比特幣選擇權反映交易者擔憂 伊朗戰爭持續進行

重點摘要：

• 隨著高油價和中東緊張局勢助長通膨並阻礙美國降息，Bitcoin 交易者轉趨謹慎。

• 2.54 億美元的現貨 Bitcoin ETF 流出規模太小，無法確認轉為看跌，但選擇權市場顯示大量避險操作。

Bitcoin（BTC）價格在週五交易時段停滯於 70,000 美元附近，此前在週二未能收復 75,000 美元水準。此次下跌標誌著美國上市 Bitcoin 現貨交易所交易基金（ETF）連續兩天出現淨流出，扭轉了前七天的趨勢。交易者現在正在思考機構投資者是否轉為看跌，特別是在美國股市顯示疲軟跡象之際。

全球市場的看跌情緒正在對 Bitcoin 造成壓力，S&P 500 指數跌至六個月來的最低水準。即使是通常作為避險工具的黃金，也在三天內面臨 10% 的拋售。隨著美國和以色列-伊朗戰爭引發廣泛的風險規避行為，Bitcoin 衍生品數據現在反映出交易者日益增加的恐懼。

週五 Deribit 的 Bitcoin 賣權（賣出）選擇權溢價需求幾乎是等值買權（買入）工具的 2.5 倍，顯示中性至看跌策略的需求增加了。該指標先前的激增發生在 2 月 27 日，當時伊朗拒絕就拆除其關鍵核設施和出口其濃縮鈾進行談判。

交易者對 Bitcoin 落後 S&P 500 指數 17% 感到沮喪 

為確認賣權選擇權需求增加了是否確實被用於下行保護，應評估 Delta 偏斜指標。當市場製造商擔心 Bitcoin 價格即將面臨修正風險時，賣權選擇權往往會以相對於等值買權工具 6% 或更高的溢價進行交易。相反，看漲時期會將該指標推低至 -6% 以下。

週五 Bitcoin 選擇權 Delta 偏斜（賣權-買權）為 16%，意味著專業交易者對 69,000 美元水準能否守住並不放心。儘管遠離 2 月底出現的極端恐慌水準，但當前狀況反映了三個月內價格下跌 21% 所造成的壓力，而黃金和美國股市則保持相對穩定。

無論 Bitcoin 是否成功守住 70,000 美元水準，交易者都對三個月內相對於 S&P 500 指數表現落後 17% 感到不滿。更重要的是，週二最近反彈至 75,000 美元未能在 Bitcoin 選擇權市場產生影響，這強烈表明交易者正在過度謹慎。 

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部分悲觀情緒可歸因於能源價格飆升。自 3 月 12 日以來，WTI 原油價格一直維持在 94 美元以上，相較前一個月增加了 50%。中東石油和天然氣生產及物流的中斷對經濟增長預期產生負面影響，並由於通膨壓力限制了美國聯準會大幅降息的能力。

根據牛津經濟研究院的最新分析，燃料價格飆升預計將導致消費者減少支出。分析師警告稱，依賴進口的美國製造商也將受到影響，導致進一步的價格上漲和潛在的「某些產品徹底短缺」，據 Yahoo Finance 報導。

兩天內僅 2.54 億美元的淨流出不太可能是機構投資者轉為看跌的跡象，但交易者對 Bitcoin 能否守住 68,000 美元以上並無信心。交易者的情緒在很大程度上受到惡化的總體經濟狀況和持續戰爭造成的不確定性所驅動，推動使用衍生品進行下行保護的需求增加了。