黃金剛遭受重創。這種黃色金屬今日跌破每盎司 4,300 美元,延續了一場大幅回調,抹去了 2026 年的大部分漲幅。白銀緊隨其後,在本次交易中再度下跌 5%。對於大多數散戶投資者來說,頭條新聞都在高喊「賣出」。
Kevin C. Smith 是一位擁有長期研究商品週期歷史的金融分析師,他的看法卻不同。在一篇詳細的討論串中,他認為黃金礦業股最近的回調正是買入機會。他提出了一個大膽的建議:賣出標普 500 指數基金並買入黃金礦業股。
Smith 發布了一張來自 Crescat Capital 的圖表,顯示了 1973 年贖罪日戰爭和隨後的阿拉伯石油禁運期間發生的情況。他認為,與今天的相似之處難以忽視。
當戰爭於 1973 年 10 月開始時,油價在 1974 年初飆升了 287%。標普 500 遭到重創,在接下來的一年中從峰值到谷底下跌了 43.6%。與此同時,黃金礦業股則飆升。在同一時期,XAU 黃金礦業指數上漲了 165.8%,而標普 500 則下跌了 31%。戰爭開始一年後,黃金股仍上漲了 87%,而標普 500 則處於低點。
來源:X/@crescatkevin
Smith 的觀點很簡單:通膨衝擊,尤其是來自石油的衝擊,可能引發傳統股票與硬資產之間的急劇分化。在 1973 年,對通膨的恐懼驅使資金流出估值過高的美國大型股,流入黃金和黃金礦業股。
Smith 指出了最近的事件。自 2 月 28 日以色列和美國開始對伊朗發動一系列飛彈襲擊以來,西德克薩斯中質原油期貨近月合約已上漲了 46.7%。這是對能源價格的快速衝擊,讓人想起 1970 年代。
然而,他注意到 CNBC 週四的一個頭條:「隨著通膨恐懼籠罩全球市場,黃金和白銀拋售加速。」對 Smith 來說,這讀起來像是自相矛盾。通常情況下,新的通膨恐懼(尤其是來自石油衝擊的恐懼)應該對黃金和礦業股有利。相反,兩者都在拋售。
他的解讀是:拋售是一次洗盤,而非反轉。隨著美國大型股仍以高估值交易,資金從股票輪動到礦業股的舞台已經搭建好,就像 1970 年代那樣。
Smith 的觀點並不含蓄。他認為黃金礦業股最近的回調提供了一個及時的買入機會。他建議賣出標普 500 指數基金,並將該資金轉入黃金礦業股;這是對他所預見的分化趨勢的直接押注。
他的論點基於兩大支柱。首先,石油驅動的通膨衝擊對廣泛股市中的企業盈利和估值造成壓力。其次,歷史先例表明,在這種環境下,黃金礦業股的表現大幅超越其他資產。
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本文《為什麼這位分析師說現在要拋售美國股票並大量買入黃金礦業股》首次發表於 CaptainAltcoin。


