سهم Salesforce (CRM): تجاوز كبير في الأرباح، لكن التوجيهات تُفسد الاحتفال

ملخص

• بلغ ربح السهم المعدّل لـ Salesforce في الربع الأول 3.88 دولار، متجاوزًا بفارق كبير تقديرات وول ستريت البالغة 3.13 دولار
• بلغت الإيرادات 11.13 مليار دولار، بارتفاع 13% على أساس سنوي، غير أن توجيهات الربع الثاني جاءت أدنى من التوقعات بنحو 40 مليون دولار
• نمت الالتزامات المتبقية من الأداء الحالية بنسبة 14% لتبلغ 33.6 مليار دولار، دون تحقيق توقعات المحللين
• يتتبع Agentforce الآن إيرادات سنوية بقيمة 1.2 مليار دولار، ارتفاعًا من 440 مليون دولار قبل تسعة أشهر
• انخفض سهم CRM بنحو 2% في تداولات ما بعد ساعات العمل بعد إغلاقه عند 177.51 دولار، بانخفاض يبلغ نحو 33% هذا العام

نشرت Salesforce أرباحًا أفضل من المتوقع للربع الأول من السنة المالية، لكنها قدّمت توقعات إيرادات جاءت أدنى بقليل من هدف وول ستريت، مما أدى إلى انخفاض السهم بنحو 2% في تداولات ما بعد ساعات العمل.

Salesforce, Inc., CRM

أغلق السهم يوم الأربعاء عند 177.51 دولار، وانخفض بنحو 33% حتى الآن هذا العام. وهذا يضعه في مستوى مماثل لشركات برمجيات التطبيقات الأخرى كـ ServiceNow وAdobe، التي واجهت ضغوطًا مشابهة.

بلغ ربح السهم المعدّل 3.88 دولار للربع المنتهي في 30 أبريل. وهذا يتجاوز التقدير الإجماعي البالغ 3.13 دولار بفارق كبير، مقارنةً بـ 2.58 دولار في الربع ذاته من العام الماضي.

بلغت إيرادات الربع 11.13 مليار دولار، بارتفاع 13% على أساس سنوي، وهو أعلى بقليل من التوقعات البالغة 11.05 مليار دولار. وجاء جزء من هذا النمو من صفقة الاستحواذ على Informatica بقيمة 8 مليارات دولار في نوفمبر الماضي، التي أسهمت بـ 444 مليون دولار في المبيعات.

التوقعات تخيب الآمال

للربع الثاني، توقعت Salesforce إيرادات بنحو 11.3 مليار دولار، في حين كان المحللون يتوقعون 11.4 مليار دولار. وجاء توجيه ربح السهم المعدّل البالغ 3.26 دولار متقدمًا على التقديرات بفلس واحد فقط.

نمت الالتزامات المتبقية من الأداء الحالية — وهي مقياس متابَع عن كثب للأعمال المتراكمة — بنسبة 14% لتبلغ 33.6 مليار دولار، لكنها جاءت دون إجمالي RPO البالغ 68.9 مليار دولار الذي توقعه المحللون.

للعام الكامل، رفعت الشركة توقعاتها للمبيعات قليلًا، وزادت توجيه ربح السهم المعدّل بنحو 7% عند نقطة المنتصف.

النقطة الضعيفة في التقرير باتت مألوفة. يساور المستثمرين قلق منذ أكثر من عام بأن وكلاء الذكاء الاصطناعي قد يُقوّضون نموذج تسعير Salesforce القائم على المستخدم، الذي يحمل هامش ربح إجمالي بنسبة 75%. والمخاوف هي: إذا تمكن العملاء من بناء أدوات CRM الخاصة بهم باستخدام الذكاء الاصطناعي، فقد يتوقفون عن دفع رسوم تراخيص Salesforce.

أكّدت Palantir هذه النقطة في وقت سابق من هذا الشهر حين أعلنت أنها استبدلت برنامج CRM الخاص بها بحل مبني خصيصًا.

Agentforce يكسب أرضًا

تروّج Salesforce لمنتجها الخاص من وكلاء الذكاء الاصطناعي، Agentforce، بوصفه ردها على هذا التهديد. يتتبع المنتج الآن إيرادات سنوية بقيمة 1.2 مليار دولار، ارتفاعًا من 800 مليون دولار في فبراير و440 مليون دولار قبل نحو تسعة أشهر.

وأفادت الشركة بأن استخدام نماذج الذكاء الاصطناعي داخل منصة Salesforce تضاعف أكثر من مرتين مقارنةً بالربع السابق.

يعتمد Agentforce حاليًا نموذج تسعير قائم على الاستهلاك بدلًا من المستخدم — وهو نموذج مختلف عن برنامجه الأساسي. وقالت الرئيسة التنفيذية للشؤون المالية والتشغيلية Robin Washington إن الشركة تخطط للعمل بنموذج هجين مستقبلًا.

وأضافت Washington أن الشركة لم تشهد أي تآكل في أعداد المستخدمين حتى الآن. كما أشارت Salesforce إلى أن إيرادات قطاع البنية التحتية والبيانات نمت بنسبة 23%، في حين ارتفعت إيرادات التطبيقات بنسبة 7%، وذلك على أساس سعر صرف ثابت.

نُشر هذا المقال بعنوان Salesforce (CRM) Stock: Big Earnings Beat, But the Guidance Spoils the Party على CoinCentral أولًا.