給出比特幣的具體目標價，但他強調，無論是市場情緒或基本面，在過去幾周皆已顯著回溫。尤其是華府監管動向轉趨明朗、加密貨幣產業與傳統金融體系的融合加深，以及機構投資人持續進場，均是支撐行情的重要力量。他說：

Owen Lau 發表樂觀預期之際，正值加密貨幣市場強勢反彈，隨著中東地緣政治緊張局勢升溫，比特幣過去一周內大漲約 11% 、單日漲幅一度達 8% 。這波凌厲攻勢，已將比特幣推向市場普遍關注的關鍵阻力位—— 7.5 萬美元大關附近。

政策面利多更是一大亮點，Owen Lau 指出，美國總統川普（Donald Trump）周二親自表態，介入推動目前卡關的《數位資產市場清晰法案（CLARITY 法案）》，大幅提升了該法案今年夏末前在國會關關成功的機率。如同摩根大通（JPMorgan Chase）先前所言，這部攸關加密貨幣市場結構的法案，很可能就是點燃新一輪行情的催化劑。

此外，基礎設施的融合也取得歷史性突破。加密貨幣交易所 Kraken 旗下銀行子公司，近期成功取得美國聯準會（Fed）的「主帳戶」，這意味著它能直接連接到 Fed 的支付清算系統。 Owen Lau 認為，這是加密貨幣原生企業正式跨入美國傳統金融體系的重大里程碑。

機構參與度亦持續攀升。華爾街巨擘摩根士丹利（Morgan Stanley）近日修訂比特幣現貨 ETF 申請文件，新增 Coinbase 旗下 Coinbase Custody 為共同託管方，與 紐約梅隆銀行（BNY Mellon）並列。

針對加密貨幣相關個股，Owen Lau 目前對 Coinbase（COIN）、 Bullish（BLSH）給予「買進（Buy）」評級，對穩定幣發行商 Circle（CRCL）則維持「持有（Hold）」評級。

悲觀派分析師：小心「牛市陷阱」

然而，面對市場狂歡，並非所有人都毫無戒心。部分交易員示警，比特幣這波迅猛漲勢恐怕是「牛市陷阱」，短暫突破、吸引買盤追漲後，不排除會反轉重挫。

悲觀派分析師指出，上方沉重的「套牢賣壓」以及「衍生品市場的部位結構」都是潛在的未爆彈。有觀點甚至認為，若比特幣攻上「7.2 萬美元至 7.6 萬美元」區間，迎來的可能不是趨勢確立的追價買盤，而是伺機解套的龐大倒貨潮。

儘管市場雜音不斷，Owen Lau 依然堅信，近期一連串的事態發展，預示著加密貨幣產業將迎來更深遠的結構性轉變。

歷經市場洗盤、資本大換血之後，新一輪加密貨幣牛市是否真已成形？答案，仍待時間淬鍊。如今唯一能確定的是，數月來籠罩市場的肅殺陰霾已一掃而空，接下來的重頭戲，就端看政策利多能否真正落地，以及資金狂潮襲來的真實力道。

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