La acción de Boeing (BA) sube tras la aprobación de la FAA para aumentar la producción del 737 MAX

TLDR

• La FAA ha aprobado que Boeing produzca 47 aviones 737 MAX al mes, frente a los 42 anteriores, con planes de superar los 50 y eventualmente los 60
• El CEO Kelly Ortberg confirmó que el pedido chino de 200 aviones es solo un "tramo inicial", con más pedidos esperados
• Boeing entregó 600 aviones en 2025, frente a los 348 de 2024, pero aún no ha igualado el pico de 800+ entregas de 2018
• La cartera de pedidos de defensa está en niveles récord, aunque el negocio no ha registrado un beneficio operativo desde 2021
• Los analistas califican a BA como "Compra Moderada" con un precio objetivo promedio de $259.80; la acción abrió a $224.36 el jueves

La acción de Boeing (BA) abrió a $224.36 el jueves tras ganar un 2.5% el miércoles, mientras el CEO Kelly Ortberg actualizaba a los inversores en la conferencia Bernstein Strategic Decisions sobre el progreso en la producción, los pedidos de China y el camino de vuelta a la rentabilidad.

The Boeing Company, BA

El dato destacado del miércoles fue la aprobación de la FAA para que Boeing construya 47 aviones 737 MAX al mes. Esto supone una subida desde los 42, que a su vez fue un aumento respecto al límite de 38 al mes impuesto tras el desprendimiento de un tapón de puerta en un 737 MAX 9 en enero de 2024.

Boeing planea impulsar la producción por encima de los 50 al mes en los próximos meses, y eventualmente a más de 60. Esas cifras importan más al argumento de inversión en este momento que casi cualquier otra cosa.

En 2025, Boeing entregó 600 aviones — una mejora real respecto a los apenas 348 de 2024. Pero el pico de la compañía en 2018 fue de más de 800 entregas. Los analistas esperan que Boeing supere ese nivel para 2028, apuntando a unas 860 entregas.

La matemática es simple: más aviones significan más ingresos y más flujo de caja libre. Boeing ha consumido aproximadamente $38 mil millones en efectivo entre 2019 y 2025, después de generar unos $59 mil millones en flujo de caja libre en los siete años anteriores. El agujero es profundo y la producción es la pala.

Pedidos de China: Más por Venir

Respecto a China, Ortberg intentó gestionar la decepción de los inversores. Pekín se comprometió recientemente con 200 aviones, una cifra inferior a los 500 que algunos inversores esperaban. Ortberg lo calificó de "tramo inicial" y sugirió que habría más.

Ese enfoque ayudó, aunque no cambió mucho las cosas. La cartera de pedidos comerciales de Boeing ya se extiende bien entrados los años 2030, por lo que China es más una historia de potencial alcista que una necesidad a corto plazo.

La FAA también indicó que espera certificar el 737 MAX 7 este verano y el MAX 10 antes de fin de año. Ambas certificaciones abrirían opciones de entrega adicionales. Se espera que el 777X y el MAX 10 de mayor tamaño comiencen sus entregas en 2027.

Defensa: Aún Perdiendo Dinero, Pero Mejorando

La división de defensa sigue siendo un lastre. El negocio de defensa de Boeing perdió unos $130 millones en 2025, tras una pérdida de $5.4 mil millones en 2024. No ha registrado un beneficio operativo desde 2021.

Ortberg dijo que Boeing tiene intención de alejarse de los contratos de precio fijo, que han sido una fuente constante de pérdidas. La cartera de pedidos de defensa está en niveles récord, y la dirección apunta a recuperar márgenes de beneficio de "un solo dígito alto".

Las recientes pérdidas de algunos contratos relacionados con la NASA e Italia, más la competencia de SpaceX, son recordatorios de que la recuperación en defensa no será lineal.

En el lado institucional, los fondos de cobertura y los grandes inversores poseen el 64.82% de las acciones de Boeing. El director Bradley Tilden compró 1,370 acciones a $218.50 el 20 de mayo, y el director Mortimer Buckley añadió 2,230 acciones a $224.20 en marzo.

El precio objetivo promedio de los analistas se sitúa en $259.80, con un consenso de "Compra Moderada". En el primer trimestre de 2026, Boeing registró una pérdida de $0.20 por acción, superando las estimaciones de -$0.68, con unos ingresos de $22.22 mil millones — un aumento del 14% interanual.

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